沥青周报：成本进一步坍塌，节后沥青走势偏弱

沥青周报 成本进一步坍塌，节后沥青走势偏弱 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z00162962023年5月3日 目录 CONTENTS 01周度观点 02数据概览 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：本周沥青下跌主要受到成本端冲击，我们也及时在日报中做了预警，沥青总体思路依然 是等待原油企稳后逢低做多。 本周走势分析：尽管沥青自身基本面情况使得沥青表现显著强于成本端原油，但也架不住原油连续大幅下跌带来的拖累。节内海外原油进一步重挫，预计节后沥青大概率低开。 本周主要观点：节前沥青产业数据利好程度转淡。沥青厂库仍能在传统需求淡季期间维持在去年冬储以来持平的高度（见2.5），这是在过去几年历史中十分罕见的，不过节前数据显示当周炼厂出货量大降，而厂库有一定堆积，因此边际影响上较为偏空。叠加成本端持续坍塌，激进者短线可以尝试空单，中长线在成本端停止坍塌前暂且观望。 风险提示：成本端波动风险 数据概览 02 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沥青主力价格BU6月-BU9月 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 9-2011-201-203-205-20 BU2306-BU2309BU2206-BU2209BU2106-BU2109 21-121-521-922-122-522-923-1 BU2006-BU2009BU1906-BU1909BU1806-BU1809 华东基差山东基差 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-4 基差华东主流价格沥青主力 1500 1000 500 0 -500 -1000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-4 基差山东主流价格沥青主力 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：Wind，钢联数据 沥青装置开工率沥青周度产量 7090 6080 70 5060 4050 3040 2030 20 1010 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023202220212020201920232022202120202019 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 炼厂沥青利润沥青燃料油利润差×沥青开工率 150080 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 100070 60 50050 040 -50030 20 -100010 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 20232022202120202019 -1500 0 利润差：沥青-燃料油（领先6周）沥青开工率（右轴） 资料来源：钢联数据 沥青出货量沥青表观消费量 50450 45400 40350 35300 30250 25 20200 15150 10100 550 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202320222021202020192018 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 铺摊机销量铺摊机销量×沥青表观消费量 300 250 200 150 100 50 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20232022202120202019 00 1517192123 铺摊机销量12个月移动平均沥青表观消费量12个月移动平均 资料来源：钢联数据 600000 沥青进口沥青出口 120000 500000100000 40000080000 30000060000 20000040000 10000020000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020201920232022202120202019 华东进口窗口华南进口窗口 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-1 价差韩国进口完税价华东主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-1 价差新加坡进口完税价华南主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：钢联数据 140 120 100 80 60 40 20 0 厂库社库 120 100 80 60 40 20 0 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023202220212020201920232022202120202019 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货库存月度期货交割量 250000 200000 150000 100000 50000 21-121-521-922-122-522-923-1 总计仓库厂库 0 21-121-521-922-122-522-923-1 资料来源：钢联数据 开工率出货量 7020 6018 16 5014 4012 10 308 206 4 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 7030 6025 5020 40 15 30 2010 105 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 开工率出货量 9012 80 10 70 608 50 6 40 304 20 2 10 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 3040 2535 30 2025 1520 1015 10 55 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 开工率出货量 809 708 607 506 5 40 4 303 202 101 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 104 93.5 8 3 7 62.5 52 41.5 3 1 2 10.5 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 2.9炼厂检修表资料来源：钢联数据 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修天数 河北鑫海 常减压 250 2023年4月24日 未定 6 江阴阿尔法 常减压 80 2023年4月18日 未定 12 沧州鑫高源 常减压 50 2023年4月17日 未定 13 乌石化 常减压 20 2023年4月15日 2023年5月31日 15 长庆石化 常减压 40 2023年4月4日 2023年5月31日 16 珠海华峰 常减压 60 2023年3月30日 未定 20 中海湛江 常减压 80 2023年4月4日 未定 20 乌苏明源 常减压 20 2023年3月25日 未定 30 山东科宇 常减压 70 2023年3月9日 未定 30 新疆美汇特 常减压 80 2023年3月10日 未定 21 新疆法康尼 常减压 10 2023年2月7日 未定 30 巴州天源 常减压 36 2023年1月15日 未定 30 广西东油 常减压 80 2022年12月28日 未定 20 宁波科元 常减压 180 2022年12月24日 未定 30 新疆天之泽 常减压 30 2022年11月24日 未定 30 大连西太 常减压 150 2022年11月30日 未定 30 辽宁华路 常减压 60 2022年11月10日 未定 30 中油秦皇岛 常减压 100 2022年7月30日 未定 30 盘锦宝来 常减压 200 2022年8月1日 未定 30 总计 1596 检修损失量 523100 2.10公路建设固定资产投资 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 全国东部 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2023202220212020201920232022202120202019 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 中部西部 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：同花顺 2023