MTBE和烷基化油将迎景气周期

根据所提供的研报内容进行总结归纳，以下是针对石油化工行业的深度报告——关于MTBE和烷基化油将迎景气周期的详细总结：

主要发现

1. 汽油市场展望

• 全球炼化产能：全球炼化产能增速放缓，尤其是欧洲产能持续负增长，美国和亚太地区的产能增长主要依赖于中国的新增产能。
• 中国炼油产能：尽管中国炼油产能仍有增长，但由于“减油增化”政策，新增乙烯产能可能减少汽油产量，预计未来汽油产量增速将低于炼油量增速。
• 汽油需求预测：成品油需求预计维持较高水平，考虑到燃油车保有量仍在增长，成品油需求将保持稳定。

2. MTBE与烷基化油市场动态

• 国VI标准影响：2023年国VIB汽油标准实施后，MTBE和烷基化油的需求增加，以弥补汽油中烯烃含量的降低。
• 价差扩大：随着MTBE和烷基化油添加量的提升，其价格与汽油价格差距扩大，价差有望进一步提高。
• 原料供应挑战：C4资源供应紧张，导致MTBE和烷基化油的生产面临原料短缺问题。

关键企业推荐

• 宇新股份：与周边炼化企业签订原料供应长协合约，并建设原料输送管道，有望获得最大收益。
• 齐翔腾达：通过建设原料供应系统，提升自身原料供应能力。
• 岳阳兴长：通过关联交易获得原料，增强竞争力。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响市场预期和行业规则。
• 需求不确定性：汽油需求可能低于预期。
• 原料供应风险：原料供应不足可能限制生产。
• 原料价格波动：原料价格大幅变化可能影响成本控制。
• 假设条件变化：市场假设条件变动可能影响分析结果。

结论

MTBE和烷基化油行业在未来几年内有望迎来更佳的市场景气周期，尤其对具备稳定原料供应和地理优势的企业来说，这是一次难得的投资机遇。推荐关注宇新股份、齐翔腾达和岳阳兴长等企业，这些企业因其原料供应策略和地理位置优势，有望在这波行情中获得最大收益。同时，需要注意政策风险、市场需求不确定性、原料供应问题、原料价格波动以及假设条件变化等潜在风险。