银行业：2023第一季度中国货币政策执行报告

中国货币政策执行报告 2023年第一季度 中国人民银行货币政策分析小组 2023年5月15日 内容摘要 今年以来，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，靠前协同发力，经济运行实现良好开局，一季度国内生产总值（GDP）同比增长4.5%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.3%。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，精准有力实施稳健的货币政策，推动经济运行持续整体好转。 一是保持货币信贷合理增长。3月17日宣布降准0.25个百分点， 并运用再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种方式投放流动性，保持流动性合理充裕。引导金融机构更加注重把握好节奏与力度，增 强信贷总量增长的稳定性和可持续性。二是推动降低综合融资成本。 持续释放贷款市场报价利率改革效能，发挥好存款利率市场化调整机制重要作用，指导利率自律机制成员根据市场利率变化合理调整存款 利率，促进实际贷款利率稳中有降。继续落实首套房贷利率政策动态调整机制。三是发挥结构性政策工具作用。用好普惠小微贷款支持工具，持续加大支农支小再贷款支持力度，延续实施碳减排支持工具和 支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，继续落实好科技创新、普惠养老、设备更新改造等专项再贷款政策，创设房企纾困专项再贷款和租赁住 房贷款支持计划。四是保持人民币汇率基本稳定。深化汇率市场化改 革，坚持市场在人民币汇率形成中起决定性作用，注重预期引导，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功 能。�是加强风险防范化解。坚持市场化法治化原则处置风险，加快推进金融稳定保障体系建设，牢牢守住不发生系统性金融风险的底 线。 总的看，今年以来货币政策坚持稳健取向，实现了较好的调控效果，有力支持经济发展恢复向好。货币信贷合理增长，一季度新增人民币贷款10.6万亿元，同比多增2.27万亿元；3月末人民币贷款、广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长11.8%、12.7%和10.0%。信贷结构持续优化，3月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.0%和41.2%。企业融资和个人消费信贷成本稳中有降，3月新发放企业贷款加权平均利率为3.95%，较去年同期下降0.41个百分点，个人住房贷款加权平均利率为4.14%，较去年同期下降1.35个百分点。人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定，3月末人民币对美元汇率中间价为6.8717元，较上年末升值1.4%。 当前，我国经济社会全面恢复常态化运行，需求收缩、供给冲击、 预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，长期发展还具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等优势条件。也要看到，国内经济内生动力还不强，需求仍然不足；全球经济增长趋缓，通胀仍处高位，主要央行政策紧缩效应显现。对此，既要坚定做好经济工作的信心，又要增强忧患意识，坚持底线思维。下一阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国“两会”精神，按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调， 完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推进中国式现代化。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷政策效能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 稳健的货币政策要精准有力，总量适度，节奏平稳，搞好跨周期调节，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。着力支持扩大内需，为实体经济提供有力、稳固支持，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，提升支持实体经济的可持续性。关注物价走势边际变化，引导稳定社会预期，支持构建粮食、能源等保供稳价体制机制，保持物价水平基本稳定。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制的重要作用，保持利率水平合理适度。结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，保持再贷款再贴现工具的稳定性，运用好实施期内的阶段性工具，为普惠金融、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节提供有力支持。持续发挥政策性开发性金融工具的作用，增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。统筹金融支持实体经济与风险防范，强化金融稳定保障体系，防范境外风险向境内传导，守住不发生系统性金融风险的底线。 目录 第一部分货币信贷概况1 一、银行体系流动性合理充裕1 二、金融机构贷款较快增长，贷款利率处于历史低位2 三、货币供应量与社会融资规模稳定增长7 四、人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定10 第二部分货币政策操作11 一、灵活开展公开市场操作11 二、开展中期借贷便利和常备借贷便利操作12 三、下调金融机构存款准备金率13 四、继续完善宏观审慎制度和管理框架13 �、发挥结构性货币政策工具的牵引带动作用14 六、发挥信贷政策的结构引导作用16 七、深化利率市场化改革17 八、完善人民币汇率市场化形成机制17 九、防范化解金融风险，深化金融机构改革18 十、提升跨境贸易和投融资服务能力21 第三部分金融市场运行22 一、金融市场运行概况22 二、金融市场制度建设27 第四部分宏观经济分析30 一、世界经济金融形势30 二、中国宏观经济形势34 第五部分货币政策趋势43 一、中国宏观经济展望43 二、下一阶段主要政策思路45 专栏 专栏1合理把握利率水平5 专栏2如何看待M2和存款增长8 专栏3硅谷银行事件及其启示19 专栏4我国通胀水平处于温和区间38 表 表12023年第一季度人民币贷款结构3 表22023年第一季度分机构新增人民币贷款情况3 表32023年3月新发放贷款加权平均利率情况4 表42023年1～3月金融机构人民币贷款利率区间占比4 表52023年1～3月大额美元存款与美元贷款平均利率4 表62023年第一季度人民币存款结构情况7 表72023年第一季度社会融资规模8 表82023年第一季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量21 表92023年一季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况22 表102023年第一季度利率互换交易情况24 表112023年一季度各类债券发行情况25 表122023年3月末主要保险资金运用余额及占比情况26 表13主要发达经济体宏观经济金融指标32 表142023年一季度全国房屋新开工、施工、竣工面积情况41 图 图1货币市场利率走势2 图2经常项目人民币收付金额按月情况11 图3银行间市场国债收益率曲线变化情况24 第一部分货币信贷概况 2023年以来，人民银行以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，认真落实中央经济工作会议和《政府工作报告》部署，坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，支持做好稳增长稳就业稳物价，货币信贷和社会融资规模合理增长，综合融资成本稳中有降，信贷结构不断优化，推动经济发展实现良好开局。 一、银行体系流动性合理充裕 2023年第一季度，人民银行综合运用降准、中期借贷便利 （MLF）、再贷款和公开市场操作等多种方式精准有力投放流动性，保持银行体系流动性合理充裕。其中，3月降准0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元。灵活把握公开市场操作力度和节奏，及时熨平春节现金投放、财政税收、季末时点等短期波动因素，维护货币市场利率运行平稳，为推动金融支持实体经济高质量发展提供了适宜的流动性环境。3月末，金融机构超额准备金率为1.7%，比上年同期高0.1个百分点。 数据来源：中国货币网。 图1货币市场利率走势 二、金融机构贷款较快增长，贷款利率处于历史低位 信贷总量增长较快。受经济企稳回升、前期稳经济政策持续发挥作用、地方政府积极发展经济、贷款利率较低等多种因素推动，一季度贷款保持较快增长。3月末，金融机构本外币贷款余额为230.7万亿元，同比增长11.1%，比年初增加10.7万亿元，同比多增2.1万亿元。人民币贷款余额为225.4万亿元，同比增长11.8%，比年初增加 10.6万亿元，同比多增2.3万亿元。 信贷结构持续优化。3月末，企（事）业单位中长期贷款比年初增加6.7万亿元，在全部企业贷款中占比为74.3%。制造业中长期贷款余额同比增长41.2%，比全部贷款增速高29.4个百分点。基础设施领域中长期贷款余额同比增长15.2%，比全部贷款增速高3.4个百分点。普惠小微贷款余额同比增长26.0%，比全部贷款增速高14.2个百分点；普惠小微授信户数5765万户，同比增长14.4%。 表12023年第一季度人民币贷款结构 单位：亿元 3月末余额 同比增速 当年新增额 同比多增额 人民币各项贷款 2254455 11.8% 106013 22658 住户贷款 774755 6.0% 17095 4496 企（事）业单位贷款 1465077 14.9% 89919 19122 非银行业金融机构贷款 5029 19.9% -791 -710 境外贷款 9594 33.3% -211 -251 注：企（事）业单位贷款是指非金融企业及机关团体贷款。数据来源：中国人民银行。 表22023年第一季度分机构新增人民币贷款情况 单位：亿元 新增额 同比多增 中资大型银行① 55612 12211 中资中小型银行② 50453 10217 小型农村金融机构③ 14381 2477 外资金融机构 194 -211 注：①中资大型银行是指本外币资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准）。②中资中小型银行是指本外币资产总量小于2万亿元的银行(以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准)。③小型农村金融机构包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社。 数据来源：中国人民银行。 贷款加权平均利率持续处于历史低位。人民银行持续深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制重要作用，推动实际贷款利率稳中有降。3月，1年期和5年期以上LPR分别为3.65%和4.30%，均与上年12月持平。3月，新发放贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.31个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.53%，同比下降0.45个百分点；企业贷款加权平均利率为3.95%，同比下降0.41个百分点；个人住房贷款加权平均利率为4.14%，同比下降1.35个百分点，有效支持房地产市场平稳健康发展。3月一般贷款中利率高于LPR的贷款占比为56.16%，利率等于LPR的贷款占比为6.88%，利率低于LPR的贷款占比为 36.96%。 表32023年3月新发放贷款加权平均利率情况 单位：% 3月 比上年12月变化 同比变化 新发放贷款加权平均利率 4.34 0.20 -0.31 一般贷款加权平均利率 4.53 -0.04 -0.45 其中：企业贷款加权平均利率 3.95 -0.02 -0.41 票据融资加权平均利率 2.67 1.07 0.27 个人住房贷款加权平均利率 4.14 -0.12 -1.35 数据来源：中国人民银行。 表42023年1～3月金融机构人民币贷款利率区间占比 单位：% 月份 减点 LPR 加点 小计 (LPR,LPR+0.5%) [LPR+0.5%,LPR+1.5%) [LPR+1.5%,LPR+3%) [LPR+3%,LPR+5%) LPR+5% 及以上 1月 37