私人债务繁荣：经济冲突中的成熟

私人债务繁荣:时代的来临之际经济危机 随着公开市场停泊，投资者被 承诺高风险调整后回报，私人债务已准备就绪维护其提成凭证。 表的内容 0207 方法第2部分:选择策略 0310 前言和重要发现第3部分:顺风和障碍 0413 第1部分:增长和关键市场前景 方法 2023年第一季度，Mergermarket调查了30名另类资产管理公司的高级管理人员对私人债务有有意义的敞口。所有答复组织的资产都位于 管理（AUM）超过20亿美元，其中至少10%分配给私人债务策略。受访者在美国和西欧之间平分秋色。调查 包括定性和定量问题的组合，并对结果进行分析 并由Mergermarket整理。所有回复都是匿名的，并汇总呈现。 管理的总资产在什么范围内 (资产)的组织?(选择一个) 超过600亿美元50% 之间的 41美元出口额600亿美元3% 之间的 26美元出口额400亿美元 之间的 11美元出口额250亿美元 7% 27% 之间的 6美元出口额100亿美元10% 之间的 2美元出口额50亿美元3% 前言 私人债务的上升过去十年的 陨石。的背景下, 公共和私人持续波动市场,私人债务一直保持一个显著的上升趋势,推动资产增加 越来越多的外汇储备干粉。 本研究的目的是摆脱的支撑因素 私人债务的急剧扩张 ,这可能是标题。我们也检查的机会 资产管理公司面临的挑战以及策略 在比赛中采用吸引资本。 本通讯的第1部分考虑私人债务的崛起和方式高的机会风险调整 返回驱动增加资本市场分配 受访者预测会看到 显著的增长在未来一年。 第二章深入研究策略。而直接贷款 主导的,我们的研究表明 资产管理公司已经采取了令人惊讶的是广泛的方法。这是与机会 和风险——特别是在管理日益复杂的投资组合。 与之平行的,我们检查投资者。在所有的选择市场,私人机构资本 占了主导地位。但这项研究揭示了两个关键趋势。一个是增加 由国家资助的投资者利益,包括公共养老金和主权财富基金。另一个是上升认可的私人投资 个人。额外的流入 资本必然会从这些来源私人债务的轨迹形状。 在第3部分中,我们考虑顺风另一方面,和障碍。 以及评估私人债务司机详细,我们检查 资产管理公司认为因素在最重要的时候 区分他们的业务。 而受访者的认识 他们所面临的障碍,他们也同样清楚的机会 谎言。他们认识到,改变需要,特别是当涉及到创新技术的吸收 帮助改善报告和协助创建定制的 产品。私人债务,显然,是达到成熟的一个新阶段。 重要发现 –三分之二的受访者（67%）表示，目前分配给私人债务策略的资产管理规模份额高于那是12-24个月前。没有一家报告称，在此期间，它们对私人债务的分配有所减少。 –近四分之三（70%）的受访者预计其资产管理规模中分配给私人债务的份额在未来12-24个月内增加，其中五分之一的人预计它会大幅上升。 –直接贷款（97%），特殊情况（80%）和不良债务/救助贷款（77%）是我们的受访者接触的最常见的私人债务策略。 –在过去12-24个月中，推动私人债务市场的两个最重要的因素是增长潜在市场的规模（53%的受访者投票）和公开市场的波动性（45%）。 –私人债务市场持续增长的最大障碍是监管力度的加强审查，吸引了近一半（44%）的受访者的首选选票。 Part1: 成长&关键市场 私人债务是另类投资中的一颗冉冉升起的新星。 非银行放贷给私营公司 -私人债务增长了10倍 在过去的十年里,与上升的资本分配的机构投资者 推动市场现在估计价值超过1万亿美元。 而私人债务融资放缓2022年,资产阶级继续是一个亮点 通常在没有希望的主流市场。的景点 对于投资者来说是显而易见的。第一次和最重要的是,私人债务(也称为 私人信贷)提供可能更高 风险调整后的收益率比传统股票或固定收入。除此之外,提供私人债务在浮动汇率, 为投资者提供一定程度的保护20 你目前的资产分配,如何私人债务与12-24个月前?(选择一个) 60 50 40 3057% 你希望分享如何改变在未来1-2个月? (选择一个) 60 50 40 30 50% 20 对利率和通货膨胀风险。 33%30% 选择另一个动机。私人债务向投资者提供的访问 1010 10% 20% 各种各样的策略和产品。 这些范围从直接贷款最常见的私人债务策略)和特殊情况不良 债务和夹层债务。私人 0一个BC 0%0% DE 0一个BC 0%0% DE 债务因此吸引了一个横截面投资者,迎合不同的风险 欲望。多样性的暴露也确保资产类都有一个高水平的周期性弹性,进一步对于长线投资者受益。 一个显著提高 B稍高一些C基本未变D有点低E显著降低 一个显著增加 B增加一些C基本未变D有所下降E下降明显 总的来说,你希望多少 私人债务市场的全球增长 2023年与去年相比?(选择一个) 45 借款人的私人债务是有吸引力的私人的激情 。通常情况下,这些都是小的中端市场的公司,通常支持的私人股本(PE)。速度和简单是人的关键卖点 通常借款,贷款 更快的执行比传统银团贷款交易。此外, 我们的调查对象是清楚旅行的方向。大多数报告,他们对私人资本分配 债务增加,继续 上升。更详细地看这个,两个-三分之二(67%)的比例 40它们更易于管理，因为它们分配给私人的总资产管理规模较少 35 贷款人。话虽这么说,这并不是折扣的挑战 债务策略肯定比现在高12-24个月前。他们报告 经理可能面临在尝试 分配萎缩。 30 他们的私人债务规模操作, 展望未来,超过三分之二 25 20 40% 需要考虑到更多的资源管理一个基金涉及更高体积较小的大小事务 (70%)的受访者表示,他们预计他们的资产分配的份额私人债务增加在未来 15 10 37% 而不是广泛的银团贷款条款不定制在哪里和代理功能可伸缩的在一个大财团 12-24个月,包括20%的人期望它大幅上升。再一次,没有人预计下降的分配。 5 3% 0 7% 13% 组成一个更大的大小事务。宏观经济和监管转变中发挥了巨大作用 对更广泛的私人情绪债券市场是乐观的。几乎所有的受访者(97%)认为市场2023年全球增长相比 一个 一个我希望它缩小B最多增长5%C增长6%--10%D增长11%--15%E增长超过15% B C D E 私人债务的崛起。更严格的规定在2008年后实现金融危机减少银行贷款,创建一个私人债务的真空已被快乐填满。“这已经成为非常具有挑战性的公司自己从传统的信贷银行机构,”总经理说“程序,包括评估的信誉,已成为压力,这将促使更多 去年。最大的份额(40%)预计6%-的扩张10%,而预测的增长37%最多5%。然而,一个重要的五分之一的受访者,少数民族预测至少增加了11%,包括一个大的子集增长15%以上。“私人市场将增长15%。将会有更多的信心回报的潜力,”说 私人债务市场的增长。” Spain-based的董事总经理公司指出,制度投资者正越来越多地寻求多元化和优先考虑投资在私人债务市场。 美国资产管理公司。 您目前在以下哪个地区投资？ （选择所有适用项）以及以下哪些地区你打算投资在未来1-2个月? (选择所有适用) 下面哪个地区最大 增长潜力在未来1-2个月?(选择两个) 93% 93% 57% 欧洲我们 90% 83% 47% 欧洲 我们 83% 73% 30% 亚太(中国除外的, 英国 73% 67% 亚太(中国除外的, 53% 37% 日本和澳大利亚) 日本和澳大利亚) 27% 英国 加拿大 47% 43% 澳大利亚 37% 40% 日本 中东 10% 23% 日本 中国6% 37% 27% 47% 33% 中东拉丁美洲和 27% 23% 加勒比海 中国 7% 7% 非洲 澳大利亚0%非洲0% 拉丁美洲和0% 加勒比海 加拿大0% 目前投资打算投资未来12-24个月 欧洲和美国强劲而稳定的表现脱颖而出的私人债务是一个明显的吸引力。 有趣的是,一些受访者强调私人债务 最大的两个关键区域比例的受访者表示,他们已经投资了他们 “对于公司实现一个 超过体育。“私人债务的回报打算在未来12-24年进行投资。与PE相比更具可预测性。几个月。超过一半的受访者 不良债务 体育,很大程度上取决于性能 潜在的公司,但是 有更多的控制在私人债务遵守管理收入。 美国资产管理公司。 虽然一些受访者担心宏观经济放缓可能刹住私人债务 市场,别人看到的机会。”公司实现不良债务 如果他们的策略,可能会有更多的收益准备进一步投资,是吗 更多地参与到业务中,”说美国公司的董事总经理。 (57%)描述美国高 说,增长潜力,和47% 欧洲的相同。从表面上看,这是不足为奇,因为这项研究专注于资产管理公司驻 这些地区。也就是说,私人债务取得了规模和成熟 在美国和欧洲,不是 与世界上其他任何地方。 策略,有可能 是更多的收益他们准备 进一步投资,更多的参与在操作。” 董事总经理, 美国资产管理公司 Part2: 选择策略 战略多样性是私人债务吸引力的主要部分。 在过去的几年里,私人债务巩固了自己作为一个成员吗 另类资产俱乐部。然而,我们的调查显示,这是仍在努力 成为成熟的资产类本身,至少在眼睛 一些基金经理。大多数受访者 (63%)说,他们的组织处理私人债务作为整体的一部分银团贷款的资产类别,如 不是一个独立的资产类别。 不过,大少数民族,几乎三分之一的受访者(30%),考虑私人 债务作为一个单独的、独立的资产类。在此背景下, 7%认为私人债务的一部分体育资产类别。这代表了一个十多年的重大转变 绝无仅有的速度 私人债务建立了本身。 转向和地点的问题 贷款是怎样制成的,我们的调查显示吗私人债务是压倒性的 集中在中间市场。 超过80%的受访者说他们私人债务企业的大部分其贷款企业的息税前利润 一般来说,你如何组织对待私人债务 相对于其他资产类别?(选择一个) 70 63% 30% 7% 60 50 40 30 20 10 0一个B 一个我们把它作为更广泛的联合的一部分贷款资产类别 什么规模的公司?你私人债务业务批量它的贷款? (选择一个) 50 43% 40% 7% 10% 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 C一个BCD 一个小公司 (根据美国价值10美元的EBITDA) 范围在10美元至100美元。这包括43%的人说他们强调较低的中端市场(之间 10美元至50美元EBITDA)和40% 强调上层中端市场谁 51美元至100美元之间(EBITDA)。 B我们对待私人债务作为一个单独的,独立的资产类别 C我们把它作为私募股权资产的一部分 B低中端市场 (我们之间10美元至50美元EBITDA) C上面的中端市场 51美元至100美元之间(EBITDA) D大公司 (超过100美元EBITDA) 所有的选择不良债务/救援贷款, 他指的是收购的债务 我们的调查表明,资产管理公司接触一个出人意料的宽吗 私人债务的策略,尽管一些更突出 比其他人,尤其是直接放贷。通常,这是风险最小的 形式的贷款,同时 从现有贷款人的折扣 借款人已陷入困境,是引用第三个最受欢迎的债务战略,虽然说这是只有10% 最大的业务的一部分。只有另一个债务战略,抵押 贷款义务(clo)认为 产生最低的回报。构成的主要部分受访者 企业(10%)。 我们的调查显示,97%的受访者目前接触 直接放贷。更重要的是,60%的人说这是最大的 他们的业务的一部分。这些都是比例最高的 10债务战略考虑。 特殊情况,包括机会与估值障碍,是第二大 引用债务策略。总而言之,目前80%的受访者 暴露在特殊情况下, 20%的人说这种策略组成最大的业务的一部分。 虽然直接贷款,特殊情况下,不良债务,秘密地支配着核心业务方面,受访者 也暴露在一个更广泛的报告池的策略。这些包括 银团贷款(70%), 夹层债务(53%),和房地产 债务(