【中金食品】坚果炒货食品展会见闻：2023部分坚果种植面积同比增加，风味型坚果创

【中金食品】坚果炒货食品展会见闻：2023部分坚果种植面积同比增加，风味型坚果创新热度高 行业近况：2023年第十六届中国坚果炒货食品、干果果干食品展览会暨采供大会于2023年4月19-22日在安徽省合肥市举行。 2023年坚果品类供给端增加，有望缓解坚果产业链上游原料成本压力。 1）食葵：根据论坛中发布的2023年中国葵花产业行业报告：2022年受国家粮食和重要农产品保障政策、疫情及气候等影响，全国食葵种植面积为近十年来最低，仅为580-600万亩，2022年高产期间产量同比-22%，2022年受需求拉动及种植面积缩小影响葵花籽价格上涨明显。 行业协会预计2023年经济回暖、农民种植热情高涨，全国食葵种植面积有望回到750万亩左右，并且预测2023年平均价格将回落近30%（但仍相比2021年s上浮15-20%左右。 （备注：本预测为行业协会观点，葵花籽丰收期为8/9月。 ） 2）夏威夷果：根据论坛中发布的报告，行业协会预测2023年南非/澳大利亚/中国的主产区壳果产量将同比+近13.15%/13.26%/36.14%，中国主产区主要分布于云南和广西，并且中国夏威夷果产量将从21年至未来十年继续增长。 3）碧根果：根据论坛中发布的报告：2021/2022全球碧根果产量（果仁）约12.95万吨，比2020/21年减少29.56%，行业协会预测2022/23 年全球碧根果产量有望达15.5万吨，全球主产国主要是美国和墨西哥，产量供给比例约45%和39%，南非/巴西和中国共占12%。供给端风味型坚果产品创新及原料升级方向热度高。 1）风味化创新：比如风味型瓜子（山核桃/焦糖/藤椒/陈皮等），风味型“每日坚果”（益生菌/X口味），风味型单品坚果（芥末味/咸蛋黄/榴莲/蜂蜜黄油/可可味/等口味）。 2）原料升级：比如打手瓜子/高油酸花生等。 坚果产业链上游供给量增加将有利于下游品牌公司的采购，下游坚果品牌公司成本端有望收益，推荐关注：洽洽食品、甘源食品。但大部分坚果丰收期在2023年下半年，建议投资者后续关注后续的实际采购价格。 洽洽食品：我们预计公司2023/24年收入分别为77.7/88.7亿元，同比+12.9%/14.1%；归母净利润分别为10.9/12.7亿元，同比 +11.5%/16.9%。 目前股价对应23/24年19/16xP/E（备注对24年成本假设目前相对保守）。 甘源食品：我们预计2022/23/24年收入分别为14.8/21.0/27.4亿元，同比+15%/42%/30%；归母净利润分别为1.7/2.7/3.4亿元，同比 +8%/63%/25%，对应PE45/28/22.5倍。