氢能研发不断突破，海上风电未来可期

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该研报关注的是一个在海风、光伏和氢能领域具有高景气度的企业。报告对该公司进行了更新预测，将2023-2024年的每股收益（EPS）上调至0.32元和0.39元，分别增长21%和19%，并预计2025年的EPS将达到0.45元，增长16%。同时，目标价被设定为9.4元，对应2023年的市盈率（PE）为29倍。

2022年，尽管公司净利增长了2%，但营收减少了21%，主要是由于海上风电新项目签约的放缓导致营收下降。2023年第一季度，营收下降了32%，而净利润下降了7%，主要是由于海上风电安装船的利用率不足导致固定成本压力增加。2022年的毛利率为12.9%，较前一年提高了3.9个百分点，但由于项目回款节点的影响，经营性现金流降至2.03亿元。

公司在2022年的新签项目总额增长了22%，达到了89亿元，其中海洋工程合同占20亿元。截止到2022年底，公司在海上风电领域的参建装机容量累计达到了406万千瓦，显示出其在海上风电工程系统的开发和实施方面的领先地位。

此外，公司在氢能领域取得了突破，成功下线了1200Nm3/h碱性电解槽，并与高校合作开展储氢技术研究，确定了储氢气瓶的技术路线。通用氢能攻克了气体扩散层、质子交换膜的批量化生产难题，具备了相关产品的生产能力，部分关键性能指标达到了国际先进水平。

在光伏业务上，公司聚焦于西北五省的新能源基地作为市场拓展的重点，逐步向全国扩展。

最后，报告提到了一些风险因素，包括宏观经济政策的风险以及基础设施投资可能低于预期的风险。