甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货上方2480一线附近阻力明显，期价窄幅向上测试，但未能突破，重心承压回落，跌幅不断扩大，下破短期均线支撑，最低触及2410，基本回吐上周涨幅，录得大阴线。受到期货下跌的拖累，市场参与者心态不佳。国内甲醇现货市场气氛平静，区域走势分化，沿海市场大稳小动，内地市场出现回落。部分区域甲醇厂家暂无库存压力，仍存在挺价意向，但成交难度增加。上游煤炭市场主流煤矿生产稳定，局部地区安全生产检查趋严，煤矿开工率有所下滑，但对整体产量影响不大。下游用煤需求乏力，严格控制库存水平，市场实际成交不活跃。煤炭市场供需延续宽松局面，价格走势依旧承压。甲醇成本端窄幅回落，企业生产利润仍处于修复过程中。西北主产区企业报价有所下调，市场买气一般，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2250-2290元/吨， 南线地区商谈参考2205元/吨。甲醇现货市场近期保持升水状态，基差进一步扩大，市场呈现强现实、弱预期局面。二季度开始，企业陆续启动春季检修，但时间不集中。受到西北、华北、华南以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率降至64.65%，较去年同期下跌5.03个百分点，西北地区开工率为75.14%。四月份，企业检修计划整体不多，部分装置存在重启可能，此外部分检修计划出现推迟，甲醇开工率或难以持续回落，检修导致部分产量损失，货源供应压力暂时不大。节前下游备货接近尾声，入市采购谨慎，商谈价格略显僵持。持货商仍存在低价惜售情绪，刚需成交为主。下游市场对高价货源接受程度不高，且原料库存水平回升，阶段性备货结束后，市场观望情绪将加重。受到安徽地区部分装置重启的提振，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工提升至7.03%。传统需求行业虽然摆脱了淡季，但整体表现不佳，甲醛、MTBE和醋酸开工均回落，尤其是醋酸开工出现大幅下滑。进口船货抵港卸货速度缓慢，沿海地区库存窄幅波动，略增加至69.18万吨，大幅低于去年同期水平16.27%。生产装置存在检修，短期下游备货提供一定支撑，甲醇港口库存尚未累积，市场面临压力不突显，期价低位波动，上方2480附近承压，下方2400关口附近存在一定支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2479 05合约2482 09合约2411 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 250525392478-2.1710846 250225282481-1.3958730 244124772410-2.471338780 成交量变化持仓量持仓量变化 3166457281726 -11791110788-26090 251638134945958416 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2018-04-21 2018-08-21 2018-12-21 2019-04-21 2019-08-21 2019-12-21 2020-04-21 2020-08-21 2020-12-21 2021-04-21 2021-08-21 2021-12-21 2022-04-21 2022-08-21 2022-12-21 2023-04-21 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-21 279.23 297.50 280.00 357.50 2023-04-20 279.23 297.50 280.00 357.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格弱势整理，窄幅下跌5元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参 考2250-2290元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。 陕西地区：价格弱势松动，均价下滑25元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平 稳，关中地区报价2330-2360元/吨，陕北地区报价2230元/吨。 山西地区：企业库存压力不大，零售商谈重心维稳，报价维持前期水平，新价继续观望，主流成交价格2330-2480元/吨。 鲁南地区：价格基本稳定，部分生产企业报价2500-2520元/吨，因自身库存压力不大，考虑到部分外 地货源成本略低，当前生产企业挺价，但下游采购节奏不温不火，商谈暂参考2480-2500元/吨。 河南地区：受当地主力下游采购提振，工厂及贸易商继续挺价出货，但主流备货逐渐收尾，且期货偏弱下跌影响，报价持平，成交参考2420-2440元/吨。 江苏地区：大稳小动，备货需求支撑价格稳中偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2580-2590元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：重心回落，下游表示按需接货，商谈意向在2620-2660元/吨。三、港口库存 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月20日，江苏甲醇库存为39万吨，环比下降1.6万吨，同比下跌15.4%，部分船货放行时间延 迟且可售货物偏紧，整体提货下降，可流通货源在10.2万吨附近。浙江甲醇库存在16.6万吨，环比上涨 1.8万吨，同比下降3.49%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.18万吨，环比上涨2.08万吨，较去年同期下降19.96%，可流通甲醇货源在5.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.6万吨附近，环 比上涨1.2万吨，较去年同比下跌46.27%，可流通货源在2万吨。广西地区库存为1.80万吨，环比窄幅缩 减0.20万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，环比上涨3.28万吨，大幅低于 去年同期水平16.27%，整体可流通货源预估19万吨附近。据不完全统计，预计4月21日至5月初进口船 货到港量在63.54-64万吨。重要下游工厂和华南到港量增多，甲醇港口库存尚未明显累积，市场面临压力不突显。 四、价差基差 1500 800 1200 600 900 400 200 0 600 300 -200 0 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为71，甲醇近月合约略强。期货承压下行，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为144。 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2021-02-24 2021-04-24 2021-06-24 2021-08-24 2021-10-24 2021-12-24 2022-02-24 2022-04-24 2022-06-24 2022-08-24 2022-10-24 2022-12-24 2023-02-24 2023-04-24 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2019-10-24 2020-01-24 2020-04-24 2020-07-24 2020-10-24 2021-01-24 2021-04-24 2021-07-24 2021-10-24 2022-01-24 2022-04-24 2022-07-24 2022-10-24 2023-01-24 2023-04-24 2019-01-24 2019-04-24 2019-07-24 2