南华棉花棉纱周报：情绪释放，冲高回落

南华棉花棉纱周报20230423:情绪释放，冲高回落 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 新疆春播有序进行中，棉花播种进入高峰期 中 美国供应美国需求印度供应印度需求 得州部分地区高温风沙持续，春播受阻，等待降雨部分国家取消前期签约，周度签约量环比减少57%CAI3月供需平衡表预期2022/23年度印度棉总产515.1万吨，环比调减5.8%，同比减幅1.3%3月服装出口额环比略有季节性回升，但同比仍降幅显著 中空多空 进口 三月我国进口棉花7万吨，同环比均降，进口棉纱14万吨，同环比均升 中 需求 3月国内服装零售额环比下降11.13%，较2021年同期水平增加5.51% 中 库存 三月全国棉花商业库存507.24万吨，已超去年同期，处于较高水平 空 观点 上行存在压力，等待时机本周郑棉整体冲高回落，上行动力欠佳。近期2023-2025年棉花目标价格补贴已出，价格持平但补贴数量相较往年有所降低，叠加三月国内纺服出口额超预期，市场情绪高涨，棉价上破万五关口，但“金三银四”传统旺季时期步入尾声，家纺订单仍在赶制中，但部分地区天气回温较慢，夏装销售或滞后，整体订单量有所转弱，新增以短小单为主，下游织厂开机率开始下滑，同时棉纱价格跟涨乏力，纺企即期纺纱利润有所压缩，纱厂对原料采购较为谨慎，维持刚需补库，点价意愿略有降低，在供给宽松的格局下，棉价进一步上行还需消费端进一步回暖的有力支撑。目前新疆各主产区棉花春播正有序展开中，部分地区播种进度已过半，还需关注种植期天气炒作的可能性。国外方面，美棉播种也在进行中，但得州旱情仍存，近日炎热干燥，棉农尚在等待降雨，而需求端，美棉出口签约力度转弱，终端服装库存仍处高位，消化尚需时间，东南亚出口订单恢复同样迟缓，纺企开机率略有下滑。 策略 短期国内棉花供给宽松格局未变，棉价上行动力尚且不足，关注后续补贴发放细则的公布，等待天气炒作的可能性。 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况；国内外棉花主产区天气情况；补贴政策发放方式 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年4月20日，新疆地区皮棉累计加工总量622.06万吨，同比增幅17.08%。其中，自治区皮棉加工量398.99万吨，同比增幅20.69%；兵团皮棉加工量223.06万吨，同比增幅11.13%。 2.截止到2023年4月20日24点，2022棉花年度全国共有1074家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量27738344包，检验重量625.51万吨。其中新疆973家加工企业，检验数量27258280包，检验重量614.77万吨；内地101家加工企业，检验数量480064包，检验重量10.74万吨。 3.2023年4月10日-4月16日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计9.43万吨，环比减少0.75万吨，减幅7.3%；同比增加6.58万吨，增幅230.5%。 4.三月我国棉花商业库存507.24万吨，环比减少21.67万吨，同比增加4万 吨，其中新疆库存418.94万吨，内地库存71.3万吨，未通关棉花库存17万吨。至3月底纺企在库棉花工业库存量为69.61万吨，环比增加0.99万吨。纺企可支配棉花库存量为113.19万吨，环比增加1.93万吨。 5.据海关统计数据，2023年3月我国棉花进口量7万吨，环比减少2万吨， 减幅约22.2%；同比减少约14万吨，减幅约64.8%。3月我国棉纱进口量 14万吨，同比增加2万吨，增幅为16.67%，环比上升5万吨，增幅为 55.56%。 6.3月份，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为1164亿元，同比增长17.7%。1-3月累计零售额为3703亿元，同比增长9%。 7.据了解，近日新疆自治区已经开始陆续发放2022年度第一批棉花目标价格补贴，补贴标准为0.8元/公斤。 1.据印度商务部数据显示，2月印度棉花出口量为4.0万吨，环比增加39.0%，同比减少56.7%。本年度棉花累计出口总量约10.1万吨，同比减少84.1%，孟加拉是印度棉本年度的主要出口目的地，出口量7.1万吨，占比69.8%。 2.2月印度棉花进口量约8633吨，环比增加26.1%，同比减少19.0%。本年 度棉花累计进口量25.3万吨，较去年同期增加256%。从本年度进口来源国来看，以美棉（29.9%）、澳棉（27.4%）和巴西棉（5.8%）为主。 3.根据数据显示，2022-23年度印度2月份的棉纱出口总量为7.76万吨，同 比下降14.82%，环比增长22.01%。2022-23年度(8-2月)的棉纱出口总量为32.16万吨，同比下降59.02%。 4.据商务部数据显示，印度2023年3月的服装出口额为14.48亿美元，同比 下降16.83%，环比增长2.91%。2022/23财年（2022年4月起算），印度的服装出口总额达164.3亿美元，同比增长1.10%。 5.根据统计，巴基斯坦3月份的纺织品服装出口额达12.58亿美元，同比下 降22.58%，环比增加6.57%;出口棉纱2.35万吨，同比增加2.96%，环比增加24.34%；出口棉布0.3亿吨，同比下降9.45%，环比增长4.49%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 15150 125 0.83% 5月 14680 65 0.44% 9月 14855 60 0.41% 主力合约 棉花主力 80.26 -3.2 -3.83% 7月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15735 213 1.37% 中国棉花价格指数 Index2227B 14328 206 1.30% Index2129B 16050 236 1.49% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 470 45 5-9价差 -175 25 9-1价差 -295 -70 ☆ 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 15067 247 3053 -29 18120 218 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 21740 160 0.74% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉 三月出口数据好于预期，新年度棉花目标价格补贴数量低于往年，市场情绪高涨，带动棉价上破万五关口，但旺季逐渐走淡，且整体商品市场走势不佳，棉价随之大幅回落 现货 现货价格随期价上涨，纺企纺纱利润压缩，且新订单不足，采购意愿降低 国内期货·现货 15,500 15,300 15,100 14,900 14,700 14,500 14,300 14,100 13,900 13,700 13,500 郑棉价格走势图 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 2022-12-15 2022-12-20 2022-12-25 2022-12-30 2023-01-04 2023-01-09 2023-01-14 2023-01-19 2023-01-24 2023-01-29 2023-02-03 2023-02-08 2023-02-13 2023-02-18 2023-02-23 2023-02-28 2023-03-05 2023-03-10 2023-03-15 2023-03-20 2023-03-25 2023-03-30 2023-04-04 2023-04-09 2023-04-14 2023-04-19 9,000 棉花基差图 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 棉纱-棉花价差 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 1月5月9月 基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉花主力合约价格走势 15,500 90 15,000 14,500 85 14,000 13,500 80 13,000 12,500 75 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 10,000 -10,000 -30,000 160 140 120 100 80 60 40 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 2020/6/2 2020/8/2 2020/10/2 2020/12/2 2021/2/2 2021/4/2 2021/6/2 2021/8/2 2021/10/2 2021/12/2 2022/2/2 2022/4/2 2022/6/2 2022/8/2 2022/10/2 2022/12/2 2023/2/2 2023/4/2 美国期货 内外棉价差 小幅拉涨后受宏观环境及美棉周度出口数据欠佳影响，大幅回落 美棉 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 未点价销售合约量 59112（-1412） 未点价采购合约量 55143（-441） -4,000 -5,000 -6,000 -7,000 -8,000 2022-11-252022-12-252023-01-252023-02-252023-03-25 1%滑准税 ICE期货未点价合约量统计（张） 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价采购合约 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 仓单+有效预报（张） 4.14-4.21仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量增减 仓单 新疆棉 14595 231 地产棉 472 16 新疆库 12432 -178 内地库 2635 425 注册仓单合计15067247 棉花工商业库存（万吨） 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 历史区域 18/19 19/20 20/21 21/22 22/235年均值 棉花商业库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 历史区域 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5年均值 棉花工业库存（万吨） 100 90 80 70 60 50 40 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 历史区域 18/19 19/20 20/21 21/