农产品产业链日报：玉米利空因素持续释放，场内看空情绪加重

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年5月12日玉米利空因素持续释放，场内看空情绪加重 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 油料：美豆种植进度超历史平均水平 ——农产品产业链日报 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：欧美银行业危机仍在发酵，商品基于的衰退的风险定价模式仍未改变。 周五非农数据公布后，原油带动大宗商品反弹，美豆及谷物市场得到提振。下周USDA报告中阿根廷大豆仍有进一步下调的可能，新作供需形势或持续宽松，美豆远期合约的顶部压力较大。近远月价差或扩大。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：5月11日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆07合约涨幅0.64%，报收 1445.25分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年5月2日当周，CBOT大豆期货非商业多头减6149手至153934手，空头增22827至78814手。 重要消息 5月USDA报告预测：据路透预期，美国2023/24年度大豆期末库存为2.93亿蒲式耳，产量为44.94亿蒲式耳，均高于2022/23年度。据彭博预期，美国2023/24年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳，产量为44.96亿蒲式耳。 USDA农作物干旱报告：截至5月9日，约21%的大豆种植面积区域受到干旱影响，而此前一周为20%。 罗萨里奥谷物交易所：因持续干旱影响收成，将阿根廷2022/2023年度大豆产量预估下修6.5%至2150万吨，之前预估为2300万吨 BAGE：厄尔尼诺天气现象不太可能在9月份之前给阿根廷农业区带来强降雨，这意味着受干早影响的土壤可能会缓慢恢复。 CONAB：截至05月06日，巴西大豆收割率为95.4%，上周为93.7%，去年同期为94.9%。 USDA出口销售报告：截至5月4日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增6.22万吨，较之前一周减少79%,较前四周均值减少68%,市场此前预估为净增15.0万吨至净增50.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增5.01万吨,市场此前预估为净增0万吨至净增20.0万吨。 蛋白粕:豆粕现货上涨基差拉大，现货采购节奏放缓 1.核心逻辑：5月国内菜籽到港量预计60万，国内新季菜籽上市，但大榨没有利润，预计对菜粕的冲击小。菜油的工厂库存和商业库存压力显现，拖累油厂开机，菜粕供给不 继，限制菜粕库存修复空间有限。6-9月菜粕基差率2.6%，6-9月豆粕基差率2.2%。菜粕现货强于豆粕。M09-RM09价差支撑在450，目前交易空间窄化。 2.操作建议:M09-01做扩 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 海关总署：中国4月大豆进口726.3万吨，3月为685.3万吨。 现货市场：2023年5月11日，全国主要油厂豆粕成交12.415万吨，较上一交易日减少11.605万吨，其中现货成交2.215万吨，远月基差成交10.2万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上调至48.66%。。(mysteel） 油脂：马来棕榈油产量和出口降幅超预期，库存连续三个月下降 1.核心逻辑：美豆油预先达到压力位，马棕连续四个交易日高开高走，今日触及60日均线后表现出现压力。原油弱反弹行情不变，暂时对外盘油脂的提振行情不多了。国内豆棕09合约价差大幅收缩，短期看棕榈油成本端回撤带动国内棕榈油价格下跌，豆棕价差修复。 2.操作建议：买Y09空P09 3.风险因素：美国通胀数据超预期 4.背景分析： 隔夜期货：5月11日，CBOT市场收盘下跌，美豆油07合约跌幅1.77%，报收51.16美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油07合约下跌2.35%，报收3807令吉/吨。 MPOB：马来西亚4月末棕榈油产量下降7.13%，至120万吨，为2022年2月以来的最低水平，因开斋节假期期间收割天数减少。棕榈油出口量下降27.78%，至107万吨，高于货物检验机构估计的18%-21%。4月进口锐减15.3%。库存环比下滑10.54%，至150万吨，为连续第三个月下降，创2022年5月以来的最低水平。 高频数据： SPPOMA：2023年5月1-10日马来西亚棕榈油单产增加28.75%，出油率增加0.23%，产量增加30%。 欧盟委员会，截至5月7日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为339万吨，而去年同期为 426万吨。欧盟2022/23年大豆进口量为1066万吨，而去年同期为1207万吨。 ITS：马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为355380吨，上月同期为322985吨，环比增加10.03%。 Amspec：马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为333779吨，较4月同期出口的328133吨增加1.72%。 现货市场：2023年5月11日，全国主要地区豆油成交20500吨，棕榈油成交3100吨，总成交比上一交易减少18200吨，降幅43.54%。(mysteel） 玉米：利空因素持续释放，场内看空情绪加重 1.核心逻辑：节后需求暂无明显回升，玉米市场延续弱势。基层粮源见底,集中到大贸易商,惜售议价能力增强，港口成交仍不理想；下游深加工玉米库存持续去化，饲料厂普遍玉米库存不高。小麦陈粮库存仍有，抛储成交价格继续下降，湖北新粮陆续上市，饲企规模性采购小麦，对玉米市场冲击依然较大，加重市场看空情绪。玉米春播开启，内外盘将进入春播炒作时期。 2.操作建议：c07观望为主 3.风险因素：黑海出口问题、小麦新粮上市 4.背景分析： 隔夜期货：5月11日，CBOT市场玉米收盘下跌，美玉米07合约跌2.02%，报收每蒲式耳580.75美分。CBOT市场小麦收盘下跌，美小麦07合约跌2.18%，报收每蒲式耳627美分。 重要消息： 22/23年度巴西二季玉米产量预计达到创纪录的9717万吨，较4月份的预测值上调近 500万吨。由于天气条件良好，二季玉米单产预计比上年增加8.6%，达到5699公斤/公顷。现货市场： 截至5月10日，因小麦上市的冲击预期，玉米现货价格大幅下调，南北港口价格下调。北港平仓价2620-2640元/吨，广东港口自提价格2700-2710元/吨。东北市场价格 2540-2640元/吨，华北市场价格2700-2820元/吨，销区价格2720-2800元/吨。(mysteel) 5月10日，山东深加工企业门前剩余1466车，较昨日增加778车。 截至5月11日，饲料企业玉米平均库存27.30天，周环比减少1.11天，跌幅3.89%，较去年同期下跌32.77%。华北部分企业暂停采购玉米，挂牌收购小麦，另外部分企业自调粮回厂，消耗头寸。定向饲用稻谷拍卖虽无确切消息，但部分企业已与销售主体对接。(mysteel) 2023年19周（5月4日-5月10日）全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量509.4万吨，较前一周减少0.37%。(mysteel) 白糖：进出口利润持续倒挂，糖价维持高位震荡 1.核心逻辑：原糖小幅震荡上升，巴西方面近日降雨情况会影响收割进度，糖厂近日因雨季至少停产两日以上，并且开榨初期供应量少且港口压力大。泰国预估下一榨季种植面积会缩小，印度方面因减产导致出口量大幅降低，国际食糖供应仍将偏紧。利多因素支撑原糖走高，预计将维持高位。国内方面减产与进口量下降，但需求回升，郑糖价格高位震荡。短期在巴西压榨高峰来临前，糖价预计持续高位。中长期来看，巴西榨季达到高峰将会成为打压未来糖价重要因素。 2.操作建议：短期07多单 3.风险因素：巴西港口压力情况，巴西天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：5月10日ICE美国原糖主力合约收涨，结算价下跌0.58美分/磅，至26.02美分/磅。 重要消息： 最新的公布数据显示，巴西5月第一周出口糖43.6万吨，日均出口10.85万吨，同比增加52%。22/23榨季截至2023年4月30日，印度全国531家糖厂中仅67家未收榨，累计生产糖3203万吨，印度全国合作糖业联合会(NFCSF)估计，本年度糖产量将为3273.5万吨。 5月8日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为522元/吨（关税配额内，15%关税）或-1253元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约为652元/吨（关税配额内，15%关税）或-1203元/吨（关税配额外，50%关税）。 原糖期货再次拉升，巴西近日降雨影响收割进度，厄尔尼诺现象出现的概率进一步加大，会造成印甘蔗单产的大幅下降。泰国预估下一榨季种植面积会有萎缩，原因在于其他农作物的收益会更大。利多因素支撑原糖走高，国内期货跟随外盘小幅收高，预计今日现货价格震荡偏强。 现货价格： 5月11日全国主要产区价格上调，广西南宁报价7090元，云南昆明报价6900元，山东日照报价7175元。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn