黑色金属期货日报：发改委坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨

发改委坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨 主要观点 行情回顾。 铁矿：主力合约I2309震荡下行，收于777.5元/吨，涨跌幅-0.96%，成交69.89万手。夜盘收于771元/吨。19日铁矿现货 （青岛港PB粉,干基）报963元/吨，基差192元/吨。 螺纹：主力合约RB2305震荡下跌，收于3927元/吨，涨跌幅-0.63%，成交149.6万手。夜盘收于3911元/吨。19日螺纹现货 （上海HRB400E，20）报4050元/吨，基差139元/吨。 热卷：主力合约HC2305震荡下行，收于4009元/吨，涨跌幅-0.69%，成交30.97万手。夜盘收于3987元/吨。19日热卷现货 （上海Q235B，4.75）报4210元/吨，基差223元/吨。基本面分析。 报告日期2023-4-20 研究所 罗玉 从业资格号：F3014729投资咨询号：Z0013237电话：010-84183098 邮件：luoyu@guodu.cc 联系人：海明超 从业资格号：F03107347电话：010-84183050 邮件：haimingchao@guodu.cc 1.铁矿石：全国主港铁矿石成交132.8万吨，环比增73.6%； 237家主流贸易商建材成交21.85万吨，环比增21.3%。发运减 少，到港小幅增加。澳巴19港发运总量2352.1万吨，环比减 309.7万吨；45港到港量2269.4万吨，环比增12.7万吨。 2.螺纹：Mysteel调研的137家螺纹钢厂的开工率为49.84%，较上周持平；产能利用率为66.13%，较上周增加0.09个百分点；实际产量为301.64万吨，较上周增0.41万吨。 3.热卷：热卷需求持续走好，库存去化趋于平缓。上周社会库存240.74万吨，周环比增长2.43万吨；总库存328.47万吨，周 环比增3.30万吨。后市展望。 铁矿：发改委坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，后期铁矿石市 场供需趋于宽松，价格可能总体趋于回落。综合来看，粗钢压减政策落地，成材强需求被证伪，23年粗钢产量调控政策定调为平控。铁矿石港口库存、钢厂库存去化放缓，警惕需求出现回落风险。大宗商品普跌后迎来反弹，预计I2309合约短期将震荡运行，观望为主。 螺纹：近期国内部分钢厂出现主动停产检修的现象，Mysteel调研了浙江、广东、贵州、四川和唐山等地钢厂，出现了不同程度地停产检修情况。综合来看，宏观上出现超预期的社融与不及预期的PPI之间的矛盾，即放水短期无法转化为实际的有效需求。从钢厂利润的角度看，钢价下跌后，长短流程利润继续回落，铁水产量已到阶段高位，去库节奏出现显著放缓。预计RB2310合约短期将继续震荡运行，短线观望为主。 热卷:近期热卷出口价格回落，同时原料价格走弱，广交会制造业采购订单实际较为冷清，警惕二季度需求不及预期风险，主力合约HC2310建议震荡对待。 目录 一、行情回顾4 二、基本面分析5 （一）铁矿石5 （二）螺纹钢6 （三）热轧卷板7 （四）套利机会7 目录 图1铁矿石主力合约走势4 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量4 图3螺纹主力合约走势4 图4螺纹主力合约成交量及持仓量4 图5热卷主力合约走势4 图6热卷合约成交量及持仓量4 图7澳洲、巴西周度港口库存量5 图8澳洲、巴西周度港口发货量5 图9中钢协重点企业旬度日均粗钢产量5 图10高炉炼铁产能利用率(247家):全国5 图11铁矿石日均疏港量（45港）5 图12废钢价格5 图13电炉开工率6 图14高炉开工率:唐山钢厂6 图15中钢协重点企业旬度日均钢材库存6 图16螺纹钢现货价格6 图17螺纹钢-钢厂库存6 图18螺纹钢-社会库存6 图19钢材出口同比增速7 图20热卷-社会库存7 图21高炉吨钢毛利7 图22卷螺现货价格7 图23螺纹焦炭比价7 图24螺纹铁矿比价7 一、行情回顾 图1铁矿石主力合约走势 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量 期货收盘价(活跃合约):铁矿石持仓量成交量 1,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 2022-01 400.0 1,400,000.0 1,200,000.0 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022-122023-012023-022023-032023-04 1,200,000.0 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图3螺纹主力合约走势 图4螺纹主力合约成交量及持仓量 5,500.0 5,000.0 4,500.0 4,000.0 期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 3,000,000.0 2,500,000.0 2,000,000.0 1,500,000.0 成交量持仓量 3,000,000.0 2,500,000.0 2,000,000.0 1,500,000.0 3,500.0 2022-01 2022-02 2022-03 3,000.0 1,000,000.0 500,000.0 0.0 2022-122023-012023-022023-032023-04 1,000,000.0 500,000.0 0.0 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图5热卷主力合约走势 图6热卷合约成交量及持仓量 5,500.0 5,000.0 4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 期货收盘价(活跃合约):热轧卷板 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 期货成交量:热轧卷板期货持仓量(活跃合约):热轧卷板 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2022-112022-122023-012023-022023-03 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面分析 图7澳洲、巴西周度港口库存量 图8澳洲、巴西周度港口发货量 （一）铁矿石 库存:铁矿石:巴西库存:铁矿石:澳洲巴西澳大利亚巴西和澳大利亚 8,700.0 7,700.0 6,700.0 5,700.0 4,700.0 3,700.0 2,700.0 1,700.0 700.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 0.0 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图9中钢协重点企业旬度日均粗钢产量 图10高炉炼铁产能利用率(247家):全国 环比变化日均产量:粗钢:重点企业(旬)高炉炼铁产能利用率(247家):全国 370.0 320.0 270.0 220.0 170.0 120.0 预估日均产量:粗钢:全国(旬) 50.00 30.00 10.00 -10.00 -30.00 -50.00 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 0.0 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图11铁矿石日均疏港量（45港） 图12废钢价格 铁矿石日均疏港量:总计(45港口)4周滚动平均富宝:废钢价格指数:全国 340.0 320.0 300.0 280.0 260.0 2022-02 2022-03 240.0 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 0.00 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图13电炉开工率 图14高炉开工率:唐山钢厂 （二）螺纹钢 开工率:电炉:全国唐山钢厂:高炉开工率 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 20.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 0.0 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 图15中钢协重点企业旬度日均钢材库存 图16螺纹钢现货价格 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 6,000.0 5,500.0 5,000.0 4,500.0 4,000.0 3,500.0 3,000.0 2,500.0 北京上海广州 0.0 2018-062019-062020-062021-062022-06 数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 图17螺纹钢-钢厂库存 1,600.0 1,400.0 1,200.0 1,000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 图18螺纹钢-社会库存 图19钢材出口同比增速 图20热卷-社会库存 （三）热轧卷板 �口数量:钢材:累计同比库存:热卷(板)