星源材质(300568)业绩交流会纪要-调研纪要

主题：星源材质2022年年报及2023年一季报业绩交流会时间：2023年4月25日 嘉宾：沈总 【业绩情况】 2022年收入28.8亿元，毛利润13.13亿元，毛利率45.6%，净利率25.0%，期间费用率15.9%。归母净利润7.19亿元，同比+154.3%扣非归母净利润6.38亿元，同比+130.5%。 【投资者提问】 一、经营&市场近况 Q：价格情况？湿法干法价格端有无变化？A：一季度各产品价格基本下降，降本增效保持毛利稳定，甚至环比一季度有提升价格降幅几点-十几点，提价小于降本幅度。 Q：下游对新线价格的态度？A：价格基本稳定，成本将下降，综合考量制定经营策略 Q：一季度倒算价格下降不大，为什么？A：是结构的问题，涂覆比例提升及海外客户占比提升。 Q：Q1单季盈利环比提升是什么原因？A：主要是降本力度及优化产品结构，叠加海外出货稳定。 Q：降价后盈利最好的产品的盈利水平？A：海外：1-2美元/平 Q：23Q1市场出货量不佳，公司有无库存？A：有一些，但在合理水平内，2-3月是去库存，23Q2会将库存去完。 Q：增量来源？ A：客户：三星、LG、欧洲的客户，还有国内市占率更大的客户（C）。 Q：隔膜行业是否有供需变化？降价是因为攻击压力还是扩大市场份额？A：都有，曾经承诺客户+考量市场布局. Q：近期市场展望？A：23年1月较好，2-3月订单量有所下降，4月将优于3月，5-6月也较乐观，高于行业整体情况。公司降本给力，后续综合考量经营。公司有自己的降价降本节奏，会依据节奏进行，相信在行业有绝对优 势。 Q：国外客户占比较2022提升情况？A：占比略有提升，有海外客户放量，订单进入 Q：公司竞争对手大幅扩产，怎么看未来竞争格局？A：竞争格局在材料领域较简单，能大幅扩产的只有头部公司，我们生产效率高，成本低，客户端开发能力强。 Q：客户订单提升的迹象表现在哪里？A：有与客户沟通五六月情况，公司拿单能力强。在手订单现在要每月确认，确定性相比22年有所下降。 二、产能情况 Q：隔膜产能？ A：干法22下半年起到现在没有新产能投放，湿法有少量产线投放，产能利用率较高80%-90%，产能32-33左右，是大膜的数据。 Q：6.2米的产线落地情况？ A：在投产，基本按照原计划建设，生产效率将大幅提升。接近8m产线，幅宽6米多，大幅提升效率，有底气保证进一步扩大市场。 Q：年底有效产能？A：保持不变，投产计划温和，每个几个月投一些预计年底45亿平=30湿法+15干法 与比亚迪在湿法方面沟通较少，后续会大力提升 Q：近期扩产节奏？A：22年12月底扩2条湿法 23Q1两条线，尚未投产，六月会有新6.2m线 三、出货情况 Q：23年出货情况是否有调整？A：没有调整，公司对下半年充满信心，有拿单能力。 22年产能稀缺，消化不是问题。海外出货比例：一季度海外表现较佳，订单稳定性及比例优于国内 Q：未来出货指引？ A：30亿平，目前不变，陆续每几个月都有新产能投放 Q：6m线出货对降本影响？ A：6m线贡献不多，只是降本的一个因素，还有技改、客户提升等，合力产生较好效果，22年降本成效已经很好，23年将继续 涂覆车速100-200，在过去基础上大幅提升，干法线降本也有20%。 四、湿法干法、涂覆膜相关 Q：2022年及23年Q1湿法干法出货量？ A：23Q1=湿法：干法=60%+：40%-（22年湿法略小于60%） Q：干法中储能出货比例？ A：主要之前动力占比大，23年开始积极联系储能客户，认证产品，23Q1~Q2对客户的出货有较大提升 Q：干法湿法出货节奏？ A：23Q1与去年干湿法相似，60%湿法，一季度湿法略有提升 Q：公司前5大客户占比？A：集中度较高，占60-70% Q：涂覆膜占比趋势？A：后续会推出湿法涂覆膜，会逐步提升比例，但没有明确时间节点 当前湿法涂覆比例约60-70%，干法涂覆比例<10%，比例提升速度由客户订单需求决定，2Q4湿法涂覆占比60%左右。Q：湿法单平价值量？A：价格整体降低，但成本下降更快六、海外进展Q：瑞典产线进度如何？A：涂布线投入运营，小幅出货，目前还是有小幅亏损。瑞典目前23年年底投产2条线，24年再投产剩余2条。Q：IRA要求100%在美国生产，我们会考虑美国建厂吗？A：暂时不会，我们认为IRA影响有限。Q：欧洲基膜情况？A：欧洲基膜年底投产七、新产品进展Q：半固态产品情况？A：半固态产品已经量产出货，虽增速不快，但会紧跟发展布局Q：涂覆替代芳纶的方案的路线A：纳米纤维路线，已经量产，效果很好八、其他问题Q：未来人才战略？A：重视技术、品质、研发能力注重人才批次培养，技术人员以老带新每2年会有股权激励Q：并购的外生增长手段？A：无，内部行业当前公司成本效率更优，外生行业风险大，不会收购。Q：设备国产化进度？A：不断设备迭代，国产化不是关注点，而是设备升级后的提效降本效用，公司在升级降本方面提升较快，当前湿法线进口产比高，干法基本国产化，也会处理一些淘汰设备。[/rihide]