【能源化工】日报-2022-05-15

【沥青】原油承压，沥青市场需求相对弱势 一、市场行情观点 1.策略摘要 美国债务上限问题依然严峻，继续影响金融与商品市场，短期提高债务上限概率比较高，债务上限僵局将会增加市场避险需求，同时会加剧经济衰退预期，利空风险类大宗商品。需继续关注美国银行系统风险和中国潜在的二次疫情风险。沥青终端需求增长节奏整体滞后于供应端，国内社会库存持续回升，短线或延续弱势运行。 2.沥青基本面 美国债务上限问题依然严峻，继续影响金融与商品市场，短期提高债务上限概率比较高，债务上限僵局将会增加市场避险需求，利多避险资产，但是同时会加剧经济衰退预期，利空风险类大宗商品。美国初次申请失业金的人数增加，加剧了市场对经济衰退的忧虑。美国公布的4月CPI数据增速下降，核心CPI连续四个月徘徊在5.5%附近未见回落。美 国上周首次申领失业救济人数升至2021年10月以来最高，反映劳动力市场持续降温。最新公布的中国新增信贷、社融数据不及预期，加剧市场对经济复苏前景的担忧。宏观压力施压原油市场，俄罗斯的海运原油出口始终高位，市场对于OPEC的减产预期走弱。目前油价仍然是宏观衰退和OPEC+减产之间的博弈，旺季美国需求仍有韧性，全球范围内的原油供给或在未来时间内继续收缩。需继续关注美国银行系统风险和中国潜在的二次疫情风险。短期原油市场或承压运行。 从沥青自身供需情况来看，当前刚需修复依然偏缓，炼厂库存偏低虽然暂时提供了一定支撑，但整体成交较为平淡的局面下，近期累库趋势或延续，密切关注炼厂开工变化。本月沥青需求有季节性转好预期，但目前终端需求未明显的改善，项目资金偏紧的情况尚未缓解，供应端则保持充裕。沥青库存延续上涨态势。原料成本相对偏低，利润有所好转。近期海关检查以及港口稀释沥青存量偏低等讯息再度扰动市场。当前下游开工依然偏缓，部分终端项目或在本月陆续启动。沥青市场目前供应充足，需求相对弱势。沥青终端需求增长节奏整体滞后于供应端，国内社会库存持续回升，短线或延续弱势运行。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止5月15日下午收盘，沥青2308合约收报3582元/吨，涨幅1.04%。 国内沥青均价为3826元/吨，较上一工作日价格上调1元/吨，今日国内中石化除川渝上调50元/吨，其他地区持稳为主，带动沥青现货价格震荡运行。三、行业要闻 据央视新闻，外交部发言人汪文斌表示，5月15日起，中国政府欧亚事务特别代表李辉大使将赴乌克兰、波兰、法国、德国和俄罗斯五国访问，就政治解决乌克兰危机同各方进行沟通。国家发改委表示，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，稳定汽车、住房等大宗消费，当前我国的通胀率较低，政府负债水平合理，外汇储备超过3万亿美元。 5月15日讯，中国海油宣布，由公司旗下海洋石油工程股份有限公司负责工程总承包的世界最大海上液化天然气（LNG）接收站——香港LNG项目实现首船卸料和管线通气，标志着近年来香港特别行政区规模最大的海上能源基础设施建设项目进入试运行阶段。项目建成后将大幅提高香港清洁能源发电比例，对优化粤港澳大湾区能源结构、助力实现“双碳”目标具有重要意义。 在美国战略石油储备(SPR)过去12个月大规模释放石油后，2023年第一季度末全球商业石油库存回升至接近长期季节性平均水平。欧盟已经提议正式切断俄罗斯输往德国和波兰的石油管道。在欧盟制裁的豁免下，这两个国家被允许继续通过“友谊”（Druzhba）管道的北段接收俄罗斯石油。 伊拉克预计欧佩克+不会在6月的会议上进一步减产，在6月4日欧佩克+会议之前，伊拉克没有被要求做出任何额外的自愿减产。市场人士表示，未来几周美国墨西哥湾炼油商的含硫原油库存将减少，因本月OPEC+减产后全球需求上升。伊拉克通过土耳其的石油输油管道没有在上周六重新启动。 【纯碱】日报-2023-05-15 现货价格继续大幅下调纯碱下破1900未有企稳迹象 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱2309今日减仓下行，夜盘高开后小幅冲高，冲至1900上方后减仓回落，白盘空头继续发力，增仓下行，尾盘减仓小幅反弹，未有止跌迹象。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1900以下大部分减仓持有，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。关注上方2000-2075压力，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。纯碱前期2600以上的SA2309空头套保继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源投产进度。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 5月15日纯碱主力合约SA2309减仓下行，夜盘高开后小幅冲高，冲至1900上方后减仓回落，白盘空头继续发力，增仓下行，尾盘减仓小幅反弹，未有止跌迹象。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1900以下大部分减仓持有，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。关注上方2050-2100压力，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1854元/吨，下跌20元/吨，跌幅1.07%。成交量增61.3万手至303万手，持仓量减1.6万手至106万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场行情低迷，交投气氛清淡；纯碱利润空间萎缩，开工率下滑，货源供应量短期减少。厂家库存继续小幅增加，市场对后市持看空态心态，买涨不买跌，期货大跌后，低价货源增加，下游按需采购，压价力度不减，市场新单跟进缓慢，纯碱厂家以价换量销售，市场成交重心持续下移。重碱市场价格：华东2475（-100），华南2550（-125），华中2425（-125），华北2475（-100），西南2525（-100），西北2060（-140），市场报价继续下调，市场悲观情绪持续。 2.开工率本周高位回落。5月11日本周纯碱行业开工负荷率89.9%，较上周下降3.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.4%，联碱厂家开工负荷率84.8%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60万吨左右。 3.库存本周环比增加。截至5月11日国内纯碱企业库存总量在53.7万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月4日库存增加0.9万吨，增幅1.7%，同比下降24.4%，其中重碱库存25万吨，增加2.2万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，随用随采，纯碱厂家库存持续增加。 4.国家统计局最新数据，2023年1-3月份，纯碱累计出口量45.07万吨，同比增45.10%。2023年1-3月份2023年3月纯碱进口量4.56万吨，1-3月份累计进口纯碱4.75万吨，同比减少37%。从3—4月消息面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对宽松。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-3月纯碱产量为767.7万吨，同比增长8.2%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547