贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年5月18日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com .cn 近期逻辑 5月美联储如期加息25bp，后续需关注新的经济数据的指引、美国银行系统是否稳定、债务上限问题能否解决。当前，市场正在就美国出现衰退的节奏和6月后降息通道的开启时间进行博弈。 市场关注 1.美联储政策预期 2.美国银行业流动性问题 3.美国债务上限问题 4.俄乌问题 重要事件 20:30美国至5月13日当周初请 失业金人数 22:00美国4月成屋销售总数年化 22:00美国4月谘商会领先指标月率 第一部分行情回顾及分析 今天白天，美元和10年美债收益率持续上涨，贵金属继续承压走弱。 关于美国债务上限危机，继周二的会面后，拜登和共和党领袖再次发出积极信号，拜登称将在访问期间和谈判代表保持密切联系，并于周日就债务问题召开发布会，众议院议长麦卡锡则称周日前达成债务上限协议“可行”，双方释放的积极信号令市场避险情绪下降，对贵金属的支撑减弱。另外，近几日美联储官员普遍发出鹰派言论，市场对6月美联储加息的预期小幅升温至27%，使得美元不断反弹，给贵金属市场持续带来压力。总得来说，如果美国债务问题能真如两党所表态的那样得以顺利解决，叠加美国将在更长时间内维持高利率的预期，预计贵金属短期内将有所回调；但如果两党的谈判再遇波折，则将会给市场带来更多波动。 从技术面看，伦敦金再破1980美元支撑位，5日均线连续下穿10、20、30日均线，短线偏空，下方关注1960关口附近的支撑，之前的2000关口也暂时转化为强阻力;伦敦银MACD绿柱缩小，有止跌迹象，短期内考验23.3-24这一支撑较密集的区域，如果后市跌破，或将进一步打开下降空间。沪金受5日和10日均线压 制，下方支撑关注447.6附近;沪银同样有止跌迹象，考验5300-5420这一支撑较密集的区间，如果后市跌破，也或将进一步打开下降空间。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 2023/5/17 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌年初至今涨 国际市场 国内市场 美元 美元/人民币 0.00 10年国债收益率 利率Tips收益率通胀预期 ETF 第二部分盘面表现 伦敦金（美元/盎司） 1988.80 1982.62 1974.40 1992.87 -0.35% Comex黄金（美元/盎司 1993.00 1985.70 1978.10 1997.00 -0.38% 伦敦银（美元/盎司） 23.76 23.75 23.55 23.87 Comex白银（美元/盎司 23.92 23.94 23.72 24. 黄金T+D（元/克） 450.65 448.72 447.30 沪金期货主力（元/克） 453.80 450.24 448.6 白银T+D（元/千克） 5380.00 5393.00 沪银期货主力（元/千克 5430.00 5400.0 美元指数 102.6 公布时间 2023-05-17 重要数据 周期 前值 美国4月新屋开工 1.美元指数与贵金属走势 第三部分数据参考 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 1202,10012040 115 110 2,000 1,900 11535 110 105 100 95 1,800 1,700 10530 10025 90 1,600 90 85 1,500 85 80 4 5 6 7 8 9 0 1 2 12 3 4 1,400 80 3 4 5 6 7 89 0 1 2 12 3 4 9520 15 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-1 2022-1 2022-1 2023-0 2023-0 2023-0 2023-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-0 2022-1 2022-1 2022-1 2023-0 2023-0 2023-0 2023-0 10 2022-03 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 120470 115 110 105 100 95 90 450 120 1 1 1 1 6,000 5,500 430 5,000 4,500 410 4,000 390 85370 350 90 85 80 3,500 3,000 美元指数 SHFE白银 美元指数 SHFE黄金 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 15 10 05 00 95 80 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 1.实际收益率与贵金属走势 2.00 2,10 1.50 2,00 1,90 1.00 1,80 0.50 1,70 0.00 1,60 -0.50 1,50 -1.00 1,40 实际收益率（Tips） 伦敦金 伦敦银 实际收益率（Tips） 29 27 25 23 21 19 17 15 02.00 01.50 0 1.00 0 0.50 0 00.00 0-0.50 0-1.00 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 2.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,600 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 6,300 5,300 1,900 1,800 1,700 4,300 3,300 2,300 1,500 1,400 1,300 300 COMEX黄金 SHFE黄金 COMEX白银 SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.期现走势 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7 5 1 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 4,300 3,800 3,300 2,800 250 200 460 150 410 3 100 360 50 0 310 -2 -50 260 -4 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外价差 图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银 201510 50 -5 -10-15 沪金主力-Comex主力（元/克） 400300200100 0 -100-200-300 沪银-Comex银（元/千克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.金银比 图表13上期所金银比图表14Comex金银比 100 95 90 85 80 75 70 100 95 90 85 80 75 70 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 comex金银比 6.ETF持仓 图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓 140035 2000 120030 25500 1500 1000 25 20500 800 20 1000 15500 600 15 400 10500 500 10 200 5 5500 0 2018-01 0 2019-012020-012021-012022-012023-01 0 2017-12 500 2018-122019-122020-122021-122022-12 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 300 20000 1300 220000 2300 420000 3300 620000 5300 4300 820000 6300 1020000 7300 1220000 图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货库存 6000 5003,500,000 7300 5000 3,000,000 6300 450 4000 2,500,000 5300 2,000,000 4300 3000 400 1,500,000 3300 2000 350 1,000,000 2300 1000 500,000 1300 0 300 0 300 期货库存:黄金:总计千克 期货收盘价:黄金 期货库存:白银:总计千克 期货收盘价:白银主力 图表19沪金库存图表20沪银库存 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.成交量 图表21沪金成交量图表22沪银成交量 620,000 520,000 420,000 320,000 220,000 120,000 20,000 500 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 450 400 350 300 6,020,000 5,020,000 4,020,000 3,020,000 2,020,000 1,020,000 20,000 7300 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货成交量:总计:黄金手期货收盘价(活跃:成