【能源】日报-2023-04-24

【动力煤】增产保供保障电力安全动力煤价格震荡运行 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加一季度宁夏原煤产量2353万吨同比增长5.2%，3月全国发电装机容量26.2亿千瓦同比增长9.1%，2023年1-3月份全国电力交易电量13235.3亿千瓦时同比增长6.8%，一季度湖南省全社会用电量539.54亿千瓦时同比下降1.4%。 截至4月15日，沿海八省煤炭库存3144吨，全国重点电厂存煤8325万吨，分别高出去年同期310万吨和780万吨；截至4月12日内陆17省 +沿海8省日耗505万吨，周环比下降2.2万吨，库存9638万吨，周环比增加219万吨，平均可用天数18.8天，周环比增加0.35天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。 二、期货行情回顾 截至4月24日收盘主力合约ZC2305合约无成交。 截至4月23日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1051元/吨、999元/吨、879元/吨和765元/吨，与4月 21日分别下跌10元/吨、10元/吨、10元/吨和5元/吨。三、煤炭行业要闻 1.一季度宁夏原煤产量2353万吨同比增长5.2% 4月24日我的钢铁信息显示：一季度，宁夏原煤生产较快增长，规模以上工业原煤产量2353.52万吨，同比增长5.2%。其中，一般烟煤 2186.92万吨，增长3.2%；炼焦烟煤140.47万吨，增长49.7%；无烟煤26.13万吨，增长11.0%。截至3月末，全区原煤生产库存300.23万吨，库存周转天数为20天。 作为我国“西电东送”的重要送端省区，一季度宁夏电力生产保持增长，全区工业发电量546.37亿千瓦时，同比增长4.0%。其中，火力发电量413.94亿千瓦时，增长0.4%；水电、风电、太阳能等可再生能源发电量132.43亿千瓦时，增长17.2%。 2.3月全国发电装机容量26.2亿千瓦同比增长9.1% 4月24日国家能源局信息显示：截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，火电装机容量13.4亿千瓦，同比增长3.0%；风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%。 1-3月份，全国发电设备累计平均利用868小时，比上年同期减少31小时。其中，水电544小时，比上年同期减少92小时；火电1097小时，比上年同期减少18小时；风电615小时，比上年同期增加61小时；核电1864小时，比上年同期增加17小时；太阳能发电303小时，比上年同期增加3小时。 1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1264亿元，同比增长55.2%。其中，太阳能发电522亿元，同比增长177.6%；核电161亿元，同比增长53.5%。电网工程完成投资668亿元，同比增长7.5%。 3.一季度湖南省全社会用电量539.54亿千瓦时同比下降1.4% 4月24日湖南省统计局消息显示：2023年一季度，湖南全社会用电量为539.54亿千瓦时，同比下降1.4%。其中，工业用电量253亿千瓦时，增长8.2%。 3月份，全社会用电量为179.53亿千瓦时，同比下降6.1%。其中，工业用电量95.82亿千瓦时，增长2.3%。 一季度，全省第一产业用电量6.44亿千瓦时，增长33.6%。第二产业用电量259.18亿千瓦时，增长7.7%。第三产业用电量111.34亿千瓦时，下降0.1%。 3月份，全省第一产业用电量2.20亿千瓦时，增长50.2%。第二产业用电量98.03亿千瓦时，增长2.5%。第三产业用电量36.19亿千瓦时，增长4.8%。 4.2023年1-3月份全国电力交易电量13235.3亿千瓦时同比增长6.8% 1-3月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量13235.3亿千瓦时，同比增长6.8%，占全社会用电量比重为62.4%，同比提高1.7 个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为10621.6亿千瓦时，同比增长4.4%。 3月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4589.5亿千瓦时，同比增长10.3%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3694.3亿千瓦时，同比增长7.5%。 【原油】对俄制裁可能进一步升级，“黑海协议”告急 张明月 摘要： 欧盟据悉将提议禁止多数商品经俄罗斯过境，欧盟正试图收紧对俄罗斯实施的制裁措施的执行力度。俄罗斯方面回应称，如果七国集团全面禁止向俄罗斯出口商品，俄罗斯方面将以终止黑海港口农产品外运协议。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.欧盟计划禁止多数货物过境俄罗斯 欧盟据悉将提议禁止多数商品经俄罗斯过境，欧盟正试图收紧对俄罗斯实施的制裁措施的执行力度。据知情人士透露，过境禁令将扩大到大量科技和其他商品，包括几种类型的车辆，但并非所有物品都将被禁止通过俄罗斯运往第三国。上述知情人士表示，拟议中的新制裁方案将是俄乌冲突爆发以来，欧盟对俄罗斯实施的第11套制裁，还可能针对那些没有开启导航系统的油轮和船只。欧盟正在制定的一揽子计划的主要重点将是填补漏洞，并处理对现有限制的规避。知情人士说，制裁方案不太可能针对俄罗斯国家原子能公司，原因是该公司在接管乌克兰核电站的过程中所扮演的角色。很多欧盟成员国仍然反对制裁俄罗斯的核部门。 针对欧盟计划的第11轮制裁，俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫表示，如果七国集团全面禁止向俄罗斯出口商品，俄罗斯方面将以终止黑海港口农产品外运协议作为回应。 2.美国能源公司增加了石油和天然气活跃钻机 在美国供应方面，能源服务公司贝克休斯上周五表示，美国能源公司上周增加了石油和天然气活跃钻机，这是四周以来的第一次。在截至4月21日的一周内，作为未来产出的早期指标，石油和天然气活跃钻机数量增加了五台，达到753台 三、观点总结 总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要为： 一是宏观经济，银行业动荡使得美国经济不确定性增加，从4月MarkitPMI初值来看美国4月商业活动意外增长，制造业半年内首次摆脱萎缩，但是通胀压力有重新抬头的迹象，结合美联储官员最近的讲话，市场对于美联储5月加息25个基点的预期上行，欧元区方面，综合PMI有所上行，但是制造业PMI降至新冠病毒大流行以来最低值。欧美信贷紧缩叠加高利率使得经济陷入衰退的可能性增加，给原油需求增加了不确定性。中国方面，从一季度经济数据来看，GDP增速超预期，原油进口和加工量增长，总体复苏相对温和，对原油需求形成一定支撑。 二是供需方面，OPEC+本轮减产转化为实际供应量减少数量可能高于此前，可能在下半年导致供给不足，美国石油活跃钻井数上升，石油产量在23年可能增长5.5%。 目前影响原油价格的主要风险因素为地缘局势及突发事件，欧盟计划对俄施加新的制裁第十一轮制裁，俄罗斯计划通过终止“黑海协议”予以回应，地缘局势不确定性上升。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究从业资格证员号 投资咨询从业证书号 蓝天F3058578Z0000895 祥 解玉F3008177Z0010955 波 冲 李全 F3008176 Z0012537 波 辛君于鲁 F0249735F0263800 Z0001459Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558