类Copilot功能内测，AI能力再上一层

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研报摘要

评级与目标价：维持对公司的“增持”评级，目标价设定为566.40元。

盈利预测与估值：基于对公司的未来业绩预测，预计2023至2025年的每股收益（EPS）分别为3.54元、4.93元、6.50元，并以此为基础维持目标价566.40元，对应的2023年市盈率为160.00倍。

AI功能推进：

• WPS AI功能启动内测：于5月16日，公司正式启动了用户期待的AI能力内测，旨在将AI技术全面融入表格、文字、演示、PDF四大组件。
• 提升创作效率与用户体验：WPS AI通过增强语义理解和人机交互能力，改善了用户需求理解、内容创作与分析的过程，简化了操作流程，降低了使用门槛，从而可能吸引更广泛的用户群体。

AI推动业务增长：

• 订阅业务潜力：此前分析指出，AI大模型在付费率和平均营收单位（ARPU）方面的潜力，预估在中国市场的订阅收入空间为207亿至465亿元。
• 移动办公与海外市场的额外增量：AI功能在移动办公领域和国际市场展现出的潜力，预示着公司可能获得额外的业务增长点。

风险考量：

• AI产业化风险：AI技术的商业化进程可能不如预期，影响公司的业务发展。
• 市场竞争加剧：加剧的市场竞争可能对公司的市场份额和业务表现构成挑战。

结论

该研报认为，随着WPS AI功能的内测和后续公测，公司的发展前景有望超出预期，特别是在AI技术的加持下，公司的订阅业务和整体市场策略展现出积极的增长潜力。然而，也提醒投资者关注AI产业化进展和市场竞争加剧的风险。