以非制冷红外为龙头，军品民品联动促增长

睿创微纳（688002.SH）是一家专注于非制冷红外技术的公司，其业务涵盖军品和民品领域，通过全球市场拓展和技术创新实现业绩增长。以下是对其财务和业务亮点的总结：

财务业绩

• 营业收入：自2021年到2023年的预测期内，营业收入呈现显著增长趋势，预计2023年将达到3919亿元，2024年增长至5647亿元，2025年进一步增长至7815亿元。
• 净利润：2021年至2023年，净利润从461亿元增长至481亿元，增长率在53.5%左右，显示出盈利能力的提升。
• ROE：预计从2021年的12.1%增长至2025年的14.1%，显示了资本效率的提升。

业务亮点

• 国际市场拓展：2022年境外收入同比增长78.47%，表明海外市场的拓展取得了显著成果。
• 产品和技术布局：公司在红外、微波、激光领域持续投入，推出新产品，如8μm系列、1280×1024及640×512的新产品，并完成短波、中波、长波红外技术布局。同时，研发了第二代红外图像处理芯片，加强了微波半导体领域的核心竞争力。
• 特种装备与民用产品协同：在特种装备和民用领域均表现出强劲增长潜力，尤其是在红外热像仪领域，户外产品销量实现快速增长，北美市场开拓有望复制欧洲市场的成功。
• 研发投入：2022年研发投入达到5.36亿元，同比增长28.40%，这为保持技术和产品领先优势奠定了基础。

投资建议与风险提示

• 投资评级：维持“增持”评级，考虑到公司持续的创新能力和市场地位的稳固。
• 风险提示：包括订单交付不及预期、下游需求波动、市场系统性风险等。

综上所述，睿创微纳通过深耕非制冷红外技术，强化军品民品市场布局，以及加大研发投入，展现出强劲的增长势头和良好的发展前景。

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