市场分析：权重回落成长接力 A股宽幅震荡

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 权重回落成长接力A股宽幅震荡 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2023年05月10日 相关报告 《市场分析：权重股冲高回落A股宽幅震荡》 2023-05-09 《市场分析：权重股领涨沪指挑战3400点》 2023-05-08 《市场分析：金融地产领涨A股冲高回落》 2023-05-05 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 11904 周三（05月10日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，银行、证券、保险等等权重股轮番走低，汽车、新能源、教育以及电网设备等成长行业逆势上行，沪指尾盘在3305点附近获得支撑，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，成指全天表现强于主板市场。 后市研判及投资建议 周三A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，银行、证券、保险等等权重股轮番走低，汽车、新能源、教育以及电网设备等成长行业逆势上行，沪指尾盘在3305点附近获得支撑，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.31倍、35.81倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量10200亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、新能源、电网设备以及通信服务等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周三（05月10日）A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，银行、证券、保险等等权重股轮番走低，汽车、新能源、教育以及电网设备等成长行业逆势上行，沪指尾盘在3305点附近获得支撑，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，成指全天表现强于主板市场。上证综指收市报3319.15点，跌1.15%，深证成指收市报11140.19点，涨0.14%，科创50指数下跌0.82%，创业板指上涨0.73%。深沪两市全日共成交10200亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，其中汽车整车、教育、电源设备、风电设备以及汽车零部件等行业涨幅居前；银行、证券、保险、航运港口以及采掘等行业跌幅居前。汽车整车、能源金属、汽车零部件、电池以及光伏设备等行业资金净流入居前；证券、互联网服务、半导体、游戏以及工程建设等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 04月13日 总书记：中国式现代化有目标、有规划、有战略 02月02日 证监会：2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动 03月17日 《党和国家机构改革方案》公布，组建中央金融委员会 05月10日 国资委：加快锻造品牌软实力，更好赋能世界一流企业建设 05月10日 北京：支持企业开展“信创应用+人工智能”融合创新 05月10日 2022年度秋粮收购总量为近三年来最高 05月10日 应急管理部：今年一季度全国受理安全生产举报量同比上升25.1% 05月10日 7月1日起国六b排放标准全面实施 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,319.15 -1.15% 上证50 2,673.91 -1.11% 沪深300 3,996.87 -0.77% 中证500 6,173.81 -0.13% 中证1000 6,627.31 0.24% 深证成指 11,140.19 0.14% 中小100 7,282.54 0.27% 创业板指 2,262.22 0.73% 万得全A 5,001.63 -0.30% 万得全A(除金融、石油石化) 6,592.34 0.13% 万得蓝筹280指数 .66 -0.77% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 19,780.93 -0.4% 恒生国企指数 6,694.31 -0.6% 恒生红筹指数 4,139.94 -0.7% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 汽车 8583.53 3.80% 2 电力设备及新能源 9970.51 2.11% 3 综合 3306.66 1.24% 4 基础化工 5936.37 1.08% 5 家电 13097.85 0.85% 6 有色金属 6672.81 0.64% 7 轻工制造 3403.11 0.62% 8 机械 6174.23 0.44% 9 医药 11618.88 0.22% 10 建材 7061.42 0.02% 11 纺织服装 2888.48 -0.18% 12 商贸零售 3865.91 -0.30% 13 消费者服务 9632.59 -0.33% 14 食品饮料 28437.49 -0.35% 15 电子 6603.06 -0.53% 16 电力及公用事业 2661.04 -0.58% 17 农林牧渔 5705.68 -0.66% 18 钢铁 1651.82 -0.68% 19 计算机 6204.57 -0.72% 20 综合金融 735.8 -0.79% 21 通信 4322.82 -0.79% 22 国防军工 8427.28 -0.82% 23 传媒 3160.22 -0.93% 24 煤炭 3148.92 -0.95% 25 房地产 4915.04 -1.09% 26 交通运输 1988.05 -1.41% 27 建筑 3960.75 -1.53% 28 石油石化 2789.81 -2.24% 29 非银行金融 8196.14 -2.56% 30 银行 8061.99 -3.16% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 上证综指成交金额 深证成指成交金额 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 第5页/共7页 图3：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 2.后市研判及投资建议 周三A股市场低开低走、宽幅震荡，早盘股指跳空低开后逐级震荡回落，银行、证券、保险等等权重股轮番走低，汽车、新能源、教育以及电网设备等成长行业逆势上行，沪指尾盘在3305点附近获得支撑，沪指全天基本呈现宽幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.31倍、35.81倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量10200亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。4月PMI为49.2%，比上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。4月份PMI指数较大幅度回落，且已低于荣枯线水平，既有季节性因素影响，更主要的是一种经济从恢复性增长转入全面回升过程的短期现象，不改变经济持续回升的大趋势。经济进一步回暖，需要市场需求持续回暖的拉动。随着政策落实到位，经济持续复苏，工业盈利增速下降幅度有望收窄。近期行业板块呈现较强的二八效应，北向资金持续净流入，场内融资资金明显回升，资金活跃度明显所有回升。海外银行业危机得到各方及时处理，对市场的影响有所降低。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注汽车、新能源、电网设备以及通信服务等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指