科技行业调研：从华为看ICT产业趋势

科技行业|行业追踪 扫码关注浦银国际研究 2023年4月26日 沈岱 科技分析师 tony_shen@spdbi.com(852)28086435 浦银国际 科技行业调研：从华为看ICT 产业趋势 行业追踪 近期，我们参加了华为2023分析师大会。结合会上多个主题演讲和交流，我们与投资者分享关于ICT产业未来方向和趋势的思考。 我们看到，ICT（Informationandcommunicationtechnology，信息通信技术）行业的短中长期的三个趋势：1）5G发展进入加速通道，助力运营商取得商业成功。2）5.5G正在走入现实，拓展RedCap（中速低时延IoT）、无源IoT、通感等新的应用场景和新机遇。3）数字化提振经济活力，助力各行各业转型。 首先，回顾过去和着眼当下，5G助力运营商取得商业成功。5G发展的前三年速度与4G发展前五年的速度大致相当。目前，5G的全球用户数超过10亿，5G的网络数超过240张。根据5G站点数量排名的全球前20大运营商，他们的ARPU和收入增速都显著高于全球均值。 科技行业调研：从华为看ICT产业趋势 例如，借助5G，广东联通分别在广州、佛山、阳江、深圳实现千兆之城、制造之城、海洋之城、先锋之城的业务拓展。在用户端、家庭端以及企业端，5G都实现了业务增长或业务突破。 其次，从中期时间维度展望，5.5G，作为5G与6G之间的过渡阶段，正在加速迈向商用。目前来看，5.5G的商业场景已经备妥，包括个人体验的高清短视频、4K云游戏、云8KXR以及家庭体验的大屏高清和大屏8K裸眼3D。5.5G的产业链也已备妥，包括10Gbps频谱、相应芯片和终端。 在5.5G基础上，可以衍生出三大新应用场景：Redcap（低功耗、低成本、中速、低时延的IoT应用）、无源IoT（无电源的IoT设备从5G基站获取能量）以及通感一体（借助毫米波和存量频谱，提升和加强感知能力，例如探查低空无人机）。 产业链新机遇也有望应运而生。例如，中国移动积极推进5G-A的演进；海尔的智慧工厂实现了物料、容器、人和车等节点透明；臻像科技则可以借助5.5G更好地实现裸眼大屏3D；智汇芯联的芯片则实现了利用无线电波为电路供电。 最后，从更长远的趋势和畅想来看，数字化提升生产力，世界将加速迈入智能化。数字经济对于GDP贡献提升。根据华为的分享，预计到2025年将贡献全球25%的经济体量，到2026年全球数字化转型的支出将达到3.41万亿美元。借助未来通信和未来计算，全球正在加速步入更加智能化的世界。 而数字转型中的运力、算力和存力三者协同发展，则可以充分释放经济活力。例如，双碳背景下，南方电网等电力企业可借助数字化技术，落实更安全、更高效、更清洁的电力部署；信义玻璃则借助数字化实现了天然气使用量大幅下降。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告（包括任何有关的附件），表示及保证其根据下述的条件下有权获得本报告，且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告是由从事证券及期货条例(香港法例第571章)中第一类(证券交易)及第四类(就证券提供意见)受规管活动之持牌法团–浦银国际证券有限公司（统称“浦银国际证券”）利用集团信息及其他公开信息编制而成。所有资料均搜集自被认为是可靠的来源，但并不保证数据之准确性、可信性及完整性，亦不会因资料引致的任何损失承担任何责任。报告中的资料来源除非另有说明，否则信息均来自本集团。本报告的内容涉及到保密数据，所以仅供阁下为其自身利益而使用。除了阁下以及受聘向阁下提供咨询意见的人士（其同意将本材料保密并受本免责声明中所述限制约束）之外，本报告分发给任何人均属未授权的行为。 任何人不得将本报告内任何信息用于其他目的。本报告仅是为提供信息而准备的，不得被解释为是一项关于购买或者出售任何证券或相关金融工具的要约邀请或者要约。阁下不应将本报告内容解释为法律、税务、会计或投资事项的专业意见或为任何推荐，阁下应当就本报告所述的任何交易涉及的法律及相关事项咨询其自己的法律顾问和财务顾问的意见。本报告内的信息及意见乃于文件注明日期作出，日后可作修改而不另通知，亦不一定会更新以反映文件日期之后发生的进展。本报告并未包含公司可能要求的所有信息，阁下不应仅仅依据本报告中的信息而作出投资、撤资或其他财务方面的任何决策或行动。除关于历史数据的陈述外，本报告可能包含前瞻性的陈述，牵涉多种风险和不确定性，该等前瞻性陈述可基于一些假设，受限于重大风险和不确定性。 本报告之观点、推荐、建议和意见均不一定反映浦银国际证券的立场。浦银国际控股有限公司及其联属公司、关联公司（统称”浦银国际”）及/或其董事及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、并可能不时进行买卖。浦银国际或其任何董事及/或雇员对投资者因使用本报告或依赖其所载信息而引起的一切可能损失，概不承担任何法律责任。 浦银国际证券建议投资者应独立地评估本报告内的资料，考虑其本身的特定投资目标、财务状况及需要，在参与有关报告中所述公司之证劵的交易前，委任其认为必须的法律、商业、财务、税务或其它方面的专业顾问。惟报告内所述的公司之证券未必能在所有司法管辖区或国家或供所有类别的投资者买卖。对部分的司法管辖区或国家而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法则、规定、或其它注册或发牌的规例。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。 美国 浦银国际不是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。浦银国际证券的分析师不具有美国金融监管局 (FINRA)分析师的注册资格。因此，浦银国际证券不受美国就有关研究报告准备和分析师独立性规则的约束。 本报告仅提供给美国1934年证券交易法规则15a-6定义的“主要机构投资者”，不得提供给其他任何个人。接收本报告之行为即表明同意接受协议不得将本报告分发或提供给任何其他人。接收本报告的美国收件人如想根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券交易，都应仅通过美国注册的经纪交易商来进行交易。 英国 本报告并非由英国2000年金融服务与市场法(经修订)(「FSMA」)第21条所界定之认可人士发布,而本报告亦未经其批准。因此，本报告不会向英国公众人士派发，亦不得向公众人士传递。本报告仅提供给合资格投资者(按照金融服务及市场法的涵义)，即(i)按照2000年金融服务及市场法2005年(金融推广)命令(「命令」)第19(5)条定义在投资方面拥有专业经验之投资专业人士或(ii)属于命令第49(2)(a)至(d)条范围之高净值实体或(iii)其他可能合法与之沟通的人士(所有该等人士统称为「有关人士」)。不属于有关人士的任何机构和个人不得遵照或倚赖本报告或其任何内容行事。 本报告的版权仅为浦银国际证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用，浦银国际证券对任何第三方的该等行为保留追述权利，并且对第三方未经授权行为不承担任何责任。 权益披露 1)浦银国际并没有持有本报告所述公司逾1%的财务权益。 2)浦银国际跟本报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系。 3)浦银国际并没有跟本报告所述公司为其证券进行庄家活动。 评级定义 证券评级定义: “买入”：未来12个月，预期个股表现超过同期其所属的行业指数 “持有”：未来12个月，预期个股表现与同期所属的行业指数持平 “卖出”：未来12个月，预期个股表现逊于同期其所属的行业指数 行业评级定义（相对于MSCI中国指数）： “超配”：未来12个月优于MSCI中国10%或以上“标配”：未来12个月优于/劣于MSCI中国少于10% “低配”：未来12个月劣于MSCI中国超过10% 分析师证明 本报告作者谨此声明：（i）本报告发表的所有观点均正确地反映作者有关任何及所有提及的证券或发行人的个人观点，并以独立方式撰写ii）其报酬没有任何部分曾经，是或将会直接或间接与本报告发表的特定建议或观点有关；（iii）该等作者没有获得与所提及的证券或发行人相关且可能影响该等建议的内幕信息／非公开的价格敏感数据。 本报告作者进一步确定（i）他们或其各自的关联人士（定义见证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则）没有在本报告发行日期之前的30个历日内曾买卖或交易过本报告所提述的股票，或在本报告发布后3个工作日（定 义见《证券及期货条例》（香港法例第571章））内将买卖或交易本文所提述的股票；（ii）他们或其各自的关联人士并非本报告提述的任何公司的雇员；及（iii）他们或其各自的关联人士没有拥有本报告提述的证券的任何金融利益。 浦银国际证券机构销售团队浦银国际证券财富管理团队 周文颀tallan_zhou@spdbi.com852-28086476 陈岑angel_chen@spdbi.com852-28086475 浦银国际证券有限公司 SPDBInternationalSecuritiesLimited 网站：www.spdbi.com 地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼