大越期货聚烯烃早报

证券代码：839979 聚烯烃早报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 •1.基本面：宏观方面4日凌晨美联储宣布加息25个基点，原油近期反弹。4月国内pmi49.2，回落2.7。成本方面，煤制现金流好转，油制现金流在短期震荡，但在原油下行的情况下，成本端下行压制塑料估值。供应方面，近期检修逐渐增加，五一后石化累库，但整体库存仍处中性，美金盘稳。需求端，农膜旺季已过，需求回落，进入传统淡季，下游平均开工率中性。当前LL交割品现货价8170（-30），基本面整体中性 •2.基差：LLDPE2309合约基差330，升贴水比例4.3%，偏多； •3.库存：PE综合库存57.6万吨（+0），中性； •4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； •5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； •6.预期：塑料09合约成本支撑减弱，库存中性，需求旺季已过，预计PE今日走势震荡 •利多 •1、基差偏强 •2、主力净持仓偏多 •利空 •1、新装置投产 •2、需求淡季 •主要逻辑：经济恢复 •主要风险点：原油大幅波动 •1.基本面：宏观方面4日凌晨美联储宣布加息25个基点，原油近期反弹。4月国内pmi49.2，回落2.7。成本方面，受原油、丙烷价格下行影响，PDH及油制现金流转好，成本端支撑减弱。供应方面，pp整体检修率达到历年高峰，近期装置有所回归，五一后石化累库，库存整体达到中性偏高位置，美金盘稳。需求端，进入传统淡季需求偏弱，下游平均开工率仍处历年低位。当前PP交割品现货价7400（-0），基本面整体中性； •2.基差：PP2309合约基差143，升贴水比例2.0%，偏多； •3.库存：PP综合库存68.4万吨（+0），偏空； •4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； •5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； •6.预期：PP09合约成本支撑减弱、有投产压力，库存中性偏高，下游开工同比偏低，预计PP今日走势震荡 •利多 •1、成本支撑 •利空 •1、新装置投产 •2、下游开工同比低 •3、需求淡季 •主要逻辑：经济恢复 •主要风险点：原油大幅波动 现货行情 期货盘面 库存 地区 价格 变化 主力合约 价格 变化 类型 数量 变化 交割品 8170 -30 09合约 7840 -87 仓单 1913 0 LL进口美金 954 0 基差 330 57 PE综合厂库 57.6 0.0 LL进口折盘 8087 0 L01 7755 -84 PE社会库存 66.7 0.0 LL进口价差 83 -30 L05 8100 -65 两油库存 34.6 0.0 L09 7840 -87 现货行情 期货盘面 库存 地区 价格 变化 主力合约 价格 变化 类型 数量 变化 交割品 7400 0 09合约 7257 -72 仓单 3829 134 PP进口美金 900 0 基差 143 72 PP综合厂库 68.4 0.0 PP进口折盘 7637 0 PP01 7205 -72 PP社会库存 28.3 0.0 PP进口价差 -237 0 PP05 7443 -8 两油库存 34.6 0.0 PP09 7257 -72 L期现价格及基差 L基差L主力收盘L现货标准品 11000 800 10000 600 400 9000 200 8000 0 7000 -200 6000 -400 5000 2020-1-1 -600 2020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-1 2022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PP期现价格及基差 PP基差 PP主力收盘 PP现货标准品 11000 1200 1000 10000 800 9000 600 400 8000 200 7000 0 -200 6000 -400 5000 2020-1-1 -600 2020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-1 2021-7-12021-10-12022-1-12022-4-1 2022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 仓单 L仓单PP仓单 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PE综合库存 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 2月1日3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日 坐标轴标题 PP综合库存 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 2月1日3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日 坐标轴标题 PE生产现金流 煤化工油制 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PP生产现金流 煤化工 油制 PDH 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 聚烯烃内外价差 L内外盘价差PP内外盘价差 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 -1500.0 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 •免责声明 •本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info