铝早报

格林大华期货铝早报20230512 铝 【品种观点】中国社融和新增人民币贷款不及预期，住户中长期贷款减少，表明房居民贷款购房意愿下降；CPI\PPI不及预期，表明供大于求的社会总量情况；美PPI同比增速新低；海外银行业危机持续影响发酵，政府预算赤字，债务上限问题降持续拉锯。综合因素下，铜破位下行。电解铝投复产缓慢持续，中国中部地区大范围大暴雨，预计跨区域缓解枯水缺电问题，需求将季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄，但库存水平新低，政策性边际有增量，整体去库将转累积。预计成本支撑松动下将持续下行。 【操作建议】 建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17500元/吨， 第一压力位18000元/吨.伦铝区间为2080美元/吨-2200美元/吨。 【利多因素】 需求：5月11日,中国电解铝现货升贴水为30，加0。5月8日至5月11日，电 解铝社会库存减少3.2至73.4万吨，厂库减少0.9万吨至8.2万吨。供给：中 国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万吨， 环比减少47.05万吨。 【利空因素】 5月11日LME库存减少175吨至569975吨。国内社库出库量（4.29-5.7）减少 3.8万吨至12.1万吨；铝棒库存（4.27-5.4）增加2.2万吨至17.4万吨，铝棒厂库（4.27-5.4）增加1.19万吨至8.86万吨.中国4月新增社融1.22万亿，住户存款减少1.2万亿，住户中长期贷款减少1156亿，M2-M1剪刀差缩窄；CPI和PPI同比增速再次双双回落，CPI同比涨0.1%，PPI同比降3.6%。美国4月PPI同比增2.3%，创近两年半新低，环比增速上行。 【风险因素】国内需求修复不及预期。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品 种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780