晨报

2023年5月9日星期二 【近期研报】 龙源电力（0916.HK）更新报告：2023年新增装机提速，保障业绩稳定增长 2023Q1盈利人民币24.18元，同比增长7.09%： 公司2023Q1实现收入人民币98.60亿元，同比减少5.39%，其中，风电分部收入人民币77.40亿元，同比增长9.45%，火电分部收入人民币19.14亿元，同比减少39.41%；归属股东净利润人民币24.18亿元，同比增长7.09%。2023Q1公司火电分部收入同比下降，主要因为归入该分部的煤炭销售收入同比减少，以及火电发电量下降所致。2023Q1公司合并报表口径发电量同比增长7.61%，其中，风电同比增长10.95%；火电同比下降15.81%。 2023年全年目标新增装机5.5-6.5GW，显著提速： 截至2023年3月底，公司总控股的装机容量是31.11GW，其中风电装机26.19GW，光伏等其他的可再生能源装机3.04GW，自2021年以来公司累计取得了开发指标38.46GW，将有力保障十四五期间30GW新增装机目标实现。2022年公司新增自建项目控股装机2,409.60MW，其中风电534.40MW、光伏1,875.20MW。2023年全年目标新增装机5.5-6.5GW，其中风光比例为45%和55%。在光伏组件价格下降趋势下，预期2023年及以后，公司新增装机，特别是光伏装机将显著提速。 绩效考核调整带来人工成本单季波动，全年增长与装机增幅匹配： 公司员工绩效考核时序调整，带来2023Q1应付职工薪酬显著增加。2022年公司人工成本同比增幅约12%，跟装机增长一致。预期公司人工成本呈季度性波动，但整体增长与装机规模增幅匹配，对全年利润影响有限。 证如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 券名创优品（MNSO.N）更新报告：预计3QFY23国内动销强劲，盈利能力向好 研3QFY23（2023/3/31季度）业绩前瞻： 究我们保守预计3QFY23营收为29.59亿元人民币，同比+26%；预计季度Non-IFRS净利润为报4.06亿元人民币，同比+255%，对应季度Non-IFRS净利润率13.7%。分区域看，我们保守预告计3QFY23公司国内/海外分别实现收入22.6/7.0亿元，国内/海外收入分别同比+24%/ +35%。 1 请务必阅读免责条款 我们的观点： 中期公司海外市场空间远高于国内。北美直营、海外货品结构本地化优化是公司海外规模提升的关键。预计公司FY23E至FY25E营收为116.2/142.7/171.3亿元，同比+15.2%/+22.8%/ +20.1%；Non-IFRS归母净利润为15.0/18.6/22.7亿元，同比+108.3%/+24.1%/+22.2%。 现价对应Non-IFRSFY24EPE约22倍，目标价对应FY23EPE约28倍。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 下跌在预期之内，期待下半年市场复苏-半导体业周报（5.01-5.05) 我们分析目前半导体市场正经历周期底部，目前在去库存最艰难的阶段。上周多家公司公布财报，营收情况均不乐观，但市场普遍认为这些下跌在预期之内，是健康的回调。综合台积电 （TSM.N）、德州仪器（TXN.O）、英特尔（INTC.O）、超威半导体（AMD.O）、安森美(ON.O)、恩智浦(NXPI.O)的业绩报告内容，一季度半导体行业除汽车业务、能源基础设施两个板块营收有所上升，其余各板块环比均下降，消费电子板块下降最多。未来新增长点包括：新能源汽车系统、AI系统整合、新材料（SiC）。需要指出的是，各个财报预期指引及管理层问答所提供的信息基本支持我们原先观点，即2023Q3客户库存恢复到健康水平。现阶段建议关注基本面稳固、有实质产品增长点的企业：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔 (INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、安森美半导体(ON.O)、亚德诺(ADI.O)。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 美联储暗示将结束加息，短期内市场情绪或向好-股指期货周报（5.02-5.05） 市场回顾： 上周港股股指期货市场延续震荡行情。5月份恒指期货价格上涨0.93个百分点，科技指数期货下跌0.08%。进入5月后五月到期的股指期货持仓量稳步增加；恒指期货基差为负且与恒指差异较大。美股方面，上周三大股指期货价格一周略有降低，各指数期货持仓量下跌，期货与现货间的基差为正值。 投资建议： 投资策略方面，当前港股已成功守住250日均线支撑位，由于市场环境整体有好转，预计未来一段时间内港股有向上可能。有赖于市场情绪好转，近期高估值板块有几率止跌回升，不过由于市场环境整体仍偏紧，能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍更适合投资。由于此后利率将持 2 续处于高位，高利率带来的不确定性将持续影响投资者对于风险事件的敏感度，这会增加今后市场的波动可能，投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 一级市场无新发，二级市场高收益延续跌势-中资美元债周报（5.02-5.05） 上周受“五一”假期影响，一级市场无新发中资美元债。二级市场高收益延续跌势，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.26%，其中投资级回报指数最新价报210.2354，周涨幅0.06%；高收益回报指数最新价报218.7773，周跌幅2.49%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 5月8日中资美元债一级市场1家主体潜在发行 中国进出口银行（穆迪：A1稳定，标普：A+稳定，惠誉：A+稳定）拟发行RegS、3年期、以美元计价的高级无抵押固定利率票据。该票据归属于发行人的中期票据之下，预期发行评级为A+（标普）。本次发行已委托中国银行、交通银行、巴克莱银行、中信银行国际、东方汇理、汇丰银行、工银（亚洲）、三菱日联证券担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；农业银行香港分行、中国银行（香港）、建行（亚洲）、民生银行香港分行、星展银行、兴业银行香港分行担任联席账簿管理人及联席牵头经办人，5月8日起召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至5月8日，恒生指数上涨1.24%，报收20297.03点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.15%、0.62%和0.27%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.52%和0.48%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和金融业表现相对较好，涨跌幅分别为5.03%和2.54%；资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.25%和-0.36%。内地股市方面，截至5月8日，上证指数收盘价为3395 点，上涨1.81%；深证综指收盘价为2046.92点，上涨0.44%。陆港股通方面，截至5月8 日，当日沪股通北上资金净流量为23.54亿元，深股通北上资金净流量为-3.05亿元，共计陆股 3 通资金净流入20.49亿元；当日沪市港股通南下资金净流入6.06亿元，深市港股通南下净流入 为10亿元，共计港股通资金净流入16.06亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至5月8日，道琼斯工业指数报收33618.69点，较前一个交易日下跌0.17%；标普500指数报收4138.12点，较前一个交易日上涨0.05%；纳斯达克指数报收12256.92点，较前一个交易日上涨0.18%。此外，费城半导体指数报收3024.41点，较前一个 交易日上涨0.56%。欧洲股市方面：截至5月5日，英国富时100指数报收7778.38点，较前一个交易日上涨0.98%；截至5月8日，法国CAC40指数报收7440.91点，较前一个交易日上涨0.11%；截至5月8日，德国DAX指数报收15952.83点，较前一个交易日下跌0.05%。 期货市场方面：截至5月8日，恒生期货收盘价为26309.02点，较前一个交易日上涨1.38%。伦敦金现收盘价为2020.28美元/盎司，较前一个交易日上涨0.22%。布伦特原油收盘价为 76.61美元/桶，较前一个交易日上涨1.74%。此外，人民币兑美元汇率报6.92元/美元，较前一个交易日上涨0.08%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0257.HK 光大环境 8 11.43 3.51 2023-05-08 商业和专业服务 2 6127.HK 昭衍新药 4 9.26 32.45 2023-05-08 制药、生物科技与生命科学 3 2319.HK 蒙牛乳业 4 8.04 33.60 2023-05-08 食品、饮料与烟草 4 6639.HK 瑞尔集团 4 6.04 10.54 2023-05-08 医疗保健设备与服务 5 6821.HK 凯莱英 4 4.40 102.00 2023-05-08 制药、生物科技与生命科学 6 1899.HK 兴达国际 4 3.73 1.67 2023-05-08 汽车与汽车零部件 7 1211.HK 比亚迪股份 4 3.54 240.00 2023-05-08 汽车与汽车零部件 8 3933.HK 联邦制药 3 11.50 6.98 2023-05-08 制药、生物科技与生命科学 9 2385.HK 读书郎 3 10.68 8.08 2023-05-08 消费者服务Ⅱ 100382.HK中汇集团310.683.112023-05-08消费者服务Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 12256.92 0.18 美元指数 101.39 0.10 道琼斯工业指数 33618.69 -0.17 费城半导体指数 3024.41 0.56 伦敦金融时报100指数 7778.38 0.98 法兰克福DAX指数 15952.83 -0.05 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 23.54 深股通 北上 -3.05 沪市港股通 南下 6.87 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3395.00 1.81 深证综合指数 2046.92 0.44 恒生指数 20297.03 1.24 恒生综合大型股指数 1837.14 1.15 恒生综合中型股指数 4206.32 0.62 恒生综合小型股指数 1605.87 0.27 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26309.02 1.38 伦敦金现 2020.28 0.22 布伦特石油(连续) 76.61 1.74 美元兑人民币(CFETS)6.920.08 深市港股通南下11.34 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：W