烯烃周报：市场低位或弱企稳 关注油价提振效应
研究咨询部 市场低位或弱企稳关注油价提振效应 国信期货烯烃周报2023年05月07日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 研究咨询部 当前PE开工负荷偏稳，5月份装置检修预期增加 卓创数据，上周PE装置开工负荷82.51%（+0.17%），周检修损失量约6.78万吨（环比+0.49万吨）。 卓创数据，4月份PE装置检修损失量27.3万吨，5月份预计损失量为31.6万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失 图：PE月度检修 研究咨询部 海外装置计划外检修，美金价格强于国内，内外价差再度收窄 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在950-970美元/吨，环比持平。 图：LLDPE美金报价 图：LLDPE区域价差 图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工加速回落，包装膜负荷持稳，下游刚需季节性趋弱 卓创统计，样本企业农膜开工29%（环比-6%）、包装膜开工58%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 期现基差延续走强，仓单库存维持低位 截至5月5日，交易所注册仓单945张，周环比增加443张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 近月价差冲高后小幅回落 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产商累库幅度较大，关注去库进程 图：石化库存 研究咨询部 PP装置集中检修，近端供应显著收缩，关注后续重启情况 卓创数据，上周PP装置开工负荷73.98%（-4.59%），周检修损失量约14.87万吨（环比+2.94万吨）。 卓创数据，4月份PP月度产能基数322.1万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度产能 研究咨询部 美金市场价格下滑，内外价差维持倒挂，出口操作空间收窄 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价900-930美元/吨，环比下调10美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 新订单跟进不足&季节性淡季，PP下游开工延续下滑 卓创统计，上周塑编开工48%（环比-2%）、BOPP开工49%（环比-3%）、注塑开工52%（环比-1%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 下游原料库存下降，但BOPP成品继续累库 截至5月5日，BOPP原料库存10.25天（环比-0.45天），成品库存11.2天（环比+0.05天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 期现基差偏强震荡，注册仓单大幅增加 截至5月5日，交易所注册仓单3795张，周环比增加1950张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差偏强整理 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：上游生产商累库明显，短期面临去库压力 图：石化库存 研究咨询部 油化工生产毛利持续改善，短期关注油价反弹成本提振作用 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端：近期PE市场供应偏稳，而PP供应收缩明显，开工率降至低位，继续压缩空间不大，后续PP装置面临重启，且新产能预期释放，叠加进口压力回归，市场供应预期偏宽松。需求端：下游需求季节性趋弱，新订单低于往年，叠加成品库存偏高，工厂原料采买意愿较低，市场整体表现赢弱，关注阶段性补库需求释放。假期上游生产商累库，短期有去库压力，盘面延续低位震荡运行，关注油价走强提振效应，建议暂时观望。 风险提示：原油价格下跌、检修装置恢复 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
