23Q1业绩受IP结算周期平移影响，量产业务延续高增长

芯原股份（688521.SH）23Q1业绩受IP结算周期平移影响，量产业务延续高增长。2023年第一季度，芯原股份实现营收5.39亿元，同比增长40%，毛利率为38.94%，同比增长5.01pct。其中，IP授权收入1.01亿元，同比下滑56%，IP使用费收入0.28亿元，同比下滑14%，芯片设计收入1.14亿元，同比增长40%，毛利率5.31%，芯片量产收入2.94亿元，同比增长36%，毛利率26.92%。公司已与英特尔、博世、恩智浦、亚马逊等多家龙头合作，并加速推进AI产品。公司已向客户交付支持8K@120FPS VVC/H.266的多格式视频硬件解码器Hantro VC9000D；公司助力蓝洋智能部署基于Chiplet架构的芯片产品，内置芯原GPGPU IP的Chiplet芯片算力可达8 TFLOPS，内置芯原NPU IP的Chiplet芯片算力可达240 TOPS；目前公司多家车载领域的客户，已将基于芯原IP打造的GPGPU、NPU用于训练transformer模型；公司已推出面向智能显示设备的超分辨率技术SR2000 IP，该IP可显著提升终端图像画质和显示分辨率，并大幅降低图像的传输带宽。芯原股份作为国内领先GPU/NPU IP提供商以及先进工艺设计服务商，有望充分受益于AI大算力浪潮。预计公司2023~2025年净利润分别为1.50/2.51/3.23亿元，对应23/24/25年PE为302/180/140倍，维持“买入”评级。

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