中泰电新【海兴电力】基本面更新1.用电业务1）海外情况：22年亚

中泰电新【海兴电力】基本面更新 1.用电业务 1）海外情况：22年亚欧和拉美超过7亿，非洲3亿多，随着疫情恢复，三个大区会比较平衡，23Q1非洲大区1.5亿。巴西AMI海兴独家中标二期2亿，预计3期大概率中标。 海外毛利稳定，约40%。 在巴西、印尼、越南、南非等一带一路国家市占率靠前，其中巴西60%。2）国内情况：新技术标准下，市场份额更像头部企业集中，头部企业高于行业整体增速。毛利率稳定，约35%。 2.新能源业务：渠道业务毛利率8%，23Q1收入800多万，23年全年相比22年4千万会有一个量级的提升。目前重点培育南非市场，接下来开拓印尼、巴西等传统优势区域。 3.配电业务：通过了巴西加哥伦比亚认证，预计巴西6-7月份投标。配电海外毛利率40%以上，国内30%。 整体业绩目标：国内顺电表周期+海外疫后恢复+新能源产品放量，未来3年，预计收入和利润保持复合增长率25%-30%，建议重点关注。