申万期货品种策略日报：纸浆

20230504申万期货品种策略日报-纸浆 申银万国期货研究所李馨（从业编号F03090027投资咨询号Z0016779）lixin@sywgqh.com.cn 期货市场 期货 基差（山东银星-期货） SP2305 SP2309 SP2401 SP2305 SP2309 SP2401 前1日收盘价 4932 5058 5126 现值 268 142 74 前2日收盘价 4990 5096 5140 前值 210 104 60 涨跌 -58 -38 -14 涨跌幅 -1.16% -0.75% -0.27% 月间价差 成交量 16661 317992 3584 05月-09月 09月-01月 05月-01月 持仓量 17139 260058 12828 现值 -126 -68 -194 持仓量增减 -7443 -4430 695 前值 -106 -44 -150 现货市场 原料 漂针浆:银星:山东 漂针浆:月亮:山东 漂针浆:马牌:山东 漂针浆:凯利普:山东 漂阔浆:金鱼:山东 漂阔浆:鹦鹉:山东 本色浆日度均价 化机浆日度均价 现值 5200 5250 5250 5800 3950 3950 5208 4200 前值 5200 5250 5250 5800 3950 3950 5217 4267 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.16% -1.56% 下游 双胶纸日度均价元/吨 双铜纸日度均价元/吨 白卡纸日度均价元/吨 生活用纸日度均价元/吨 现值 6463 5590 4650 6408 前值 6463 5590 4650 6408 涨跌幅 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 产业消息 据Europulp数据显示，2023年3月欧洲港口总库存较2月提升2.89%，较2022年同期提升55.45%。其中2023年3月除英国以及西班牙港口库存环比下滑外，荷兰/比利时、法国/瑞士、德国以及意大利港口库存环比均有提升。 评论及策略 节前纸浆价格整体延续弱势。外盘美金报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内进口量显著回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价延续下跌趋势，偏空配置为主，SP2309合约区间下移至4700-5200。 免责声明 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。