豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年5月4日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 4日，美豆07合约低开震荡，午后暂收于1414.50美分/蒲。节后首日， M2309合约下跌，午后收于3469元/吨，下跌28元/吨，跌幅0.80%。 节后首日，国内沿海豆粕现货价格较节前下跌。南通4140元/吨跌120，天津4350元/吨跌90，日照4150元/吨跌170，防城4100元/吨跌50，湛江4080元/吨跌70。 【重要资讯】 巴西外贸秘书处(SECEX)公布的数据显示，4月份巴西大豆出口量为1434 万吨，比去年4月份的1147万吨提高25%。今年1至4月份巴西大豆出口量为 3347万吨，比去年同期的3237万吨提高3.4%。作为对比，今年第一季度巴西大豆出口量同比降低8.5%。 Stonex预估巴西大豆产量为1.577亿吨；【利空】 截至2023年4月30日当周，美国大豆种植率为19%，高于市场预期的17%，此前一周为9%,去年同期为7%,五年均值为11%；【利空】 据Mysteel数据显示，截至21日周五，全国港口大豆库存为371.22万吨，较前一周增加41.18万吨，增幅11.09%，同比去年减少53.92万吨，减幅12.68%。豆粕库存为23.84万吨，较前一周减少3.25万吨，减幅12%，同比去年减少10.79 万吨，减幅31.16%。【利空】 【交易策略】 豆粕观点暂时不变，短期考虑观望，暂不建议单边操作。五一后华北及东北部分油厂依旧有停机检修计划，豆粕库存整体偏低，不排除短期现货价格继续反弹的可能性，但持续反弹的时间预计不会太长。巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。豆粕07和09合约等待反弹做空，短期不排除现货继续拉涨期货的可能，注意仓位或空单减持并转为买入看跌期权。前期提示的第一目标位3400元/吨已达成，预计9月合约短期在 3300-3550区间震荡为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-28至2023-05-04 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4803 -34 -0.70% 154332 5689 豆二 主连 4000 1 0.03% 28624 -2755 豆粕 2401 3426 -38 -1.10% 239568 10336 2305 3750 96 2.63% 14888 -2273 2309 3469 -28 -0.80% 1410343 -6350 豆油 2401 7622 102 1.36% 43790 592 2305 8000 232 2.99% 4682 -322 2209 7604 136 1.82% 545721 4594 菜粕 2301 2680 -58 -2.12% 54832 1012 2305 2949 -28 -0.94% 1565 -133 2309 2919 -79 -2.64% 399884 -10533 菜油 2401 8145 86 1.07% 18576 1303 2305 8255 135 1.66% 5346 -379 2309 8127 80 0.99% 280232 12955 棕榈油 2401 6878 36 0.53% 17621 547 2305 7350 80 1.10% 4062 -380 2309 6934 88 1.29% 478306 -7360 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-28至2023-05-04 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4140 -120 714 -82 -184 390 -216 -324 671 -92 -199 天津 4350 -90 924 -52 -174 600 -186 -314 881 -62 -189 日照 4150 -170 724 -132 -214 400 -266 -354 681 -142 -229 宁波 4150 -110 724 -72 -184 400 -206 -324 681 -82 -199 防城 4100 -50 674 -12 -4 350 -146 -144 631 -22 -19 湛江 4080 -70 654 -32 -74 330 -166 -214 611 -42 -89 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-28至2023-05-04 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 960 -120 910 270 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 784 50 843 850 - 5月 773 101 746 50 震荡走低 9月 499 -79 753 258 震荡走低 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.940.042.29 现货比值 1月2.190.022.26 2023-04-28至2023-05-04 去年同期油粕比近7日走势研判 2.81震荡 2.80震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.19 2.17 0.04 0.01 2.31 2.21 2.68震荡 2.72震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/5/4 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1272.25 270.07 566.70 6.8348 4448.55 5609.57 7524.00 - 3453.00 - -320.60 -1481.62 10月 11月 F 1282.25 260.07 566.70 6.8217 4440.22 5599.01 7524.00 - 3453.00 - -312.26 -1471.06 11月 12月 F 1282.25 260.07 566.70 6.8083 4431.69 5588.21 7524.00 - 3453.00 - -303.74 -1460.26 12月 美西港口 10月 X 1272.25 292.92 575.09 6.8348 4512.97 5691.18 7524.00 - 3453.00 - -472.83 -1651.05 10月 11月 X 1272.25 279.92 570.32 6.8217 4467.93 5634.12 7524.00 - 3453.00 - -427.79 -1593.98 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 6月 N 1417.50 20.07 528.21 6.8932 4187.84 7470.00 - 3503.00 - 23.08 6月 7月 N 1417.50 44.63 537.23 6.8785 4248.80 7470.00 - 3503.00 - -37.87 7月 8月 N 1417.50 69.63 546.42 6.8658 4311.95 7470.00 - 3503.00 - -101.01 8月 阿根廷港口 6月 N 1417.50