【能源化工】日报-2022-04-24

【沥青】油价上行动能或有不足，沥青价格或跟随成本端波动 一、市场行情观点 1.策略摘要 美元走强对油价形成压力。中国一季度GDP同比增长4.5%，提振了市场对原油需求信心。在缺乏实质性需求利好的背景下，油价上行动能或有不足。 沥青自身供需情况看，炼厂库存偏低暂时提供了一定支撑，但整体成交较为平淡局面下，价格推涨空间或相对有限，关注炼厂开工变化。需求驱动不足将导致沥青市场累库。 沥青价格或跟随原油波动。 2.沥青基本面 在硅谷银行事件后，市场对美联储和欧洲央行利率的预期大幅回落，央行的焦点仍在通胀，利率的再次回升意味着宏观经济增长的压力继续增大，原油需求承压。OPEC+宣布从5月开始额外减产164.9万桶/天，至今年底，全球原油供需收紧欧美经济衰退担忧并未消退，夏季石油需求存在下行风险，近期外盘成品油裂解继续回落，美元走强对油价形成压力。中国一季度GDP同比增长4.5%，提振了市场对原油需求信心。美国石油产品需求环比下滑，市场担忧经济衰退对需求的拖累，国内出行需求快速恢复，欧美衰退仍在持续。在缺乏实质性需求利好的背景下，油价上行动能或有不足。 近期受海关政策变动影响，稀释沥青供应不足的担忧再度扰动市场，供应预期收窄或对价格起到一定支撑作用，但在需求疲软的情况下带来的冲击或相对受限。天气及资金等方面的制约下，沥青终端消费短期难见大幅改善，增长节奏整体滞后于供应端，国内社会库存持续回升，对沥青盘面形成压制。目前终端需求仍未明显恢复，供应端的率先回升或将带动库存持续积累。短期盘面走势或更多受到宏观面与原油成本端的带动。从沥青自身供需情况来看，炼厂库存偏低虽然暂时提供了一定支撑，但整体成交较为平淡的局面下，价格推涨空间或相对有限，关注炼厂开工变化。需求驱动不足将导致沥青市场累库。沥青价格或跟随原油波动。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止4月24日下午收盘，沥青2307合约收报3726元/吨，跌幅2.51%。 国内沥青均价为3930元/吨，较上一工作日价格下调24元/吨，今日国内中石化炼厂下调50-100元/吨，沥青报价继续走跌，国内沥青价格偏弱运行为主。三、行业要闻 中国人民银行国际司司长金中夏表示，下一步，人民银行将不断完善以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，并且继续深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构树立风险中性理念，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，未来中国经济回升向好，金融市场开放也会稳步推进，外资仍有流入空间。当前，在我国证券市场中，无论债券还是股票外资占比都是偏低的，所以外资投资空间还是比较大。 据广期所，4月21日，广期所与中国石油国际事业有限公司签署合作框架协议。根据协议内容，未来双方将加强信息共享和市场交流，研究探讨在人才培养、业务难题攻关、技术开发应用等方面的合作，共同推进碳排放权、电力等绿色发展类产品研究上市。 4月24日，记者从中国海油天津分公司获悉，我国海上首个规模化超稠油热采开发油田——旅大5-2北油田Ⅰ期开发项目钻完井作业圆满收官，标志着中国海上超稠油规模化开发取得重大突破。据悉，该油田钻完井的成功开发涉及渤海海域6亿吨非常规稠油储量的成功动用，关系到渤海油田的产能接替。自2022年4月该油田对外宣布投产后，坚持边试验边开发，取得了阶段性成果，日产油量屡创新高，目前已突破900方/天，预计2024年实现一期项目年产原油达40万吨。 据俄新社引述克里姆林宫消息，俄罗斯总统普京和沙特王储进行了通话，在通话中讨论了欧佩克+的问题，对欧佩克+的协调水平表示满意。 【纯碱】日报-进口数据超预期纯碱累库担忧再起纯碱继续大幅下挫空单灵活操作 英大期货于鲁波一、市场行情观点1.操作建议 国家统计局最新消息，2023年3月纯碱进口量4.56万吨，远超预期。后期4-5月份预计还有10几万吨的进口量。此消息加剧了市场对纯碱累库提前的担忧。受此消息面影响，加之上周纯碱周度库存环比大增，纯碱2309今日大幅下挫，近100点后至2126，空头氛围强烈，创年内新低，短期内跌幅过大，高位空单2150附近减仓持有，反弹后可再度加空。目前跌破2300-2400区间，关注下方2075强支撑，高位2500-2600附近空单可减仓后继续持有。纯碱2305供需矛盾不激烈，短期超跌，继续关注纯碱2305基差收敛方向。下半年远兴能源天然碱上马后，恰逢夏季检修季，纯碱累库有可能到4季度方能显现，故9-1正套仍有炒作空间，300-500点区间逢低介入继续滚动操作。纯碱前期3000以上介入SA2305空头套保者大幅杀跌后2700以下全部离场；2600以上的SA2309空头套保则继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源投产进度。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 4月24日纯碱主力合约SA2309震荡后下挫，击穿2200整数关口后，增仓下行，跌至2130附近跌势暂缓。空头继续发力，大幅下挫近100点，跌至近2年的低点。短期超跌， 2450-2550区间高位逢高沽空2150附近部分空单止盈，剩余继续持有，反弹再度加空。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于2133元/吨，下跌93元/吨，跌幅4.18%。成交量增56.6万手至242.5万手，持仓量增1.1万手至85.6万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场持续下滑，交投气氛清淡；高开工率，中高利润率，货源供应量充足。本周纯碱库存量攀升，期货大跌，现货情绪悲观，在买涨不买跌心态驱使下，下游用户拿货积极性不高。纯碱厂家接单情况欠佳，多数厂家灵活接单出货为主，市场成交重心持续下移。重碱市场价格：华东2975，华南3050（-75），华中 2900（-50），华北2950，西南2990（-35），西北2540（-50），市场报价下跌为主，市场悲观情绪持续。 2.开工率本周继续提升。4月20日本周纯碱行业开工负荷率93.3%，较上周提升1.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.7%，联碱厂家开工负荷率91.2%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率高位。本周纯碱产量预计62.3万吨左右。 3.库存本周环比增加。截至4月20日国内纯碱企业库存总量在37.1万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比4月13日库存增加5.6万吨，增幅17.7%，同比下降65.9%，其中重碱库存16.5万吨，增加5万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，西北地区库存增长明显。 4.国家统计局最新数据，2023年1-3月份，纯碱累计出口量45.07万吨，同比增45.10%。2023年1-3月份2023年3月纯碱进口量4.56万吨，1-3月份累计进口纯碱4.75万吨，同比减少37%。从3—4月消息面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场4月的平衡相对宽松。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-3月纯碱产量为767.7万吨，同比增长8.2%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547