花生周报：需求制约，冲高回落

研究咨询部 需求制约，冲高回落 ——国信期货花生周报 2023年5月14日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1本周行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 一、本周行情回顾 本周花生期货主力合约PK2310高位回落，周度下跌0.22%。 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 二、基本面分析：上量有限，价格上涨 产地上货量有限，据汇易网，全国通货花生米平均价格约11841元/吨，较上周上涨200元/吨左右，价格偏强运行。 二、基本面分析：上量有限，价格上涨 研究咨询部 产地上货量有限，据汇易网，全国通货花生米平均价格约11841元/吨，较上周上涨200元/吨左右，价格偏强运行。分地区价格如下： 区域 价格 变化 等级 产地 指标 包装 收购量 备注 华北地区 河北省 邯郸 12200 0 含油≥45% 中国 - - 0 新货9600-9800 河南省 安阳 12000 0 含油≥46% 中国 - - 0 新货，报价9600-9800 南阳 12000 0 含油≥63% 中国 - - 0 新货 山东省 济宁 11200 0 含油≥46% 中国 - - 0 新货9800-10000 青岛 11600 0 含油≥43% 中国 - - 0 新货 临沂 11200 0 含油≥45% 中国 - - 0 新货 华中地区 湖北省 宜城 12200 0 含油≥45% 中国 - - 0 新货 江西省 鹰潭 11600 0 含油≥44% 中国 - - 0 新货 华东地区 安徽省 固镇 11200 0 含油≥45% 中国 - - 0 新货9600-9800 江苏省 新沂 11600 0 含油≥45% 中国 - - 0 华南地区 广东省 肇庆 12400 200 含油≥45% 中国 - - 0 河南产新货 广西自治区 玉林 12900 100 含油≥45% 中国 - - 0 湖北宜城产10700-10900 研究咨询部 二、基本面分析：采购量、出货量双降 据卓创资讯，截至2023年5月11日，国内规模型批发市场本周采购量5120吨，环比下降0.02%，出货量2520吨，环比下滑15.07%。油厂消耗库存，开机率低迷，预计花生到货维持弱势概率较大。 研究咨询部 二、基本面分析：油厂压榨利润亏损，收购积极性不高 国内花生油厂压榨利润持续处于亏损状态，据卓创资讯，当前日度压榨利润在-1202元/吨左右，下游产品花生油价格走低明显，拉低理论榨利。 研究咨询部 二、基本面分析：到货不多，开工率偏低 进口米库存不多，主要执行前期油厂合同，油厂开机率持续低迷，仍在消耗库存中。当前油厂收购积极性一般 ，消耗速度偏慢。 研究咨询部 二、基本面分析：苏丹局势动荡，花生进口预期减弱 据海关总署公布的数据，2023年1-2月我国累计进口花生仁21.08万吨，一季度进口表现尚可。按以往规律3-6月是花生集中到港阶段，但作为我国花生第一大进口国苏丹，国内局势动荡，引发市场对于后续到港的担忧。预计进口量下滑，塞内加尔花生米作为进口主要补充。 研究咨询部 二、基本面分析：苏丹局势动荡，花生进口预期减弱 除了进口去壳和带壳花生外，我国还进口部分烘焙花生、花生酱、花生米罐头等，但进口量很小。 研究咨询部 二、基本面分析：花生油市场偏弱运行 据中国粮油商务网，山东地区的花生油均价在17580元/吨，河北地区花生油均价在17600元/吨，河南地区花生油均价在16760元/吨，广东地区的花生油均价在23000元/吨。压榨利润处于相对低位，油厂开机率低迷，持续消耗库存中。下游备货心态极为谨慎，预计花生油行情偏弱概率较大。 二、基本面分析：花生粕价格小幅回升 研究咨询部 据汇易网，花生粕现阶段市场成交报价4387元/吨，较上周小幅上涨100元/吨。饲料厂维持低库存状态，加之油厂停报现象增加，市场炒作库存紧张，综合来看花生粕行情略有回升。 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 三、后市展望 苏丹武装冲突持续，预计后期苏丹到港数量锐减，只能靠塞内加尔进口米补充，目前状况对苏丹下一年度花生种植有待观察。 新季方面，从河南地区的反馈情况来看，春花生种植意愿不高，可能面临减产的格局。这主要处于种植收益的考量，粮食作物种植利润更高，部分农户提前种植冬小麦，春地膜花生留地面积减少。我们认为后期花生会在弱需求和新季产量不确定两个因素之间持续博弈。国内米的部分产区已经进入交易尾期，上货量不多，贸易商有低价惜售的心态，产地价格走高。但下游需求不见起色，目前油厂压榨利润仍处于深度亏损状态，据卓创资讯，当前日度压榨利润在-1202元/吨左右，下游产品花生油价格走低明显，拉低理论榨利。油厂信心略显不足，开机率低迷，收购积极性一般。据卓创资讯，截至2023年5月11日，国内规模型批发市场本周采购量5120吨，环比下降0.02%，出货量2520吨，环比下滑15.07%。预计后期花生偏弱震荡概率更大，操作建议震荡偏空思路对待。 研究咨询部 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师助理：黎静宜 从业资格号：F3082440 电话：021-55007766-6658 邮箱：15561@guosen.com.cn 分析师：覃多贵 从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857 电话：021-55007766-6671 邮箱：15580@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。