【开源策略|张弛团队】：市场波动点评5.9近期金融板块何以持续上涨？

【开源策略|张弛团队】：市场波动点评5.9近期金融板块何以持续上涨？ 5.1前夕有关部门召集银行召开会议，指出银行息差仍在持续下降，拟建议降低银行存款利率。 这意味着：非对称性降息有望出台，不仅有利于银行息差扩张，加大银行对实体经济支持的力度及积极性；也有利于资金从“存款类”配置逐步流向风险资产，权益市场受益——因此，银行、券商普遍上涨，市场酝酿出“小牛市”的氛围。 券商板块是否有持续性？ 我们看好券商板块的持续性，原因有三：一是中特估新发百亿级别ETF，带动市场资金面加速回暖，叠加AI主题带动市场资金活跃，有利于券商经纪、资管及代销等业务向好；二是银行存款利率下调预期下，“类存款”资金有望回流权益市场，亦利好券商经纪及资管规模扩张；三是券商Q1季报业绩亦有明显改善（显著扭亏），考虑前面两项或带来券商业务环境的趋势性向好，意味着券商盈利修复预期只会越来越强。 市场调整，受谁拖累？ 中特估指数午后由1%降至-1.3%，振幅达2.3pct，权重股调整拖累A股表现。 究其原因，广发、招商、汇添富三支国新央企股东回报ETF将于下周一开售，意味着本轮百亿规模资金已基本完成配置，增量资金动力或将减缓，导致获利盘提前了结。 后市如何看待？ 即便是牛市也不会类似2014年，那是经济下行周期下的流动性驱动，2023年仍具备牛市的基础，因此短期调整不必过于担心，背后逻辑是经济逐步走向全面复苏，带动资产配置从保守的“类存款”转向“权益类”风险资产。 同时，也不应追高拥挤赛道，规避高估值品种，以免进入“2017年的分化陷阱”。