甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 甲醇期货横盘整理，走势略显僵持，盘面窄幅高开低走，重心逐步跌破五日均线支撑，并进一步下破2300关口，回吐前一交易日涨幅，录得大阴线，涨跌交替运行。期货下跌拖累下，国内甲醇现货市场气氛降温，各地区报价稳中松动，市场低价货源有所增加。上游煤炭市场煤矿生产正常，供应端维持充裕，下游用煤需求表现一般，贸易商拉运不积极，当前正值煤炭市场需求淡季，供需关系偏向宽松，市场成交不活跃，价格仍存在松动可能。随着成本端下移， 成文时间：2023年5月9日星期二 甲醇生产企业利润较前期出现修复，但整体盈利空间仍有限。西北主产区企业报价继续下调，厂家保证出货为主，虽然库存压力不明显，但暂无挺价意向，整体签单情况一般，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商 谈参考2100元/吨。甲醇现货市场维持深度升水状态，基差高位波动，尚未出现明显收敛。呃，随着前期停车装置重启，甲醇货源供应预期增加，而需求跟进一般。进入五月份，部分检修装置恢复运行，甲醇行业开工将有所提升。受到西北、华东以及华南地区装置运行负荷上涨的影响，甲醇开工率回升至68.90%，但较去年同期下跌2.55个百分点。后期装置检修计划明显减少，甲醇产量将略有增加，货源供应端压力尚可。下游市场需求旺季不旺，目前仍面临一定成本压力，生产缺乏积极性。内地部分MTO装置运行负荷逐步提升，带动煤（甲醇）制烯烃装置开工回升，达到78.96%。传统需求行业开工大稳小动，对甲醇消耗增量有限。下游心态偏谨慎，采购意愿不高，导致高价货源向下传导受阻，原料库存维持在偏高水平。近期海外市场有所回暖，局部地区价格上行，甲醇进口利润缩减。下游工厂和华南到港船货较多，沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至75.72万吨，低于去年同期14.92%。随着供应端恢复，甲醇市场或步入累库阶段，当前库存提升速度较为缓慢，期价弱势调整，有望三次探底后企稳，短期重点关注煤炭板块联动作用，重心在2280附近存在一定支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-09 2019-05-09 2019-09-09 2020-01-09 2020-05-09 2020-09-09 2021-01-09 2021-05-09 2021-09-09 2022-01-09 2022-05-09 2022-09-09 2023-01-09 2023-05-09 2019-01-09 2019-05-09 2019-09-09 2020-01-09 2020-05-09 2020-09-09 2021-01-09 2021-05-09 2021-09-09 2022-01-09 2022-05-09 2022-09-09 2023-01-09 2023-05-09 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2360 05合约2351 09合约2287 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 238324092359-1.6319300 2356236223510.09624 231623412285-1.971141213 成交量变化持仓量持仓量变化 -2890735696656 -2824284-87 -221618151828738930 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-09 2019-05-09 2019-09-09 2020-01-09 2020-05-09 2020-09-09 2021-01-09 2021-05-09 2021-09-09 2022-01-09 2022-05-09 2022-09-09 2023-01-09 2023-05-09 2018-05-08 2018-09-08 2019-01-08 2019-05-08 2019-09-08 2020-01-08 2020-05-08 2020-09-08 2021-01-08 2021-05-08 2021-09-08 2022-01-08 2022-05-08 2022-09-08 2023-01-08 2023-05-08 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-05-08 292.60 277.50 272.00 347.50 2023-05-05 292.60 272.50 272.00 342.50 日度变化 0 5 0 5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价下调40元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场交易一般，北线地区商谈 参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价下跌20元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2230-2280元/ 吨，陕北地区报价2110-2130元/吨。 山西地区：报价下跌，下游逢低补货，工厂让利排库，成交重心下移，但整体买气有所好转，主流成交2170-2270元/吨。 鲁南地区：报价上涨10-20元/吨，签单进展顺利，近期价格小幅上推，刚需采购，区域内企业库存压 力不大，顺势出货，市场商谈暂参考2340元/吨。 河南地区：下游抵触高价，逢低补货，工厂让利销售，成交顺畅，价格窄幅松动，主流成交价格在2300-2320元/吨。 江苏地区：报价大稳小动，商谈气氛一般，下游表示按需采买，主流商谈意向在2450-2550元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中松动，下游表示按需接货，主流商谈意向在2420-2460元/吨。三、港口库存 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 2022-11-11 2023-02-11 2023-05-11 2018-11-11 2019-02-11 2019-05-11 2019-08-11 2019-11-11 2020-02-11 2020-05-11 2020-08-11 2020-11-11 2021-02-11 2021-05-11 2021-08-11 2021-11-11 2022-02-11 2022-05-11 2022-08-11 2022-11-11 2023-02-11 2023-05-11 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至5月4日，江苏甲醇库存为36.9万吨，环比上涨0.1万吨，同比下跌20.47%。五一期间江苏多数 公共仓储提货顺畅，但进口船货集中到港卸货，库存略有上涨，可流通货源在12万吨附近。浙江甲醇库存 为19.8万吨，环比上涨3万吨，同比下降17.5%，可流通货源在0.1万吨附近，重要下游工厂到港量增多。 广东地区甲醇库存为14.6万吨，环比上涨2.4万吨，较去年同期上涨38.78%，可流通甲醇货源在8万吨附 近。福建地区甲醇库存在2.42万吨附近，环比下降0.68万吨，较去年同比下跌60.20%，可流通货源在2万吨。广西地区整体库存较上周下降，较去年同期基本持平。 沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至75.72万吨，环比上涨4.32万吨，但依旧明显低于去年同期14.92%， 整体可流通货源预估23.6万吨附近。据不完全统计，预计5月4日至21日进口船货到港量在72.78-73万 吨，预估内地仍有5-6万吨进口船货到港。下游工厂和华南到港船货仍旧较多，甲醇市场或步入累库阶段，当前库存提升速度仍较为缓慢，库存压力尚未凸显。 四、价差基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1500 1200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-73，甲醇远月合约略强。期货横盘整理，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为133。 1600 400 1200 300 800 400 200 0100 -400 0 -800 -1200 -100 -1600-200 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2023-02-09 2023-05-09 2020-01-09 2020-03-09 2020-05-09 2020-07-09 2020-09-09 2020-11-09 2021-01-09 2021-03-09 2021-05-09 2021-07-09 2021-09-09 2021-11-09 2022-01-09 2022-03-09 2022-05-09 2022-07-09 2022-09-09 2022-11-09 2023-01-09 2023-03-09 2023-05-09 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2023-02-09 2023-05-09 2019-02-09 2019-05-09 2019-08-09 2019-11-09 2020-02-09 2020-05-09 2020-08-09 2020-11-09 2021-02-09 2021-05-09 2021-08-09 2021-11-09 2022-02-09 2022-05-09 2022-08-09 2022-11-09 2023-02