方正中期期货-焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年4月27日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：市场继续维持稳定运行，活跃度稍有好转。部分煤矿完成当月任务后开始停产，煤炭供应趋于收紧。下游节前出现节前补库需求，部分煤矿表示到矿车辆有所增加，个别煤矿小幅上调价格。部分主产区受降雪天气影响，部分公路运费上涨10-20元。考虑到下游终端电厂库存较高且有长协煤作为支撑，对市场资源采购有限。贸易商采购积极性不高，需求的持续性改善仍需等待，预计本轮煤价上涨空间有限。港口市场情绪有所降温，降库放缓，但节 前询盘有所增多。进口市场暂稳运行，印尼受开斋节影响，煤价得到支撑。印度尼西亚西苏门答腊省附近海域发生7.3级地震。目前印尼已发布海啸预警。苏门答腊省煤炭产量约占印尼总产量的10%，以生产中卡煤为主。实际影响需密切观察。 焦煤09合约日间继续下挫，期价收于1416.5元/吨，跌幅2.48%。焦煤：焦煤昨夜盘面继续走弱，现货市场情绪仍较为低迷。焦 炭第四轮提降开始落地，使得焦煤市场情绪继续降温。铁水出现见顶迹象，部分钢厂开启主动减产，焦炭价格承压，对原料整体采购力度不强。上游出货节奏依旧较慢，虽然部分煤种下调起拍价，但流拍依旧较多。炼焦煤库存周环比逐步增加，部分煤矿出现顶仓现象，煤价下行趋势仍在持续。需求的疲弱使得煤矿利润逐步向下游让渡，自身的开工意愿也出现下降。今年一季度原煤生产较快增长，累计产量115302.7万吨，同比增长5.5%，同时进口量同比大幅增加。近期受天气影响，叠加部分煤矿已经完成当月指标，主动减产，产区煤矿供应短暂收紧。4月27日当周，汾渭能源统计的53家样本煤 矿原煤产量为613.78万吨，较上期减少1.2万吨。本周洗煤厂综合开工率继续提升。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率80.04%，较上期上升2.68个百分点；日均产量67.09万吨，环比增 加3.65万吨；下游需求的疲弱使得最近一期样本洗煤厂原煤和精煤库存均出现增加。需求方面：上周焦化企业开工率继续上升，但对原料的主动补库意愿不强，焦煤需求暂时较为稳定。截止至4月21日当周，焦化企业产能利用率为78.43%，较上期上升0.43%，日均产量58.84万吨，较上期增加0.22万吨。本周焦煤利润环比继续下降，进一步向正常水平回归。 整体而言：供给端压力对焦煤价格有持续压制，下游采购意愿不强，焦炭第四轮提降，煤端利润继续向下游传导。焦煤期现价格中期走势承压，操作上维持逢高沽空思路。 焦炭09合约日间继续走弱，期价收于2164元/吨，跌幅1.39%。 焦炭：焦炭盘面继续下挫，现货情绪依旧偏弱。当前终端需求走弱对黑色系炉料端的负反馈仍在持续，河北，山东主流钢厂再度提降100元/吨。成材表需依旧疲弱，铁水产量出现见顶，部分钢厂出现主动减产，焦炭需求端支撑下降。钢厂厂内焦炭低库存或将成为常态，节前主动补库意愿无明显增强。近期主产地原料煤价格累计降幅比较明显，成本端炼焦煤价格持续走弱，让渡利润给焦化厂。焦企利润持续提升使得开工意愿较强，产量继续增加，部分焦企出现小幅累库，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。一季度国内焦炭产量共计12028.8万吨，同比增长3.8%。预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增 5312万吨，净新增328万吨，二季度部分新增产能继续释放。上周230家独立焦化企业产能利用率为 78.43%，较上期上升0.43%，日均产量58.84万吨，较上期增加0.22万吨。需求端：成材表需疲弱，钢厂利润近期被持续压缩至低位水平，开始对炉料端需求形成负反馈。高炉开工率止升转降，部分钢厂开启主动减产，铁水产量见顶回落。截止至4月21日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15个百分点，高炉炼铁产能利用率91.5%，环比下降0.3个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%，同比下降32.47%；日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。钢厂的低利润使得对焦炭的采购意愿不强，上周样本钢厂厂内焦炭库存可用天数环比增加0.02 天至11.64天，焦化厂内库存继续上升。但焦炭整体库存当前仍处于低位水平。 整体而言：下游钢厂利润被压缩至低位，对炉料端价格进一步负反馈，焦炭第四轮提降开启。成本端焦煤价格大幅下移，叠加焦炭自身供应持续回升，中期焦炭价格下行趋势仍在，维持逢高沽空策略。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差5 四、持仓报告6 五、主力合约日K线图7 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2164.0 2224.0 2161.5 -1.05 32274 -2050 48283 751 焦煤 1416.5 1463.0 1415.0 -1.80 67876 -1782 93371 4609 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2017-04-27 2017-08-27 2017-12-27 2018-04-27 2018-08-27 2018-12-27 2019-04-27 2019-08-27 2019-12-27 2020-04-27 2020-08-27 2020-12-27 2021-04-27 2021-08-27 2021-12-27 2022-04-27 2022-08-27 2022-12-27 2023-04-27 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 【动力煤】市场继续维持稳定运行，活跃度稍有好转。部分煤矿完成当月任务后开始停产，煤炭供应趋于收紧。下游节前出现节前补库需求，部分煤矿表示到矿车辆有所增加，个别煤矿小幅上调价格。部分 主产区受降雪天气影响，部分公路运费上涨10-20元。考虑到下游终端电厂库存较高且有长协煤作为支撑，对市场资源采购有限。贸易商采购积极性不高，需求的持续性改善仍需等待，预计本轮煤价上涨空间有限。港口市场情绪有所降温，降库放缓，但节前询盘有所增多。进口市场暂稳运行，印尼受开斋节影响，煤价得到支撑。印度尼西亚西苏门答腊省附近海域发生7.3级地震。目前印尼已发布海啸预警。苏门答腊省煤炭产量约占印尼总产量的10%，以生产中卡煤为主。实际影响需密切观察。 【炼焦煤】炼焦煤市场继续维持弱势。焦炭第四轮提降开始落地，使得焦煤市场情绪继续降温。铁水 出现见顶迹象，部分钢厂开启主动减产，焦炭价格承压，对原料整体采购力度不强。上游出货节奏依旧较慢，虽然部分煤种下调起拍价，但流拍依旧较多。炼焦煤库存周环比逐步增加，部分煤矿出现顶仓现象，煤价下行趋势仍在持续。部分煤种下调33-220元/吨。 【进口煤炭】蒙古国进口炼焦煤市场弱势依旧，临近节前下游有一定的补库需求，甘其毛都口岸成交 氛围有所改善，但整体市场情绪仍偏冷清。受终端需求疲弱，钢材利润不佳影响，焦炭第四轮提降落地，煤焦市场持续承压。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1280，蒙5#精煤1640，蒙4#原煤1250，蒙3#精煤1580；策克口岸：马克A1150，马克西1200，欧斯克A900，欧斯克A+1200，欧斯克B1180，南戈壁A1060，南戈壁A-860，南戈壁B710，泰拉原煤1180；满都拉口岸：主焦精煤1230，1/3焦原煤830；二连浩特口岸：蒙5#原煤1280；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】焦炭市场近期持续下行，河北，山东主流钢厂提降100元/吨。成材表需依旧疲弱，铁水产量 出现见顶，部分钢厂开启主动减产，厂内焦炭低库存或将成为常态，节前主动补库意愿无明显增强。近期主产地原料煤价格累计降幅比较明显，成本端炼焦煤价格持续走弱，让渡利润给焦化厂。焦企利润持续提升使得开工意愿较强，产量继续增加，部分焦企出现小幅累库，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2130-2250元/吨；准一级干熄冶金焦报价2460-2490元/吨；一级湿熄 冶金焦报价2200-2300元/吨；一级干熄冶金焦报价2500-2600元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报 价2600-2660元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2130元/吨，包头准一2100元/吨，赤峰二级0.8 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 -500 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2000 1500 1000 0 500 0 -1000 -500 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 报2200-2300元/吨，乌海二级1950元/吨，均出厂含税价。三、价差基差 2015-04-27 2015-08-27 2015-12-27 2016-04-27 2016-08-27 2016-12-27 2017-04-27 2017-08-27 2017-12-27 2018-04-27 2018-08-27 2018-12-27 2019-04-27 2019-08-27 2019-12-27 2020-04-27 2020-08-27 2020-12-27 2021-04-27 2021-08-27 2021-12-27 2022-04-27 2022-08-27 2022-12-27 2023-04-27 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03- -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 4000 4000 3500 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 永安期货海通期货国泰君安中信期货中泰期货 银河期货国泰君安中信期货永安期货东证期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 6% 东证期货 7% 永安期货 57% 8% 中信期货 9% 银河期货 国泰君安 13% 其他 7% 中泰期货 9% 中信期货 9% 51% 国泰君安 10% 海通期货 14% 永安期货 图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源：Wi