理想汽车-W（02015.HK）的2023年第一季度（Q1）财报显示了亮眼的业绩表现。公司实现营收187.9亿元，同比增长96.5%，其中车辆销售收入183.3亿元，同比增长96.9%。归母净利润达到9.30亿元，较去年同期转正，环比增长261.8%，大幅提升了业绩。2023年Q1的毛利率为20.4%，尽管同比下降2.2个百分点，但得益于销量的增长摊销了部分费用率。
在交付量方面，2023年Q1理想汽车交付了52,584辆汽车，同比增长65.8%，其中L9、L8和L7的交付量分别为21,126辆、20,515辆和7,702辆。三款车型覆盖了5/6座中型/中大型新能源SUV市场，单车平均售价为34.9万元，相比去年有所上涨。Q1的毛利率为20.4%，与上一季度相比略有提高。
2023年第二季度（Q2），理想汽车预计交付7.6至8.1万辆，同比增长165%至182%，收入预计在242.2亿至258.6亿元区间，单车平均售价预计为31.9万元。长远来看，理想汽车将继续执行“双能战略”，包括推出800V超充方案，加速超充站建设，并计划于第二季度内测AD Max 3.0城市NOA导航辅助驾驶功能。到2025年，理想汽车的产品线将涵盖20万元以上的超级旗舰车型、增程电动车型和高压纯电车型，全面满足家庭用户需求。
在财务预测方面，东吴证券研究所上调了理想汽车的盈利预测，预计2023年至2025年的净利润分别为31、88、196亿元，对应的市盈率为59、21、9倍。考虑到理想汽车的毛利率维持高位以及持续增强的成本控制能力，结合与行业龙头特斯拉的比较，东吴证券给予理想汽车“买入”评级，目标价为149.11港币。然而，投资者也需要注意新能源汽车行业发展的不确定性、软件OTA升级政策的风险以及新平台车型推进的挑战。
