南华棉花棉纱周报：天气窗口打开，棉价强势上行

南华棉花棉纱周报20230507:天气窗口打开，棉价强势上行 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 22/23年度公检进度进入尾声，新棉播种受到天气扰动 多空空中 美国供应美国需求印度供应印度需求 美棉主产区整体干旱面积缓慢下降，还需关注后续天气变化美棉周度出口数据强劲，签约量环比增加，皮马棉装运量创年度新高北部棉区灌溉棉田春播开启，旁遮普邦播种进度目前在40%-50%出口需求持续疲软，北部棉纱价格下跌，纺纱厂考虑降低开工，以防止库存积累 中多中空 进口 贸易商上调部分进口棉资源报价，企业观望心态加重 需求 节后下游整体销售放缓，部分企业走货略显乏力，逐渐步入淡季 库存 商业库存缓慢下降，国内棉花供给充裕 观点 供需博弈，短多警惕回调风险五一前后，新棉正处于播种阶段，但新疆雨雪天气反复，使得局部播种进度落后且棉苗发育不良，同时新年度部分棉田存在改种现象，整体种植面积减少，市场对新年度供应产生担忧情绪，使得郑棉强势上行。目前全疆绝大部分棉花已播种，南疆大部及天山北坡部分已出苗，但后续天气或仍欠佳，对棉苗生长不利，还需关注补种情况。需求方面，纱厂在五一期间维持高负荷生产，但部分企业节后新增订单有限，销售压力加大，整体需求有转弱趋势，且近期棉价大幅上行但棉纱价格跟涨乏力，下游接受程度不佳，纺企即期纺纱利润大幅压缩，甚至存在亏损情况。国外方面，美棉主产区旱情仍存，但整体正缓慢改善，得州迎来大范围降雨，播种范围迅速扩大，但目前已恢复晴朗且高温持续，后续生长仍需充足降雨；东南亚国家下游采购整体仍以刚需补库居多，需求尚未有明显恢复，巴基斯坦央行外汇储备短缺问题仍存，纺企依旧面临信用证开具难题。 策略 短期棉价在新棉供给扰动下得到提振，市场情绪高涨，但需求端有所转弱，国内仍处供需宽松格局，上方空间存疑，不建议高位追多，可待回调布局多单，关注主产区天气变化。 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况；国内外棉花主产区天气情况；补贴政策发放方式 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年5月6日，新疆地区皮棉累计加工总量623.44万吨，同比增幅17.32%。其中，自治区皮棉加工量400.09万吨，同比增幅21%；兵团皮棉加工量223.35万吨，同比增幅11.26%。 2.截止到2023年5月5日24点，2022棉花年度全国共有1074家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量27910301包，检验重量629.39万吨。其中，新疆973家加工企业，检验数量27420504包，检验重量618.44万吨；内地101家加工企业，检验数量489797包，检验重量10.96万吨。 3.2023年4月24日-4月30日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计13.54万吨，环比增加3.7万吨，增幅37.7%；同比增加9.15万吨，增幅208.6%。 4.根据中国纤维质量监测中心数据统计，截至2023年4月30日，2022年度 新疆棉在颜色级方面，白棉占比98.6%，同比提升0.2个百分点；平均长度29.01mm，同比下降0.22mm；平均断裂比强度28.84cN/dtex，同比提升0.11cN/dtex；马值(A+B)占比90.84%，同比增加4.52个百分点；平均长度整齐度82.12，同比下降0.29。 5.新疆维吾尔自治区自然资源厅和新疆维吾尔自治区气象局2023年5月5日17时联合发布地质灾害气象风险黄色预警，未来三天，南北疆西部、天山山区等地出现局地冰雹、短时强降水等强对流天气的可能性较大，天 山山区、巴州北部、哈密市等地的部分区域累计降水量大，对农牧业生产、交通、旅游等有不利影响。 1.根据美国商业部数据显示，2023年3月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为258.93亿美元，同比下降1.01%，环比下降1.72%。据最新旱情监测情况来看，至5月2日，全美约38%的植棉区受旱情困扰，较上周（39%）减少1个百分点，其中极度干旱及以上区域面积占比在36%，较上周 （35%）增加1个百分点；得州约78%棉区受旱情困扰，较上周（79%）减少1个百分点，其中极度干旱及以上区域面积占比在44%，较上周 （32%）大幅增加12个百分点。 2.4月巴西棉花出口约6.1万吨，环比（7.6万吨）减少19.5%，同比（13.6万吨）减少55.1%。本年度（2022.7-2023.4）巴西棉累计出口127.6万吨，同比（158.0万吨）减少19.2%。 3.截至本周印度北部棉区灌溉棉田目前春播进展顺利，旁遮普邦播种进度 目前在40%-50%，哈里亚纳邦在50%-60%，拉贾斯坦邦在60%-70%。印度气象部门发布2023年季风季首次预测，预计今年西南季风季降雨量为50年均值87厘米的96%左右（误差在+5%），整体降雨量将保持在正常范围（96%-104%）。但从初期预测降雨分布来看，多数区域或将降雨量偏少。 4.3月土耳其棉花进口量恢复至7.2万吨，环比（3.7万吨）大幅增加91.0%， 同比（12.0万吨）减少40.5%。从当月进口来源国来看，美棉（2.6万吨）位列第一，占比36.2%；希腊棉（1.6万吨）第二，占比在22.5%；另含部分中亚棉（1.1万吨）占比16.1%，巴西棉（1.1万吨）占比16.0%。2022/23年度土耳其累计进口棉花55.9万吨，同比（76.8万吨）减幅 27.3%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 16275 495 3.14% 5月 15815 475 3.10% 9月 15995 510 3.29% 主力合约 棉花主力 84.06 3.51 4.36% 7月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 16163 344 2.17% 中国棉花价格指数 Index2227B 14774 326 2.03% Index2129B 16468 388 2.41% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 460 20 5-9价差 -180 -35 9-1价差 -280 15 ☆ 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 15918 514 2281 -514 18199 0 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 23220 595 2.63% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉价格走势图 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 1月 5月 9月 棉花基差图 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 现价随期价上涨，棉企挺价意愿较强，纺企按需采购为主 受供给端新棉播种天气扰动，郑棉重心强势抬升，向上试探万六关口 现货 郑棉 国内期货·现货 棉纱-棉花价差 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 2022-12-26 2022-12-31 2023-01-05 2023-01-10 2023-01-15 2023-01-20 2023-01-25 2023-01-30 2023-02-04 2023-02-09 2023-02-14 2023-02-19 2023-02-24 2023-03-01 2023-03-06 2023-03-11 2023-03-16 2023-03-21 2023-03-26 2023-03-31 2023-04-05 2023-04-10 2023-04-15 2023-04-20 2023-04-25 2023-04-30 2023-05-05 9,000 美国期货 内外棉价差 美棉整体波动受宏观环境影响较大，维持区间震荡，周五周度出口数据强劲，提振棉价 美棉 1,000 0 -1,000 -2,000 未点价销售合约量 57780（-915） 未点价采购合约量 57177（+2083） -3,000 -4,000 -5,000 -6,000 2022-12-092023-01-092023-02-092023-03-092023-04-09 1%滑准税 棉花主力合约价格走势 CFTC基金净多头寸与美 期棉价格走势图 16,500 90 130,000 160 16,000 110,000 140 15,50015,000 85 90,00070,000 120 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 50,000 30,000 8010,000 -10,000 -30,000 75 100 ICE期货未点价合约量统计（张） 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价采购合约 80 60 2022/6/20 2022/8/20 2022/10/20 2022/12/20 2023/2/20 2023/4/20 40 2020/6/20 2020/8/20 2020/10/20 2020/12/20 2021/2/20 2021/4/20 2021/6/20 2021/8/20 2021/10/20 2021/12/20 2022/2/20 2022/4/20 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 仓单+有效预报（张） 4.21-5.5仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量增减 仓单 新疆棉 15391 796 地产棉 527 55 新疆库 11771 -661 内地库 4147 1512 注册仓单合计15918851 棉花工商业库存（万吨） 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 历史区域 18/19 19/20 20/21 21/22 22/235年均值 棉花商业库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 历史区域 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5年均值 棉花工业库存（万吨） 100 90 80 70 60 50 40 9月10月11月12月1月2月3月4月