玉米淀粉日报
玉米淀粉日报 2023年4月25日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇棉禽研究：刘倩楠航运期货：贾瑞林白糖油运：黄莹 本报告主笔：刘大勇 期货从业证号： F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 玉米淀粉日报 第一部分市场信息 玉米&玉米淀粉数据日报2023/4/25 期货盘面 期货 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 C2307 2,671 -1 -0.04% 440,547 -32.97% 915,100 0.45% C2305 2,640 -8 -0.30% 20,495 -16.10% 46,914 -16.19% C2309 2,656 -5 -0.19% 72,412 -6.13% 279,752 2.04% CS2307 2,953 -17 -0.58% 163,729 -16.50% 242,747 3.32% CS2305 2,951 -22 -0.75% 3,899 -44.91% 10,256 -18.15% CS2309 2,954 -9 -0.30% 14,743 -34.46% 48,224 2.11% 现货与基差 玉米 青冈 嘉吉生化 诸城兴贸 寿光 锦州港 南通港 广东港口 今日报价 2624 2580 2848 2824 2720 2780 2790 涨跌 -6 0 -12 0 0 -10 0 基差 -16 -60 208 184 80 140 150 淀粉 龙凤 中粮 嘉吉 玉峰 金玉米 诸城兴贸 恒仁工贸 今日报价 3020 3100 3100 3160 3170 3210 3170 涨跌 0 0 0 0 0 0 0 基差 69 149 149 价差 209 219 259 219 玉米跨期 价差 涨跌 淀粉跨期 价差 涨跌 跨品种 价差 涨跌 C01-C05 31 -8 CS01-CS05 2 20 CS09-C09 298 -4 C05-C09 -16 -3 CS05-CS09 -3 -13 CS07-C07 282 -16 C09-C01 -15 11 CS09-CS01 1 -7 CS05-C05 311 -14 第二部分行情研判 玉米： 美玉米震荡回落，5月进口利润为76元/吨。巴西和乌克兰进口成本较低，7月巴西进口价格2400元，远低于美玉米价格。截止4月13日，美玉米出口累计2142.39万吨，本周对中国出口7.78万吨，对中国进口累计 达到456.15万吨，占比21.3%。今日国内玉米港口平仓价下稳定，基本2720附近。本周北港库存为358.5万吨， 较上周减少9.4万吨，库存恢复到正常水平，南方进口玉米库存开始下滑，但进口高粱和大麦增加。中长期玉米 多空矛盾交织，比较利空的因素有湖北小麦5月底上升，预计开秤价2700元/吨，华北小麦开秤价市场预期2800元/吨，小麦库存仍较高，水稻拍卖会打压能量饲料，玉米现货压力仍在。利多是基层和贸易商玉米库存偏低，二季度玉米略偏紧，华南进口玉米量持续减少。今日华北部分小麦继续下跌，山东到车辆增多，玉米现货下跌。南方港口玉米2780元/吨，倒推到北港基本2660元/吨，和07盘面基本平水。北方港口平仓价略有虚高，盘面继续窄幅震荡，期货玉米反应的是南方销区接货成本，但南方进口玉米库存大幅降低，且美玉米进口利润减少，预计南方玉米下跌空间有限，盘面有所支撑。 淀粉： 山东深加工到车辆增多，今日现货成交一般，淀粉现货下跌，山东地区淀粉基本在3150元左右。本周玉米淀粉库存上升，本周厂家库存为100.6万吨，较上周下降2.6万吨，环比下降2.52%，月增2.13%，年同比降幅24.05%。最近副产品价格稳定，玉米下跌，淀粉下跌。目前淀粉价格主要看副产品价格是否会继续上涨，过去1 年副产品平均带来的收益基本在900元附近，最近副产品基本在850元，市场预期豆粕5月压力较大，现货会 继续回落，副产品也会偏弱。最近2周淀粉厂开机率下滑，淀粉糖替代白糖量有限，下游造纸停机较多，工业 需求偏弱。明日出淀粉库存数据，看库存是否增加，预计07淀粉2950附近支撑较强。 【交易策略】 1.单边：美玉米震荡回落，进口玉米利润收窄。国内港口玉米现货稳定，华北和东北玉米开始回落，小麦偏弱，压制华北玉米价格。今日盘面稳定，期货07反应南方玉米进口价格，预计下方空间有限，可以在2660附近尝试做多，设好止损。 2.套利：近期淀粉厂部分停机，预计淀粉利润会有所修复，07玉米淀粉价差在250-280之间尝试做扩。 3.期权：卖出c2307-p-2680期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 300 玉米07合约基差 200 100 0 7-158-149-1310-1311-1212-121-112-103-124-115-116-107-10 (100) (200) (300) C2307 C2207 C2107 图1：各地区玉米现货价格（元/吨）图2：玉米07合约基差（元/吨） 锦州港平舱价(元/吨) 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 2023 2022 2021 2020 2019 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 数据来源：银河期货、iFinD资讯 图3：玉米91价差（元/吨）图4：玉米淀粉91价差（元/吨） 200 玉米91价差 150 100 50 0 (50) (100) C2309-01C2209-2301C2109-2201C2009-2101 (150) 1-152-143-164-155-156-147-148-139-12 300 250 淀粉91价差 200 150 100 50 0 (50) (100) CS2309-01CS2209-01 CS2109-01 (150) 1-152-143-164-155-156-147-148-139-12 数据来源：银河期货、iFinD资讯 600 玉米淀粉07合约基差 500 400 300 200 100 0 (100) 7-168-159-1410-1411-1312-131-122-113-134-125-126-117-11 (200) (300)CS2307CS2207CS2107 700 玉米淀粉-玉米07合约价差 600 500 400 300 200 2307 2207 2107 100 7-168-159-1410-1411-1312-131-122-113-134-125-126-117-11 图5：玉米淀粉07合约基差（元/吨）图6：淀粉玉米07合约价差（元/吨） 数据来源：银河期货、iFinD资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799
