汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: ►中滙集團（382.HK-HK$3.11）NDR交流要點：主營業務穩定增長，直播電商可能帶來上行空間 美國道指 33,618 -0.2% 1.4% 至人民幣9.73億元。其中，高等職業教育收入約占總收入的83%，達到人民幣 標普500 4,138 0.0% 7.8% 美國納斯達克指數 12,256 0.2% 17.1% 8.09億元，同比增長14.8%；中等職業教育收入同比增長43.8%至人民幣1.22日經平均指數 29,076 0.4% 11.4% 億元，占總收入約13%。淨利潤為人民幣2.99億元，同比增長18.9%，毛利率 英國富時指數 7,778 1.0% 4.4% 微升0.4個百分點至50.6%。收入增長主要受學生人數增加及學費上漲所推動 法國證商公會指數 7,440 0.1% 14.9% 管理層預計23年收入將超出預期。23年上半年，中滙集團收入同比增長18.3% 2023年5月9日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 20,297 1.2% 2.6% 中資企業指數 6,897 1.5% 2.9% 紅籌指數 4,203 1.5% 13.7% 滬深300指數 4,062 1.1% 4.9% 上海A股 3,559 1.8% 3.9% 上海B股 292 0.7% 3.9% 深圳A股 2,141 0.4% 3.6% 深圳B股 1,191 1.0% 3.0% 主要市場指數 收市每日升跌今年累升 德國法蘭克福指數 15,952 -0.1% 14.6% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,021 0.2% 10.8% 鋼價 (美元/盎司) 1,762 3.3% 1.8% 銀價 (美元/盎司) 25 -0.4% 6.6% 原油 (美元/桶) 73 -18.6% -9.1% 銅價 (美元/盎司) 8,581 1.3% 2.5% 鋁價 (美元/盎司) 2,318 -0.1% -2.5% 鉑價 (美元/盎司) 1,075 1.2% 0.2% 鋅價 (美元/盎司) 2,686 2.1% -9.6% 小麥 (美分/蒲式耳) 641 1.5% -19.1% 玉米 (美分/蒲式耳) 596 0.0% -11.8% 糖 (美分/磅) N/A N/A 48.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,433 -0.2% -6.8% PVC (美元/噸) N/A N/A 3.6% CRB指數 264 2.8% 3.0% BDI 1,558 0.0% 2.8% 匯率 美元 港元 歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.8 0.9 135.1 0.9 6.9 港元 0.1 0.1 17.2 11.3 0.9 歐羅 1.1 8.6 148.7 1.0 7.6 日元 0.0 5.8 0.7 0.7 0.1 瑞郎 1.1 8.8 1.0 151.9 7.8 人民幣 0.1 1.1 0.1 19.5 0.1 市場情緒 目前 5日升跌 信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 16 5.6% 。管理層預計，公司23年收入有望超過原定的19億元營收目標。 學生人數长期有望达到12万人。23年上半年，中滙集團的學生人數達到8.56萬人，同比增長12.2%，再創歷史新高。學生人數的增長主要是由於廣東省和四川省的兩個新校區的並購。管理層表示，如果沒有進一步的並購，待校區擴建後，所有校區的總容量可以達到11-12萬學生。 學費或將提升5-10%。公司提供電子商務、人工智慧、金融科技、醫美等課程 ，按市場導向和需求培養高技能人才，部分課程的學費有望提高。管理層預計其專科課程的平均學費在有望同比增長5%，而本科課程的平均學費有望同比增長5-10%。 直播電商業務可能成為新收入來源。公司在直播電商相關崗位上積累了足夠的人才，正在開拓直播電商等新業務。中滙的直播設備及場地具有一定的成本優勢，學生熱衷於參與他們的直播節目。管理層預計直播電商業務或將成為公司新的增長點。 最新研究報告 日期公司 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 我們的觀點：我們認為中滙集團仍然具有一定增長潛力，基於1）有足夠的能力接受更多學生；2）學費具有提升空間；3）直播電商業務或帶來增量收入。目前公司的估值為4.3倍23年P/E，債務股本比率為22%，預計派息率將維持在約1/3的水平。我們建議投資者關注其新業務線的發展情況。（曲卓妮） 圖1：公司營收及增長情況圖2：中滙學生人數 資料來源：公司數據，新華滙富研究資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 20,297.03 1.2 11.4 9.7 8.9 4.0% 2.0 (0.2) (6.1) 國企指數 HSCEI 6,897.68 1.5 9.3 8.8 7.9 3.7% 2.9 0.1 (5.7) 滬深300指數 SHSZ300 4,062.66 1.1 14.6 12.5 10.8 2.9% 2.6 (1.5) (1.7) 福耀玻璃 3606 HK 95,226 31.70 0.8 長倉 41.50 30.9 15.3 14.7 12.1 4.6% (0.3) (5.1) (18.2) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,944 0.54 9.1 長倉 1.80 233.3 7.0 5.0 3.9 3.5% 10.2 3.8 (10.0) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 6,523 23.60 (1.7) 長倉 23.50 (0.4) 11.5 10.5 8.1 3.2% (1.3) (12.4) (11.8) N/A 比亞迪電子 285 HK 53,176 23.60 1.1 中性 17.60 (25.4) 25.3 16.5 11.7 1.3% (0.2) (3.7) (15.9) N/A 中國利郎 1234 HK 5,041 4.21 1.4 長倉 5.32 26.4 9.9 7.9 7.8 7.8% (1.2) 7.9 7.1 N/A 中國軟件國際 354 HK 15,710 5.19 (0.8) 長倉 12.80 146.6 17.5 13.9 10.7 1.1% (0.4) (0.4) (21.8) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,862 5.97 0.8 長倉 8.70 45.7 11.7 6.2 6.8 4.0% 6.8 34.2 18.9 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 501 0.47 (4.1) 長倉 5.55 1093.5 N/A** N/A** N/A** N/A** (4.1) (12.3) (31.6) N/A 中滙集團 382 HK 3,488 3.11 3.0 長倉 4.50 44.7 5.3 4.6 4.2 6.5% 14.3 22.0 (19.2) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 343 0.50 1.0 長倉 1.75 250.0 5.1 N/A** N/A** N/A** (3.8) (18.0) (15.3) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 37,673 28.80 (5.0) 中性 26.30 (8.7) 10.6 11.4 10.7 0.1% (10.1) (23.4) (9.7) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 40,320 11.60 (0.7) 中性 17.62 51.9 N/A** N/A** N/A** 0.0% (3.3) (13.7) (37.4) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 16,714 12.42 (2.7) 長倉 22.94 84.7 26.7 13.4 10.1 4.6% 2.3 (6.2) (39.7) 6-Jan-23 明源雲 909 HK 7,777 4.06 1.2 中性 28.00 589.7 N/A** N/A** N/A** 0.2% 0.2 (13.2) (43.6) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,561 2.33 0.0 長倉 1.70 (27.0) 14.4 11.4 9.3 1.2% 0.0 (6.4) (9.3) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,462 0.65 0.0 長倉 2.80 330.8 33.2 6.2 4.0 4.9% 0.0 (1.5) (27.8) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 73,266 8.23 (0.1) 長倉 17.20 109.0 19.2 14.5 10.9 4.3% (1.9) (9.1) (17.3) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 90,600 82.60 2.5 長倉 160.80 94.7 33.0 24.9 19.5 0.9% 0.3 (10.4) (23.4) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 3,035 0.96 (1.0) 長倉 2.80 191.7 10.1 N/A** N/A** N/A** (3.0) (8.6) (31.9) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 18,251 2.23 0.9 長倉 3.98 78.5 16.7 13.0 11.2 8.9% 1.8 (3.8) (23.3) 1-Mar-23 信義玻璃 868 HK 57,426 13.92 0.1 長倉 18.60 33.6 11.0 9.6 7.7 6.6% (2.7) 4.5 (14.3) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 73,266 8.23 (0.1) 長倉 17.20 109.0 19.2 14.5 10.9 4.3% (1.9) (9.1) (17.3) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 24,284 9.21 0.8 長倉 11.91 29.3 22.2 18.4 14.8 3.2% 1.2 (1.3) (6.8) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 10,307 5.27 3.7 長倉 6.73 27.7 6.4 4.7 4.0 8.6% 0.2 2.5 (23.7) 28-Mar-23 越秀地產 123 HK 41,059 10.20 (1.2) 長倉 13.00 27.5 7.4 7.0 6.1 5.3% (5.4) (10.6) (4.1) 10-Feb-23 微盟集團 201