消费者服务行业周报：五一近七成订单为长线游

消费者服务行业近一年市场表现 投资要点 五一近七成订单为长线游。携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票。作为2023年春节后首个长假，也是出境团队游试点恢复后的首个长假，五一假期的热度急速蹿升。携程大交通市场搜索指数显示，截至当前，2023年五一假期的境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期 110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，“五一黄金周”境内酒店市场搜 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年4月24日 行业周报（20230417-20230423）同步大市-A(维持) 五一近七成订单为长线游 消费者服务 资料来源：最闻相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20230410-20230416）：五一旅游需求爆发，多地预订量赶超疫前 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 索热度已达2022年五一同期9倍以上，相较2019年五一同期也增长近200%。 长线旅行迅猛复苏也为国内景区带来利好。截至4月19日，五一长线出游订单占比接近70%，相较2019年高出6个百分点，长假出远门的热情更甚疫情之前。从酒店入住天数来看，住3天和住4天的人数占比均有增高，其中入住4天的人数占比增长最为显著，相比2019年同期增长5个百分点。 投资建议：多家社服公司披露23年一季报业绩，经营业绩催化市场表现走强。从目前披露一季报公司业绩来看，天目湖、丽江股份较上年同期大幅扭亏为盈、甚至创造历史最佳业绩，经营情况强势回暖为旅游市场全面复苏注入强心剂。截至4月第二周，国内酒店RevPAR基本恢复至2019年同期100%以上，北上广深一线城市恢复至110%以上；传统景区预约情况持续走强。受限于春节小长假仍受疫情影响、清明假期仅有一天，今年五一5天假期承载较强出行需求。建议关注：锦江酒店、首旅酒店、中青旅、天目湖、宋城演艺、众信旅游。 行情回顾 整体：沪深300下跌1.45%，报收4032.57点，社会服务行业指数下跌 5.75%，跑输沪深300指数4.3个百分点，在申万31个一级行业中排名30。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-4.88%）、自然景区（-5.4%）、酒店（-6.48%）、人工景区（-7.14%）、旅游综合（-12.06%）。 个股：西安旅游以7.76%涨幅领涨，三特索道以13.88%跌幅领跌。行业动态 1）“五一”假期民航预计运输旅客约900万人次； 2）入境游市场全面复苏； 3）2023年中国差旅复苏势头领跑全球，支出增长率预计达20%。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块市场表现4 2.3个股表现4 2.4估值情况5 2.5资金动向5 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3未来两周重要事项提醒8 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名3 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：未来两周重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 五一近七成订单为长线游。携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从 恢复程度来看，景区门票>酒店>机票。作为2023年春节后首个长假，也是出境团队游试点恢复后的首个长假，五一假期的热度急速蹿升。携程大交通市场搜索指数显示，截至当前，2023年五一假期的境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期110%；住宿行业的火爆程度更是远超预期，“五一黄金周”境内酒店市场搜索热度已达2022年五一同期9倍以上，相较2019年五一同期也增长近200%。 长线旅行迅猛复苏也为国内景区带来利好。截至4月19日，五一长线出游订单占比接近70%，相较2019 年高出6个百分点，长假出远门的热情更甚疫情之前。从酒店入住天数来看，住3天和住4天的人数占比 均有增高，其中入住4天的人数占比增长最为显著，相比2019年同期增长5个百分点。从机票预订数据来看，2023年五一假期亲子游订单占比近40%，同比2019年提升59%。3-17岁的幼儿园至高中学生群体，也是五一机票预订增幅最高的群体之一。全面放开的五一长假将会呈现出亲子出游的盛况。 投资建议：多家社服公司披露23年一季报业绩，经营业绩催化市场表现走强。从目前披露一季报公司业绩来看，天目湖、丽江股份较上年同期大幅扭亏为盈、甚至创造历史最佳业绩，经营情况强势回暖为旅游市场全面复苏注入强心剂。截至4月第二周，国内酒店RevPAR基本恢复至2019年同期100%以上，北上广深一线城市恢复至110%以上；传统景区预约情况持续走强。受限于春节小长假仍受疫情影响、清明假期仅有一天，今年五一5天假期承载较强出行需求。建议关注：锦江酒店、首旅酒店、中青旅、天目湖、宋城演艺、众信旅游。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20230417-20230423）沪深300下跌1.45%，报收4032.57点，社会服务行业指数下跌5.75%，跑输沪深300指数4.3个百分点，在申万31个一级行业中排名30。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（-4.88%）、自然景区（-5.4%）、酒店（-6.48%）、人工景区（-7.14%）、旅游综合（-12.06%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：西安旅游、西藏旅游、长白山、黄山旅游、同庆楼；跌幅前五名分为别 为：三特索道、众信旅游、岭南控股、首旅酒店、桂林旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 西安旅游 7.76 酒店 三特索道 13.88 自然景区 西藏旅游 0.61 自然景区 众信旅游 12.59 旅游综合 长白山 1.54 自然景区 岭南控股 11.08 旅游综合 黄山旅游 2.19 自然景区 首旅酒店 10.22 酒店 同庆楼 2.30 餐饮 桂林旅游 9.09 自然景区 全聚德 2.39 餐饮 曲江文旅 8.74 旅游综合 科锐国际 2.86 人力资源服务 大连圣亚 8.62 人工景区 丽江股份 4.73 自然景区 张家界 8.03 自然景区 峨眉山A 5.11 自然景区 西安饮食 7.49 餐饮 锦江酒店 5.83 酒店 天目湖 7.46 人工景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2023年4月21日，申万社会服务行业PE（TTM）为111.94。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：科锐国际（+0.16亿元）、锦江酒店（+0.15亿元）、黄山旅游（+0.04亿元）、同庆楼（+0.03亿元）、长白山（+0.01亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：曲江文旅（-3.57亿元）、西安饮食（-3.37亿元）、众信旅游（-2.12亿元）、西域旅游（-2.1亿元）、全聚德（-1.31亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 300662.SZ 科锐国际 79.43 40.47 0.16 2.72 600754.SH 锦江酒店 491.39 53.76 0.15 30.69 600054.SH 黄山旅游 68.73 13.39 0.04 8.47 605108.SH 同庆楼 29.8 36.50 0.03 4.17 603099.SH 长白山 40.06 10.23 0.01 4.37 净卖出前五 600706.SH 曲江文旅 48.52 19.10 -3.57 61.45 000721.SZ 西安饮食 68.4 15.69 -3.37 55.28 002707.SZ 众信旅游 70.11 8.61 -2.12 16.89 300859.SZ 西域旅游 37.89 39.59 -2.10 32.54 002186.SZ 全聚德 45.35 14.72 -1.31 23.57 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年4月21日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 “五一”假期民航预计运输旅客约900万人次 从机票预订数据看，今年“五一”假期订票已超600万人次，旅客出行需求提前释放，市场热度基本 恢复至2019年同期水平。预计“五一”假期民航将运输旅客约900万人次。“五一”假期，民航运力充足，航空公司通过加大热门航线运力投放等方式，充分满足旅客假期出行需求。其中，国际方面，中外航空公司预计执行3500班国际客运航班，恢复至2019年同期的30%；国内方面，预计国内客运航班将达到 6.5万班，可提供1200余万个座位，运力供给超过2019年同期。（环球旅讯） 入境游市场全面复苏 3月31日，文化和旅游部发布通知，宣布即日起恢复全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务。消息发布后半小时，OTA平台上入境机票搜索热度环比增长超200%。今年1月至3月，OTA平台入境游整体订单预订量同比增长46%。外国游客的回归会促进全产业链的发展，对相关目的地的文旅消费起到一定带动作用，同时也有助于促进国内旅游产业的提质升级。（环球旅讯） 2023年中国差旅复苏势头领跑全球，支出增长率预计达20% 2022年中国商旅支出预计恢复至疫情前75%左右水平；并预计在2023年恢复至89%，商旅支出增长率 预计达到18.9%，较2022年大幅增长；其中，2022年商旅人士平均出差次数为7.4次，较2021年增长0.5 次；外商独资企业和小型企业的出差频率增长显著。从携程商旅业绩恢复来看，一季度携程商旅整体业务 同比2022年增长超过三位数百分比，且大幅赶超2019年水平。细分商旅产品来看，2023年机票价格走势 已超过2019年，酒店预订均价也在逐步回升，其中三四线城市已超过2019年同期价格。（环球旅讯） 3.2上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 公告日期 公告名称 主要内容 300662.SZ 科锐国际 2023.4.20 北京科锐国际人力资源股份有限公司2022年度财务报告 2022年科锐国际实现营收90.92亿元，同比增长29.69%；净利润3.67亿元，同比增长24.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长15.10%；基本每股收益为1.49元；平均净资产收益率ROE为15.72%。截止报告期末公司净资产为24.51亿元，与去年同期相比增长10.69%，资产负债率为34.61%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为3.38亿元、-1.75亿元、-1.31亿元，同比增长890.43%、下降362.52%、下降119.50%。 6007