低高硫燃料油期货日报

【行情复盘】 期货市场：节前，低高硫燃料油价格整理为主，截至4月28日收盘，低硫燃料 油主力合约价格上涨15元/吨，涨幅0.39%，高硫燃料油主力合约下跌27元/吨，跌幅0.90%。 低高硫燃料油期货日报 DailyReportonLowandHighSulfurFuelOilFutures 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年5月3日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1.一季度中国保税船用低硫燃料油产量共计约370万吨，同比增加8.8%，环比 2022年四季度减少11.0%。 2.截至4月27日当周，国内主营炼厂平均开工负荷为75.91%，较4月13日当周 下跌1.51个百分点。4月份国内主营炼厂月度平均开工负荷为76.04%，环比下跌1.48个百分点。（卓创） 3.美国公布的最新数据显示，第一季度GDP折合成年率增长1.1%，表现远不及2%的预期值和2.6%的前值；利率大幅上升、通胀高企以及银行业危机的冲击下，抑制了消费者支出的回升。 【套利策略】 低硫燃料油裂解价差估值偏低下，随着低硫供需基本面好转，低硫裂解价差有望继续走强。 【交易策略】 美国债务上限问题及经济衰退风险加重市场忧虑且加息预期下，假期期间原油价格大幅下跌，随着宏观风险事件驱动延续，低高硫燃料油自身基本面变动不明显情况下，预计价格继续紧跟原油呈回落走势。 目录 一、期货行情3 二、油品价格3 三、裂解价差5 四、价差情况6 五、技术分析7 六、高硫燃料油持仓8 一、期货行情 表1：FU各合约价格走势图 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 FU01合约 2830 2832 2819 -32 -1.12 2.79 78663 2.12 0.34 FU05合约 3030 3000 3092 -57 -1.86 0.14 4438 1.05 -0.13 FU09合约 2944 2973 2950 -27 -0.90 86.75 2559326 33.81 -2.65 数据来源:Wind，方正中期研究院 二、油品价格 美元/吨 1200 船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡 燃料油(高硫380):FOB新加坡 美元/吨 市场价:保税船用油(0.5%低硫燃料油):舟山 市场价:保税船用油(380CST):舟山 1000 800 600 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1400 1200 1000 800 400 600 200 400 0 200 0 美元/桶 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 现货价(中间价):95#无铅汽油:FOB新加坡 美元/吨 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 柴油(含硫0.05%):FOB新加坡 柴油(含硫0.5%):FOB新加坡 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 图2-1新加坡低高硫燃料油价格图2-2国内舟山地区保税船用燃料油价格数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 图2-3新加坡汽油价格图2-4新加坡柴油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 2014-04 2014-08 2014-12 2015-04 2015-08 2015-12 2016-04 2016-08 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2014-04 2014-08 2014-12 2015-04 2015-08 2015-12 2016-04 2016-08 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2014-04 2014-08 2014-12 2015-04 2015-08 2015-12 2016-04 2016-08 2016-12 2017-04 2017-08 2017-12 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 美元/加仑 NYMEXRBOB汽油 美元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 ICE柴油 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 图2-5美国RBOB汽油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-6ICE柴油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 美元/桶 140 美元/桶 140 NYMEXWTI原油 原油现货(阿联酋迪拜,环太平洋) 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 0 图2-7WTI原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-8迪拜原油现货价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 元/桶 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 INE原油 美元/百万英热 NYMEX天然气 12 10 8 6 4 2 0 图2-9INE原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-10美国天然气价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 2022-06 2022-06 2022-06 2022-07 2022-07 2022-08 2022-08 2022-09 2022-09 2022-10 2022-10 2022-11 2022-11 2022-12 2022-12 2022-12 2023-01 2023-01 2023-02 2023-02 2023-03 2023-03 2023-04 2023-04 三、裂解价差 元/桶 200 元/桶 300 低硫燃料油裂解价差 高硫燃料油裂解价差 200 150 100 100 0 50 -100 0 -200 -50 -300 -100 -400 图3-1国内低硫燃料油盘面裂解价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2国内高硫燃料油盘面裂解价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 美元/桶 10 美元/桶 50 新加坡380CST燃料油裂解价差 新加坡船用油(0.5%低硫燃料油)裂解价差 0 40 -10 30 -20 20 -30 10 -40 0 -50 -10 图3-3新加坡380CST燃料油裂解价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-4新加坡船用低硫燃料油裂解价差 数据来源：Wind、方正