AI技术赋能家居行业升级创新

行业研究 证券研究报告 家居2023年05月16日 家居系列报告三 AI技术赋能家居行业升级创新 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：刘佳昆邮箱：liujiakun@hcyjs.com执业编号：S0360521050002 联系人：刘一怡 邮箱：liuyiyi@hcyjs.com 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 50 3,184.98 2,455.96 占比% 0.01 0.34 0.34 相对指数表现 %1M 绝对表现-7.0% 相对表现-4.8% 6M 0.4% -3.0% 12M -1.9% -2.1% 2022-05-16~2023-05-15 19% 6% -6% -19%22/05 22/07 22/1022/1223/0223/05 家居 沪深300 相关研究报告 《轻工行业2022年报及2023年一季报总结：扰动因素逐步消退，23年复苏主线明确》 2023-05-05 《家居行业跟踪报告：315景气度向上，头部品牌韧性凸显》 2023-03-14 《【华创轻纺】家居系列报告二：保交楼下的家居投资机会详析》 2023-02-15 23年以来，ChatGPT点燃AIGC产业趋势，通用型AI大模型的超预期发展有望加速赋能下游千百行业，短期抬升估值、中期降本增效、长期生态变革。对于家居板块，AI技术有望在设计和产品环节提升转化率、优化消费者体验及驱动生态互联。基于此，本篇报告将从AI技术视角出发，从智能设计和智能家居两方面，探讨应用层及产品层的产业趋势、应用场景及具体标的。 智能设计：上游设计为整家/整装策略精准落地的基础，优化生产效率与管理半径，降低设计师依赖度，本质为将非标的设计师转化为可训练迭代的AI层。 对定制家居企业及渠道商，专业水平过硬、创新能力强和服务态度好的设计师团队是装修设计中极为核心的一环，但囿于团队稳定性较弱难以构建强前端设计壁垒。AI技术对设计师层面可替代和优化的环节为：1）设计师能力参差不齐；2）设计效率和方案满意度提升；3）公司管理难度和成本大幅降低。对应至渠道成本端节约为：优秀人才发掘和招募成本+终端门店培训成本+案头工作时间精力+客户沟通成本+服务不畅的平台形象损失或小概率投诉风险。AI设计层有望优化为快捷专业、创意素材丰富、消费者契合度高、沟通修改反馈效率高的规模定制化设计师，即从沟通测距到效果施工图出库的全流程服务体验大幅优化且服务成本骤减。建议关注：尚品宅配、欧派家居、索菲亚。 智能家居：AI赋能驱动技术革新，渗透率稳步提升阶段。全屋智能改变以往主要依靠单品功能和简单联动为用户提供服务的模式，当前逐步走向定制化和个性化，即对品类矩阵、适用人群和功能集成开展模块化设计。根据艾瑞咨询数据，2022年智能家居的AI技术应用渗透率约为25%，随着未来消费升级和技术成熟，预计2025年渗透率将接近50%；具体至核心单品，智能清洁AI技 术渗透率22年为70%，智能安防约为47%。 卫浴场景：座便器为代表品类，AI技术驱动品类间联动。伴随智能家居渗透率提升及家居品质消费意识崛起，卫浴场景内的智能座便器、智能花洒、智能浴室镜等品类影响力逐步扩大，AI技术有望通过品类联动使用提升终端套系化销售占比。具体品类方面，智能座便器是当前受众面最广和最具代表性的品 类，与普通马桶比较，增值功能主要包括自动翻盖、女性洗净和座圈加热等。建议关注：箭牌家居、瑞尔特、惠达卫浴。 安防场景：门庭安防场景，关注智能门锁系列产品。门庭场景的智能家居解决方案主要以智能门锁产品展开，智能门锁集门锁、猫眼、监控和门禁系统联动多功能为一体。建议关注：�力安防、公牛集团。 卧室场景：AI赋能交互性和功能性提升。伴随用户使用时间不断增加，其个体用户数据积累及品牌端画像反馈将进一步丰富，AI将基于自我学习能力优化模块化功能，并根据不同用户个人习惯及偏好持续迭代升级，为用户提供个人定制化服务；在品类联动方面，卧室场景主要体现在智能晾晒、智能门窗、智能照明和扫地机器人等品类，以打造全屋智能空间。建议关注：好太太、喜 临门、慕思股份、梦百合。 品牌端建议关注：欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、尚品宅配、江山欧派、好莱客、皮阿诺、我乐家居等；渠道端建议关注：居然之家、美凯龙；卫浴场景建议关注：箭牌家居、瑞尔特、惠达卫浴；安防场景建议关注：🖂力安防、公牛集团；卧室场景建议关注：好太太、喜临门、慕思股份梦百合。 风险提示：地产政策力度及复苏不及预期，原材料大幅上涨，行业竞争加剧等。重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 欧派家居 107.61 5.22 6.06 6.96 20.63 17.75 15.46 3.55 强推 索菲亚 18.23 1.51 1.81 2.11 12.07 10.05 8.64 3.08 强推 喜临门 25.37 1.73 2.18 2.67 14.67 11.63 9.51 2.40 推荐 顾家家居 36.99 2.57 3.04 3.53 14.38 12.16 10.47 3.09 强推 江山欧派 54.05 3.29 4.11 4.70 16.44 13.16 11.50 4.17 强推 金牌厨柜 33.37 2.61 3.13 3.71 12.80 10.66 8.98 1.79 强推 志邦家居 34.15 2.07 2.48 2.90 16.51 13.79 11.79 3.23 强推 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2023年5月15日收盘价 投资主题 报告亮点 23年以来，ChatGPT点燃AIGC产业趋势，通用型AI大模型的超预期发展有望加速赋能下游千百行业，短期抬升估值、中期降本增效、长期生态变革。对于家居板块，AI技术有望在设计和产品环节提升转化率、优化消费者体验及驱动生态互联。基于此，本篇报告将从AI技术视角出发，从智能设计和智能家居两方面，探讨应用层及产品层的产业趋势、应用场景及具体标的。 投资逻辑 智能设计：上游设计为整家/整装策略精准落地的基础，优化生产效率与管理半径，降低设计师依赖度，本质为将非标的设计师转化为可训练迭代的AI层。对定制家居企业及渠道商，专业水平过硬、创新能力强和服务态度好的设计师团队是装修设计中极为核心的一环，但囿于团队稳定性较弱难以构建 强前端设计壁垒。AI技术对设计师层面可替代和优化的环节为：1）设计师能力参差不齐；2）设计效率和方案满意度提升；3）公司管理难度和成本大幅降低。对应至渠道成本端节约为：优秀人才发掘和招募成本+终端门店培训成本+案头工作时间精力+客户沟通成本+服务不畅的平台形象损失或小概率投诉风险。AI设计层有望优化为快捷专业、创意素材丰富、消费者契合度高、沟通修改反馈效率高的规模定制化设计师，即从沟通测距到效果施工图出库的全流程服务体验大幅优化且服务成本骤减。 智能家居：AI赋能驱动技术革新，渗透率稳步提升阶段。全屋智能改变以往主要依靠单品功能和简单联动为用户提供服务的模式，当前逐步走向定制化和个性化，即对品类矩阵、适用人群和功能集成开展模块化设计。根据艾瑞 咨询数据，2022年智能家居的AI技术应用渗透率约为25%，随着未来消费升级和技术成熟，预计2025年渗透率将接近50%；具体至核心单品，智能清洁AI技术渗透率22年为70%，智能安防约为47%。 目录 一、AI推动家居行业的数字化转型和创新5 （一）智能设计：AI应用提高设计师精度和质量，提升消费者满意度5 1、定制家居商业模式：优秀设计师为稀缺资源，前端价值链占比较高6 2、AI设计的核心影响：优化生产效率与管理半径，降低设计师依赖度6 3、底层逻辑探讨：本质为将非标的设计师转化为可训练迭代的AI层8 4、尚品宅配：数字化基因及技术底蕴深厚，随心选放大“AI+”经营势能8 5、欧派家居：CAXA引领智能家居设计平台变革9 6、索菲亚：数字化三驾马车，占领行业先发优势10 （二）智能家居：AI赋能驱动技术革新，渗透率稳步提升阶段10 1、行业空间：市场规模约6500亿，CAGR约13%10 2、场景互联：定制化场景设计，AI驱动品牌间内部生态融合11 3、卫浴场景：智能座便器为核心品类，空间联动带动套系化销售13 4、安防场景：以门锁为核心展开，集成功能趋势凸显15 5、卧室场景：智能床渗透率加速提升，交互性和功能性为核心15 二、风险提示17 图表目录 图表1ChatGPT发展历程5 图表2C2M商业模式6 图表3定制家居服务流程6 图表4三维家3D大模型7 图表5群核设计系统ManyCore7 图表6AI优化工作流程7 图表7AI促进公司管理7 图表8本质为将非标的设计师转化为可训练迭代的AI层8 图表9尚品宅配产业链一览9 图表10CAXA智能家居设计平台特点10 图表11CAXA软件效果图10 图表12发动机：IDC（信息与数字化中心）10 图表13核心关键：极点三维10 图表14中国智能家居市场规模23年预计突破7000亿11 图表15智能家居品类AI技术应用渗透率11 图表16智能家居全景11 图表17智能家居互联互通全景视图12 图表18智能家居产业链概况13 图表19智能一体机与盖板对比13 图表20智能座便器部分增值功能14 图表21中国智能座便器消费量达到710万台（2021年）14 图表22各国智能座便器渗透率对比（保有量口径）14 图表23中国智能座便器家庭普及率（保有量口径）14 图表24�力安防智能产品15 图表25智能门锁中的技术应用15 图表26中国智能床市场规模加速扩张15 图表27中国智能床渗透率低15 图表28智能床分类及描述16 图表29智能床功能简介16 一、AI推动家居行业的数字化转型和创新 ChatGPT是一种自然语言处理（NLP）模型，通过利用多层变换器预测下一个单词的概率分布，在大型文本语料库上训练学习到的语言模式来生成自然语言文本。在2023年1 月，ChatGPT的用户量迅速增长，平均每天约有1300万独立访客，截至1月末约有1亿 用户活跃在ChatGPT上。截至2023年4月，ChatGPT全球访问量再创新高，达到17.6 亿次，已达到谷歌的2%、百度的60%。 ChatGPT的出现引发了对“AI+”更多应用场景的思考，本篇报告将主要探讨在家居行业的应用。 图表1ChatGPT发展历程 发展阶段 发布时间 主要描述 GPT-1 2018年 OpenAI团队发布的第一代生成式预训练语言模型，拥有1.5亿个参数。该模型通过在大型文本语料库上训练学习到的语言模式生成自然语言文本，取得了不错的效果。 GPT-2 2019年 OpenAI团队发布的第二代生成式预训练语言模型，其参数量从1.5亿到1.5亿5千万不等。GPT-2在生成自然语言文本方面取得了很好的效果，表现非常接近自然人的表现，并且可以生成连贯的、具有逻辑性的文章。还可以用于各种NLP任务，如语言翻译、摘要生成、对话系统等。 GPT-3 2020年 OpenAI发布的第三代生成式预训练语言模型，拥有1.75万亿个参数。可以进行更加复杂的语言理解和生成任务。在一些自然语言处理任务上，GPT-3甚至能够与甚至超越人类的表现。GPT-3在翻译、对话生成、文本自动生成、搜索引擎、智能客服等方面具有广泛的应用前景。 GPT-4 2023年 OpenAI发布的最新的生成式预训练语言模型。基于GPT-3架构的聊天机器人模型，能够进行流畅自然的多轮个性化交互。该模型比之前的版本更加强大，具有更广泛的通用知识和先进的推理能力。 资料来源：OpenAI，CSDN社区，华创证券 （一）智能设计：AI应用提高设计师精度和质量，提升消费者满意度 随着生活节奏日益加快，传统装修流程的繁琐冗杂和割裂化成为消费