【民生能源周泰:放弃幻想,买入能源】 1.煤炭、石油、天然气此轮涨价根本原因是在“绿色”背景下的产能投放不足。 2.滞涨已经开始,老美的加息只能解决需求过热问题,不能解决供给不足问题。加息前半段只会带来经济下滑,不会对能源价格形成抑制。 3.如果加息猛烈,需求崩塌,可能会带来需求下降,这个过程中,中下游会出现利润坍塌,最上游最后受损。这个受 【民生能源周泰:放弃幻想,买入能源】 1.煤炭、石油、天然气此轮涨价根本原因是在“绿色”背景下的产能投放不足。 2.滞涨已经开始,老美的加息只能解决需求过热问题,不能解决供给不足问题。加息前半段只会带来经济下滑,不会对能源价格形成抑制。 3.如果加息猛烈,需求崩塌,可能会带来需求下降,这个过程中,中下游会出现利润坍塌,最上游最后受损。这个受损并不能带来中下游盈利回升,一旦因为成本下降而盈利又会带来复产以及上游涨价。 最终使得能源供需在高价位动态平衡。 4.二级市场投资者过去大多有一个逻辑矛盾,即认为价格不可持续的同时又认定产业人士会盲目投资。要记得,二级市场买错了可以跌停卖出,产业人士投一个煤矿错了,要亏损50年。 谁会更谨慎? 5.出于防御目的建议超配能源板块。 动力煤:陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、中煤能源、中国神华等。油气:中海油、中曼石油、蓝焰控股等。