光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2023年5月9日 期货合约 今日收盘价 上日收盘价 涨幅% 合约价差 今日价差 上日价差 变化 I05 851.0 822.0 3.53 I05-I09 129.5 124.5 5.0 I09 721.5 697.5 3.44 I09-I01 46.0 40.0 6.0 I01 675.5 657.5 2.74 I01-I05 -175.5 -164.5 -11.0 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨）图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） 0910101011111212010102020303040405 200 150 100 50 0 -50 1805-18091905-19092005-2009 2105-21092205-22092305-2309 0101020303040405050506060707080809 250 200 150 100 50 0 -50 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 品种 今日价格 上日价格 涨幅 交割成本 今日基差 上日基差 变化 卡粉 889 883 6.0 848 126 144 -17 BRBF 814 808 6.0 841 120 137 -17 纽曼粉 822 820 2.0 863 141 163 -22 PB粉 798 792 6.0 848 126 144 -17 麦克粉 786 780 6.0 848 126 144 -18 罗伊山粉 788 782 6.0 862 141 158 -17 金布巴粉61% 750 755 -5.0 830 109 138 -29 FMG混合粉 717 713 4.0 847 125 145 -20 超特粉 658 655 3.0 875 154 174 -21 河钢精粉 968 951 17.0 934 213 218 -6 鞍钢精粉 882 907 -25 858 137 188 -51 杨迪粉 769 772 -3.0 953 231 259 -27 卡拉拉精粉 908 903 5.0 933 211 230 -18 本钢精粉 957 957 0.0 970 249 273 -24 IOC6 761 755 6.0 831 109 127 -17 KUMBA 868 862 6.0 876 155 172 -18 乌克兰精粉 920 915 5.0 902 180 199 -18 图表3：基差标的：巴西粉矿（单位：元/吨）图表4：基差标的：澳洲中品粉矿（单位：元/吨） 400 300 300 250 200 200 150 100 100 0 50 0 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 卡粉BRBFIOC6纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉 图表5：基差标的：澳洲低品粉矿（单位：元/吨）图表6：基差标的：内矿（单位：元/吨） 400 300 200 100 0 -100 FMG混合粉超特粉杨迪粉 500 400 300 200 100 0 -100 河钢精粉鞍钢精粉本钢精粉 2021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-0 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 -2020022-062022-092022-122023-03 图表7：基差标的：卡拉拉精粉、乌克兰精粉（单位：元/吨）图表8：基差标的：南非kumba粉（单位：元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 卡拉拉精粉乌克兰精粉 250 200 150 100 50 0 KUMBA 2021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-0 2022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：自12月2日起，铁矿石主力合约为I2205合约。现根据《大连商品交易所铁矿石期货合约》《大连商品交易所结算管理办法》《大连商品交易所交割管理办法》和《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，做以下修改： 1.可交割品种增加4个；本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，其品牌升贴水均为0，自I2202合约实行。 2.根据新品牌升贴水规定对原有品种升贴水进行调整，新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨。 3.修改替代品质量差异与质量升贴水： （1）铁品位指标的允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应其质量升贴水做了更详细的划分，在不同的区间内，升扣价奖惩规定基数不同。（2）引入X动态调整铁元素指标的升贴水值，X数值的确定方法为半年确定一次，公布时间为每年3月和9月的最后1个交易日，计算方法根据该半年之间的每日的最近交割月份合约的当日结算价，计算算术平均值，若该值小于600元/吨，则X为1.0元/吨；若该值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则X为1.5元/吨；若该值大于1200元/吨，则X为2.0元/吨。（现目前计算X=1.5的情况） 品种价差 今日值 上日值 变化 品种价差 今日值 上日值 变化 PB块-PB粉 115.0 113.0 2.0 PB粉-混合粉 81.0 79.0 2.0 纽曼块-纽曼粉 88.0 85.0 3.0 PB粉-超特粉 140.0 137.0 3.0 卡粉-纽曼粉 67.0 63.0 4.0 PB粉-杨迪粉 29.0 20.0 9.0 卡粉-PB粉 91.0 91.0 0.0 混合粉-超特粉 59.0 58.0 1.0 卡粉-金布巴粉 139.0 128.0 11.0 金布巴-超特粉 92.0 100.0 -8.0 卡粉-麦克粉 103.0 103.0 0.0 金布巴-混合粉 33.0 42.0 -9.0 BRBF-PB粉 16.0 16.0 0.0 迁安精粉-卡粉 78.0 65.0 13.0 PB粉-麦克粉 12.0 12.0 0.0 迁安球团-迁精粉 163.0 182.0 -19.0 PB粉-金布巴粉 48.0 37.0 11.0 迁安精粉-PB粉 169.0 156.0 13.0 PB粉-印粉61% 14.0 27.0 -13.0 卡粉+超特-2*PB粉 -24.5 -23.0 -1.5 纽曼粉-PB粉 24.0 28.0 -4.0 PB块-迁安球团 -217.0 -225.0 8.0 备注:单位元/湿吨 图表8：块粉价差（单位：元/吨）图表9：高中品粉矿价差（单位：元/吨） 500 400 300 200 100 0 PB块-PB粉纽曼块-纽曼粉 400 300 200 100 0 卡粉-纽曼粉卡粉-PB粉卡粉-金布巴粉卡粉-麦克粉 图表10：中低品位粉矿价差（单位：元/吨）图表11：中品位粉矿价差（单位：元/吨） 400 300 200 100 0 -100 PB粉-混合粉PB粉-超特粉PB粉-杨迪粉 200 150 100 50 0 BRBF-PB粉PB粉-麦克粉PB粉-金布巴粉PB粉-印粉61%纽曼粉-PB粉 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表12：FMG混合粉-超特粉价差（单位：元/吨）图表13：卡粉+超特粉-2*PB粉价差（单位：元/吨） 200 150 100 50 0 混合粉-超特粉 (卡粉+超特)/2-PB粉 100 50 0 -50 -100 图表14：迁安精粉-卡粉价差（单位：元/吨）图表15：PB块-迁安球团价差（单位：元/吨） 300 100 -100 -300 -500 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 迁安精粉-卡粉PB块-迁安球团 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。