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公司业绩及业务发展概览
营收与利润表现
- 2022年：公司实现营业收入652.74亿元，同比增长4.90%；归母净利润28.09亿元，同比增长17.39%；扣非归母净利润24.52亿元，同比增长8.23%。
- 2023Q1：一季度，公司营收114.42亿元，同比增长7.34%；归母净利润4.49亿元，同比增长51.22%；扣非归母净利润3.87亿元，同比增长42.58%。
主业经营韧性与区域拓展
- 工程主业：施工业务为主要收入来源，贡献519.05亿元，同比增长5.50%。设计服务、运营业务、投资业务分别实现26.68亿、49.42亿、37.14亿元，分别变动-1.28%、16.81%、-21.39%。
- 跨区域拓展：2022年上海市以外业务增长显著，达到340.53亿元，同比增长38.78%。上海市内及海外业务分别中标336.15亿、40.27亿元，同比分别下降11.22%、23.86%。2023Q1新签订单211.48亿元，同比增长6.96%。
投资收益与财务状况
- 投资收益：2022年非经常损益3.57亿元，其中非流动资产处置收益2.31亿元，同比增长2.52亿元，投资收益0.21亿元，同比增长0.16亿元。
- 现金流：2022全年经营性活动现金流净流入37.49亿元，较上一年增加6.15亿元；收现比89.78%，同比增长2.41个百分点；付现比82.51%，同比增长1.75个百分点。
- 财务指标：2023Q1销售毛利率11.97%，同比下降1.5个百分点；期间费用率10.16%，同比增长0.91个百分点。应收账款及票据、存货+合同资产、应付账款及票据、预收账款+合同负债规模变化情况。
非建筑业务进展
- 设备制造：公司设备竞争优势明显，产品如“骐跃号”、“鹏城号”在特定项目中表现出色，并建立技术创新中心。
- 基础设施运营：公司正加速向“城市建设运营资源集成商”转型，推进数字化转型下的基础设施更新与智慧运营研究。
- 投资业务：建元基金投资的华大九天于2022年7月上市，成为公司的又一家上市公司，投资收益逐步显现。
业绩预测与评级建议
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为32.40亿、37.39亿、44.46亿，同比增长15.32%、15.43%、18.89%。
- 估值与评级：当前PE估值分别为6.59x、5.71x、4.80x，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
- 稳增长风险：稳增长政策力度可能低于预期。
- 经济波动：宏观经济波动可能影响公司业务。
- 需求风险：下游市场需求可能萎缩。
