PVC期货及期权日报

· PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月15日星期一 摘要： PVC期货暂时止跌，盘面窄幅高开，下破5800关口，最低触及5795，不断刷新年内低点，午后盘面逐步回升，重回5850一线上方，并测试五日均线压力位，结束四连阴。虽然期货反弹，但提振作用有限。国内PVC现货市场气氛平静，各地主流价格跟随小幅上调，市场低价货源有所减少，整体成交依旧一般。上游原料电石市场走势好转，价格企稳回升，部分价格继续上涨，宁夏出厂价上涨50元/吨，部分采购价跟涨。电石企业开工偏低，货源显紧，支撑价格回暖。但下游PVC企业对电石上涨，存在抵触心理，采购价格上调较为谨慎。电石价格上涨或难以持续，成本端支撑相对乏力。西北主产区企业库存略有回落,但近期签单情况一般,厂家保证出货为主,出厂报价变动不大。PVC企业仍面临较大生产压力,而现货市场可流通货源充足,厂家暂无挺价意向。进入5月份，部分PVC生产企业仍存在检修计划。近期新增检修企业包括天业天域新实厂区、阳煤恒通、伊犁南岗、甘肃银光、德州实华EDC装置，PVC行业开工水平略降至75.7%。由于涉及产能规模不大，未对PVC产量造成明显影响，货源供应维持充裕态势。PVC装置集中期已过，随着停车装置陆续重启，运行负荷将平稳提升。下游制品厂产成品库存增加，而自身订单难有好转，导致生产积极性不高，整体开工有所回落。经过阶段性逢低适量补货后，下游操作较为谨慎，消化固有库存为主。下游采购积极性不高，部分暂时观望，贸易商报价仍存在松动，但成交未出现改善。华东及华南地区库存高位窄幅回落，降至42.08万吨，但依旧大幅高于去年同期水平44.38%。需求端难以跟进，PVC库存消化速度缓慢，短期市场维持高库存状态，利空因素仍占据上风，期价或延续弱势调整态势，或反复测试5850一线支撑，可暂时观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-02-15 2019-05-15 2019-08-15 2019-11-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 2019-02-15 2019-05-15 2019-08-15 2019-11-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约5837 05合约5800 09合约5871 最高价最低价涨跌幅 585357670.95 580057300.92 588857950.91 成交量 29303 182 887820 成交变化持仓量持仓变化 7051925721807 -9938942 226193834318-18081 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 西北 华北 东北 华南 华中 西南 二、现货市场 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5720-5820元/吨，华南主流现汇自提5750-5860元/吨，河北现汇 送到5630-5700元/吨，山东现汇送到5700-5750元/吨。 华东地区：PVC市场弱势运行，市场一口价报盘暂无优势，多数点价出货，基差变化不大，下游前期适量补货，今日谨慎观望，部分挂单点位偏低，市场成交不多。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，一口价报盘部分下调，偏高报盘难成交，基差报盘期货下跌时优势较明显，下游制品企业采购积极性不高，观望意向较强，整体市场气氛偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，点价及一口价相差不大，整体成交一般。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3480 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3650 50 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3490 50 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 50 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3400 50 送到 -- 联创 290L/KG 3400 50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3595 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3630 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3570 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 50 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 50 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 50 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3290 100 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源，暂未 采购 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-26 2023-01-05 2023-01-15 2023-01-25 2023-02-04 2023-02-14 2023-02-24 2023-03-06 2023-03-16 2023-03-26 2023-04-05 2023-04-15 2023-04-25 2023-05-05 2023-05-15 2020-02-15 2020-05-15 2020-08-15 2020-11-15 2021-02-15 2021-05-15 2021-08-15 2021-11-15 2022-02-15 2022-05-15 2022-08-15 2022-11-15 2023-02-15 2023-05-15 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为34，近月合约走势略强。期货止跌回升，现货与09合约相比转为贴水状态，基差为-61元/吨。 五、主力合约持仓 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货国泰君安永安期货中信期货申银万国 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中信期货国泰君安永安期货华泰期货银河期货 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.4% 7.2% 银河期货 其他 9.2% 永安期货 华泰期货 49.0% 13.9% 中信期货 国泰君安 15.2% 6.5% 其他 7.2% 国泰君安 永安期货 中信期货 申银万国 8.9% 51.3% 11.0% 中财期货 15.2% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华北 泰汶盐化 电石法 10 检修，开车时间不定 西