沪金周报

和合期货沪金周报（20230508--20230512） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪金期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪金震荡回落 2，沪金本周成交情况 数据来源：文华财经和合期货 5月8--5月12日，沪金指数总成交量133.6万手，较上周增加81.6万手， 总持仓量40.9万手，较上周增仓2.5万手，沪金主力震荡回落，主力合约收盘价451.50，与上周收盘价下跌1.40%。 二、影响因素分析 1、宏观面 1.1美国4月通胀小幅放缓，美联储继续加息25个基点 5月10日周三，美国劳工统计局的数据显示，美国4月CPI同比上升4.9%， 连续第10次下降，为2021年4月以来最小同比涨幅，预期5%，前值5%。CPI环比上涨0.4%，预期值0.4%，前值0.1%。 美国通胀率（%） 美国居民消费价格指数CPI 数据来源：全球经济指标数据网 核心CPI较上月小幅放缓，同比上升5.5%，与预期持平，前值5.6%。 美国核心通胀率（%） 数据来源：全球经济指标数据网 具体来看，能源（和汽油）是下行的主要动力，而住房成本仍然很高。能源指数同比下降了5.1%，而食品指数在过去一年中增长了7.7%，4月份扣除食品和能源的所有项目的指数环比上升了0.4%，与3月份相同。 美国能源通胀继续下跌(%) 数据来源：全球经济指标数据网 美国食品通胀继续回落(%) 数据来源：全球经济指标数据网 住房指数是扣除食品和能源的最大贡献项，4月份环比上升了0.4%，此前3月环比上涨0.6%，住房指数显示见顶趋势。其中，4月份的租户租金指数环比上升了0.6%，而业主等价租金指数环比上涨0.5%，离家住宿的指数在4月份环比下降了3.0%，此前连续四个月上行。不过，业主等价租金同比增长了8.1%，创下新的记录，为下行趋势增加一些混乱。 美国租金通胀维持高位(%) 数据来源：全球经济指标数据网 1.2美国债务上限陷僵局，银行业危机持续 债务上限是美国国会为联邦政府设定的、为履行已产生支付义务而举债的最高额度。1917年，为方便一战融资，美国国会制定《第二自由债券法案》，规定财政部可在国会为不同债券设置的专属上限内发债。 美国联邦政府债务总额（十亿美元） 数据来源：www.macroview.club 设置债务上限是为了方便政府施政的同时控制债务水平，避免财政失控。但上限设立的84年间，已被突破106次。最近一次是在2021年，债务上限从28.9 万亿提高到31.4万亿美元，已是初设时的600多倍。 《纽约时报》指出，美国不断膨胀的债务是民主与共和两党共同选择的结果。两党当政时为了取悦选民大幅透支财政预算，特朗普在任期间厉行“减税”，拜 登就任以来大推“基建”，一边“节源”一边“开流”直接造成了债务上限再次被突破。 当前，两党矛盾焦点在于是否将削减开支与提高债务上限挂钩。国会众议长麦卡锡提出2023年《限制、储蓄、增长法案》，将削减4.5万亿美元支出与增 加1.5万亿美元债务上限相结合，要求限制可自由支配支出、停发疫情纾困金、终止《通胀削减法案》等，实质是要取消拜登任内几乎所有标志性施政计划。对此，民主党绝不让步，坚持提高债务上限不得附加任何条件。 本周二，白宫牵头的两党国会领袖会晤未能打破债务上限谈判的僵局。会后共和党国会领袖、众议院议长麦卡锡说，周五将再次会面，同时指责民主党人不愿削减政府支出，民主党领袖舒默坚持不能将减支和提高债务上限捆绑。 周三拜登警告，如果美国违约，全球都将陷入麻烦，说美国经济将陷入衰退，自身国际声誉将受到极端损害。他试图加大对共和党人的压力，要求他们就提高美国债务上限达成协议。 美国国会领导人与拜登可能只剩六天时间讨论债务上限的解决方案，对于美国政府具体哪天会耗尽现金这个所谓X日期，目前众说纷纭。美国财政部最近的现金流状况显示，能否坚持到6月15日这个关键的纳税日，仍十分不确定。摩根士丹利策略师表示，未来两到三周内，X日期的前景高度不确定。 5月11日周四，美国地区银行股又崩了，这回领跌的是西太平洋合众银行 （PacWestBancorp）。 西太平洋合众银行股票下跌 数据来源：百度股市通 西太平洋合众银行一报告披露，5月首周存款流失9.5%，大部分外流发生在5月3日盘后的负面新闻报道之后，当时媒体称该公司正研究若干战略选项，包括将自身出售但几乎无人问津，令其盘后股价直接腰斩，4月时原本吸引了更多存款。 2、供需端及资金面 5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年4月末，央行黄金 储备报6676万盎司，3月末为6650万盎，环比上升26万盎司，这也是中国央行黄金储备连续第六个月增加。 我国央行资产表 数据来源：央行数据库 世界黄金协会（WGC）在报告中指出，随着中国消费需求的持续回暖，今年一季度中国的黄金需求达到了198吨，为2015年以来的最高的一季。 数据来源：华尔街见闻 世界黄金协会（WGC）在《世界黄金需求趋势》报告中提及——2022年全球央行的金库里净增加了1136吨黄金，同比增长152%。不仅是连续13年净增仓， 也是自1950年以来的最高增长水平。 作为传统避险资产，黄金需求在经济衰退时增长。尤其在最近欧美银行业冲击下，黄金的投资需求也在逐步回升。 3、美元指数弱势震荡 美国4月CPI数据公布后，CME“美联储观察”工具显示，美联储6月维持利率不变的概率从79.9%增至87.4%，加息25个基点的概率从20.1%降至12.6%。市场价格体现6月再次加息的概率降至10%左右，且交易员预计年底前联邦基金利率将从本周的5.08%降至4.38%左右。通胀数据促使交易员进一步押注美联储将在下个月暂停加息周期，并最早可能在9月转向放松政策。 美元指数 数据来源：和合期货文化财经 三、后市行情研判 美国4月CPI同比上升4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来最小同比涨幅，核心CPI较上月同比上升5.5%，与预期持平，住房指数是最大贡献项，4月份环比上升了0.4%，通胀数据促使市场进一步押注美联储将在6月暂停加息周期，并最早可能在9月转向放松政策。另外，美国债务上限两党谈判陷入 僵局，周三拜登警告，如果美国违约全球都将陷入麻烦，说美国经济将陷入衰退，自身国际声誉将受到极端损害，同时美国银行业危机并未消除。 技术面看，黄金2月初回落，在1800附近得到支撑，同时在60日均线附近横盘整理，3月初受到欧美银行流动性危机黄金大幅上涨，随着避险情绪的好转，3月下旬黄金在高位震荡整理，4月初黄金再次向上突破平台位，但失败告终在 2000附近震荡整理，近期受到银行业危机和债务上限影响，黄金大幅震荡。 COMEX黄金日线图 数据来源：和合期货文华财经 四、交易策略建议 观望或谨慎偏多 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不 作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可 发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。