消费市场率先复苏，业绩改善可期

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北京君正公司点评概览

核心结论：

• 公司评级：维持“增持”
• 股票代码：300223.SZ
• 评级变动：无变化
• 当前价格：87.83元

主要亮点：

1. 消费市场复苏：随着消费市场的逐步回暖，公司业绩改善可期。
2. 新品推动增长：新品如微处理器X2600、智能视频芯片T41、C200，以及轻量级AI IPC的持续投入，有望进一步打开向上空间。
3. 存储芯片与互联芯片进展：存储芯片8G LPDDR4已完成工程样品生产，互联产品GreenPHY已向客户送样并开始导入，预计将在2023年贡献一定收入。

业绩与预测：

• 营收预测：从2021年的527.4亿元增长至2025年的863.5亿元，复合年增长率15.2%。
• 净利润预测：从2021年的9.26亿元增长至2025年的14.18亿元，复合年增长率15.1%。
• 每股收益（EPS）预测：从2021年的1.92元增长至2025年的2.94元。

财务比率：

• 市盈率（P/E）：从45.7倍降至29.8倍，反映估值逐渐合理化。
• 市净率（P/B）：从4.1倍降至2.9倍，显示资产价值被市场重新评估。

风险提示：

• 商誉减值风险：需密切关注公司商誉状况，防范减值风险。
• 上游价格波动：原材料价格波动可能影响成本控制。
• 国际贸易风险：全球贸易环境的不确定性可能影响公司业务运营。

投资建议：

• 盈利预测：基于以上分析，维持“增持”评级，认为公司未来发展潜力较大。

总体评价：

北京君正凭借其在消费电子、汽车电子、AIOT等领域的布局和新品开发，展现出稳健的增长态势。在行业回暖和新品驱动下，预计公司业绩将持续改善。投资者应关注公司新产品进展和市场反应，以及宏观经济环境对公司的影响。