黑色金属产业链日报：表观消费明显回落，钢材期现货市场继续延续弱势

东 研 海投资咨询业务资格： 究证监许可[2011]1771号 产 业 链2023年05月05日 日 黑色金属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 表观消费明显回落，钢材期现货市场继续延续弱势 ——黑色金属产业链日报 钢材：表观消费明显回落，钢材期现货市场继续延续弱势 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量15.54万吨，环比回升0.19万吨；热卷价格也小幅走弱。宏观面依旧偏弱，4月PMI再度回落至荣枯分界线以下，海外银行业风险加大，海外原油价格大幅下挫，避险情绪明显升温。基本面方面，现实需求依旧偏弱，小长假期间螺纹钢钢厂库存环比回升1.52万吨，热卷则呈现厂库、社库同增趋势，表观消费量都有明显回落。成本线也继续下移，焦炭、焦煤铁矿跌幅均比较明显。但另一方面，钢厂减产范围也有所扩大，5大品种成材产量环比回落15.7万吨，后期钢材自身的供需矛盾仍需要钢厂减产来平抑。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：5月4日，上海、杭州、南京等21城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。 重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨 0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。 铁矿石：供需缺口收窄，矿石现货价格仍有下调空间 1.核心逻辑：供应回升，需求下降，但短期需求绝对水平仍高于供给。但后期供需缺口或进一步缩小，铁水产量连续两周下降，且未来仍有进一步下降可能。供应方面，4月份受澳洲飓风影响，5月份到港环比增量将处于往年较高水平；国内矿尤其是北方部分地区安全限产将进一步放松，复产矿山数量将随之增加，国内矿产量将继续冲高。所以经历5.1期间的短暂补库之后，后期港口库存或继续累积 2.操作建议：铁矿石以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数106.5美元/吨，涨0.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 792元/吨，跌23元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12886.99，环比降147.55；日均疏港量324.16增3.98。分量方面，澳矿6121.12降56.52，巴西矿4296.22降114.93；贸易矿7434.00降163.93，球团732.24增7.98，精粉1007.38降10.21，块矿1762.84降65.04，粗粉 9384.53降80.28；在港船舶数78条降21条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.56%，环比上周下降2.03%，同比去年增加1.63%；高炉炼铁产能利用率90.63%，环比下降0.87%，同比增加4.06%；钢厂盈利率26.41%，环比下降16.01%，同比下降36.36%；日均铁水产量243.54万吨，环比下降2.34万吨，同比增加9.98万吨。 焦炭：被动跟跌焦煤 1.核心逻辑：供应端，多轮提降后焦企利润不降反升，高利润推动下焦企生产积极性较高，供应偏宽松。需求方面，金三银四季节性旺季临近尾声，日均铁水产量开始回落，钢厂利润有限的情况下，需求负反馈将持续。焦炭基本面较弱，目前主要是跟跌焦煤，下跌空间也取决于焦煤，目前来看焦煤仍有一定下跌空间，焦煤跌速大于焦炭，投资者可尝试做多盘面焦化利润，单边可继续持有空单。 2.操作建议：震荡偏弱，做多焦化利润 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为78.1%减0.4%；焦炭日均产量58.6减0.3，焦炭库存90.0增8.2，炼焦煤总库存696.1减23.7，焦煤可用天数8.9天减0.3天。 焦煤/动力煤：跌势不止 1.核心逻辑：从3月初至现在，部分煤种已经下跌超过600元/吨，煤矿出货仍然不顺利，库存已经来到近两年新高，可见当前市场环境悲观。国内方面，生产暂无扰动因素，且煤矿对后市预期悲观，当前急于兑现利润。金三银四旺季已经临近尾声，日均焦炭产量回落，原本就采购不积极，产量回落后预计将给到煤矿更大的库存压力。进口方面，目前主要取决于价差，澳煤回调但目前进口利润仍不大，蒙煤性价比也不高。预计焦煤仍将维持弱势下跌。 2.操作建议：震荡下行，9-1正套 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数1868元/吨，周环比下跌104元/吨，月环比下跌520元/吨；CCI山西高硫指数1460元/吨，周环比下跌185元/吨，月环比下跌636元/吨；灵石肥煤指数1800元/吨，周环比下跌200元/吨，月环比下跌600元/吨；蒲县1/3焦指数1600元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比下跌500元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn