聚烯烃周报 PE多单长期持有,LP价差逢低做扩 姓名:肖彧 投资咨询证号:Z00162962023年4月28日 姓名:彭昕 期货从业证号:F03089078 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、价差、仓单 03供需基本面数据 周度观点 01 周度观点 上周主要观点:短期4月震荡格局以下方做多为主。从更长格局来看,二季度末期开始,PP存量以及新增供给压力增大,如果需求持续偏弱,价格重心将向下移。而PE整体增量有限,叠加6月之后进入旺季拐点,价格重心会向上,故长线布局PE09多单稳定性更强,PE多单继续持有。L-P价差在09合约持续看扩张,建议回调后入场做扩。 本周走势分析:截止至4.28日盘收盘,PP主力合约报收7424元/吨,环比上周下跌149元/吨,跌幅在1.97%。PE主力合约报收8039元/吨,环比上周下跌184元/吨,跌幅在2.24%。 本周主要观点:周内公布了多套装置的检修,大部分是较原预期的新增检修。而且部分从去年开始长停的装置之前预期在5月开车,现在看来开车时间将会推迟至6月以后,具体情况有待持续跟踪。随着新增检修的增加叠加计划开车装置的推迟,5月份聚烯烃的检修量显著增加,其中PP在6月的检修较之前也有较大增加。根据目前出具的检修计划,PP在5月开工仍将维持在低点,PE的5月开工环比4月或将继续下滑,5月供应端整体来看没有大的压力。进口方面,中东装置再次出现部分停车,叠加外盘价格偏高,中国价格偏弱势,进口到港压力也不大。需求方面,近期BOPP减产,且节前完成阶段性备货后进入需求淡季,需求端维持弱势状态。随着供给端减产驱动增强以及聚烯烃供给分化的进行,继续维持PE09多单长期持有,L-P价差逢低做扩的观点。 风险提示:供应缩量不及预期;需求超预期下滑;进口量大幅增加;原油价格大幅下跌 价格、价差、仓单 02 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 PP主力合约价格(元/吨)LLDPE主力合约价格(元/吨) 11000 10000 9000 8000 7000 202120222023202120222023 数据来源:同花顺 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 聚丙烯现货价格(元/吨)T30S价格季节性(元/吨) 煤制拉丝(1102K神华宁煤杭州)油制拉丝(T30S宁波富德杭州) 聚丙烯低熔共聚与拉丝价差(元/吨)聚丙烯拉丝与粉料价差(元/吨) 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 1500 1000 500 0 -500 -1000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 低熔共聚-拉丝低熔共聚(K8003上海赛科) 粒-粉价差主流价:PP粉料:临沂 16000 14000 12000 10000 8000 6000 聚乙烯现货价格(元/吨)7042价格季节性(元/吨) 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州 主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 202120222023 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 聚丙烯外盘报价(美元/吨)聚乙烯外盘报价(美元/吨) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 聚丙烯09合约基差(元/吨)聚丙烯9-1价差(元/吨) 2109220923092109-22012209-23012309-2401 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 聚乙烯09合约基差(元/吨)聚乙烯9-1价差(元/吨) 2109220923092109-22012209-23012309-2401 1000 500 0 -500 -1000 -1500 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 05合约LL-PP价差(元/吨)09合约LL-PP价差(元/吨) 210522052305 01合约LL-PP价差(元/吨) 210922092309 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 220123012401 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 聚丙烯仓单数量(张)聚乙烯仓单数量(张) 8000 6000 4000 2000 0 数据来源:同花顺 202120222023 202120222023 供需基本面数据 03 105% 95% 85% 75% 65% PP周度开工率PP粉周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 100% 202120222023 PE周度开工率 202120222023 90% 80% 70% 60% 202120222023 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 煤制聚丙烯利润(元/吨)煤制LLDPE利润(元/吨) 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 202120222023 202120222023 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 油制聚丙烯利润(元/吨)油制LLDPE利润(元/吨) 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -4000-3000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 丙稀制聚丙烯利润(元/吨)乙烯制LLDPE利润(元/吨) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 202120222023202120222023 2000 1000 0 甲醇制聚丙烯利润(元/吨)甲醇制LLDPE利润(元/吨) 3000 2000 1000 -10001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 PDH利润(元/吨)聚丙烯进口利润(元/吨) 1000 500 0 -500 -1000 -3000-1500 1000 202120222023 LLDPE进口利润(元/吨) 202120222023 500 0 -500 -1000 -1500 202120222023 60% PP下游周度平均开工率塑编周度开工率 60% 50%50% 40%40% 30%30% 20% 202120222023 20% 202120222023 70% 60% 50% 40% 30% 20% 注塑周度开工率BOPP周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 80% CPP周度开工率PP管材周度开工率 60% 40% 20% 0% 85% 70% 55% 40% 25% 10% 202120222023 PP无纺布周度开工率PP胶带母卷周度开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% PE下游周度平均开工率农膜周度开工率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202120222023202120222023 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 包装膜周度开工率PE管材周度开工率 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202120222023202120222023 PP周度总库存(万吨)PP上游周度总库存(万吨) 90120 80 100 70 6080 50 4060 3040 20 1020 00 202120222023 202120222023 PP贸易商周度库存(万吨)PP港口周度库存(万吨) 3011 2510 9 208 157 6 10 5 54 03 两油制PP企业周度库存(万吨)煤制PP企业周度库存(万吨) 5025 4020 15 30 10 20 5 10 202120222023 0 202120222023 地方炼厂制PP企业周度库存(万吨)PDH制PP企业周度库存(万吨) 2512 2010 8 15 6 10 4 52 00 6000 5000 4000 3000 2000 1000 塑编企业PP周度库存(吨)BOPP企业PP周度库存(吨) 6000 5000 4000 3000 2000 0 202120222023 1000 202120222023 CPP企业PP周度库存(吨)无纺布企业PP周度库存(吨) 1001600 80 1200 60 800 40 20400 00 100 80 60 40 20 0 PE周度总库存(万吨)PE上游周度总库存(万吨) 70 60 50 40 30 20 202120222023202120222023 LLDPE上游周度总库存(万吨)PE贸易商周度库存(万吨) 306 25 5 20 154 10 3 5 02 两油制PE企业周度库存(万吨)煤制PE企业周度库存(万吨) 5016 14 40 12 3010 8 20 6 104 202120222023202120222023 两油制LLDPE企业周度库存(万吨)煤制LLDPE企业周度库存(万吨) 2010 158 6 10 4 52 00 农膜企业周度库存(万吨)PE管材企业周度库存(万吨) 84 3.5 63 2.5 42 1.5 21 0.5 00 202120222023 PE包装膜企业库存天数 16 14 12 10 8 6 202120222023 202120222023 免责声明 谢谢! 请联系东吴期货研究所,期待为您服务! 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权,不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险,投资需谨慎!