产销数据偏好，糖价重回高位

白糖周报2023-5-7 白糖周报|2023-5-7 作者：汪贞祥从业资格号：F3079553 投资咨询号：Z0018323 联系电话: 86-0771-5593356 邮箱: cail@hrrdqh.com 产销数据偏好，糖价重回高位 贴 / 影响 ，走势建仓 【免责声明】 1/5 本周原糖7月合约收26.44美分/磅，周涨幅0.27%；伦白糖8月合约收717.0美元/ 吨，周涨幅0.79%；郑糖2307合约收盘价6925元/吨，周涨幅1.56%。 原糖近月合约交割之后，市场焦点对巴西生产尤为关注，虽然巴西4月下双周生产数据同比大幅增加，但上年同期受巴西灾害性气候恢产情况不尽人意，数据同比增加在意料之中。受主要消费国需求恢复，贸易流供应偏紧持续，纽约糖会多数观点仍保持看多原糖上涨。由于印泰两国减产，亚太区可供出口糖源有限，巴西中南部进入生产期，连续两周港口宣船数量持续，而来自其他农产口丰产出口挤占码头，港口物流压力增加，航运公司数据显示食糖装运时间有所延长近30天。因此，巴西港口堵港阻碍令短期内无法贸易流紧缺，导致投 机基金再次增持净多持仓，原糖7月合约延续高位盘整。 国内现货市场交投情绪不错，产区集团报价连续多日上调，重点集团现货报价普遍达到7000元/吨以上，电子盘交收大增。郑糖跟随原糖重新企稳5日均线上方，买盘增仓意愿较强。4月各地产销数据陆续公布，广西和云南销量虽略低于上年同期，但减产幅度偏低，整体销售进度超出近年同期，工业库存处于近十年来最低水平，广西沐甜科技统计第三方商业库存同比下降52万吨。国产糖4月定产，4月上半月商务部原糖进口预报没有船到港，叠加五一消费回暖，下游需求开始陆续补库，基本面数据利好引发贸易环节交投情绪高涨，短期内国内糖价宜涨难跌。关注国储糖政策调控变化以及宏观面对商品影响。 【策略建议】建议中长线多单继续持有 【风险提示】宏观消费 【仅供参考】 白糖周报2023-5-7 图表1：主要产销地区现货走势(单位：元/吨) 南宁 昆明 廊坊 鲅鱼圈 日照郑州西安湛江 7,800 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 数据来源：Wind 图表2、期现基差（单位：元/吨） 7100 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 郑糖主力合约：收盘价现货价：南宁基差（右轴） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：Wind 图表3：2023年度11号原糖5月交割量(吨) 2/5 白糖周报2023-5-7 5月交割量（吨数）5月交割量 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：ICE交易所 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图表4：2023/24榨季巴西月度食糖出口量(万吨) 23/24榨季 21/22榨季 19/20榨季20/21榨季 22/23榨季 450 400 350 300 250 200 150 100 50 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 数据来源：巴西对外贸易部 图5：仓单+有效预报(张) 3/5 4/5 2020-1-2 2020-3-2 2020-5-2 2020-7-2 2020-9-2 2020-11-2 2021-1-2 2021-3-2 2021-5-2 2021-7-2 2021-9-2 2021-11-2 2022-1-2 2022-3-2 2022-5-2 2022-7-2 2022-9-2 2022-11-2 2023-1-2 2023-3-2 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 数据来源：郑州商品交易所 图6：主力原白糖价差（美元/吨） 230.0 210.0 190.0 170.0 150.0 130.0 110.0 90.0 70.0 50.0 30.0 数据来源：ICE 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 2014年 2019年 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 2015年 2020年 4月19日 5月2日 5月14日 5月26日 6月7日 2016年 2021年 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 2017年 2022年 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月23日 2018年 2023年 10月… 10月… 11月5日 11月… 11月… 12月… 白糖周报 2023-5-7 12月… 白糖周报2023-5-7 任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 5/5