新材料蓄势待发，新能源持续发力

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博威合金发布23Q1季报及2022年年报，Q1营收33.8亿元，同比+1.7%，归母净利润1.9亿元，同比+39.6%；22年实现营收134.5亿元，同比+34.0%，归母净利润5.4亿元，同比+73.1%。新材料业务承压，但随着2023年宏观经济逐步复苏，智能互联网装备终端设备、新能源汽车等行业的崛起，新材料端有望迎来净利润改善。光伏组件市场维持高景气度，1GW电池片扩产项目预计于23Q2投产，业绩增量确定性高。公司发布激励计划，覆盖广泛，有利于提高员工积极性，提升公司经营效率。我们调整公司预测，预测公司2023-2025年每股收益分别为1.09、1.27、1.70元，根据可比公司2023年19X PE 的估值，维持买入评级，对应目标价20.71元。