新签订单创历史新高，PA66、再生、工业AI驱动发展

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业绩亮点与增长动力

• 2022年与2023Q1业绩表现：

  • 2022年，公司实现营收10.6亿元，同比增长26.1%，归母净利润2.4亿元，同比增长26.1%。
  • 2023Q1，营收与归母净利润分别达3.0亿元和0.7亿元，同比增长38.4%与15.0%，环比增长0.1%与3.8%。

• 毛利率与净利率：

  • 2022年四季度，毛利率42.2%，净利率24.0%。
  • 2023Q1，毛利率38.2%，净利率25.2%。

• 业务板块表现：

  • 新材料及合成材料工艺解决方案：营收6.7亿元，同比增长39.0%，毛利率34.4%。
  • 再生材料及可降解材料工艺解决方案：营收3.0亿元，同比降低1.0%，毛利率38.8%。
  • 工业AI集成应用解决方案：营收0.8亿元，同比增长58.7%，毛利率54.5%。

业务发展与策略

• PA66产业机会：

  • 充分利用国产己二腈的机遇，推进PA66聚合至民用丝的技术开发。
  • 面对纺织面料回收政策的加强，推动再生化纤材料的发展。

• 技术革新：

  • 引入TMT、华为云合作，推出《化纤工业智能体解决方案》，促进跨行业研发。

风险提示：

• 下游需求低于预期。
• 新增产能建设进度低于预期。

投资建议：

• 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 预计2023-2025年归母净利润分别增长12.6%、22.3%、23.6%。
• 每股收益预期分别为0.85元、1.04元、1.28元。
• 当前股价对应PE分别为21倍、17倍、14倍。
• 公司作为国际先进的聚合物技术提供商，具有自主知识产权，首次覆盖，推荐“增持”评级。