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国债期货早报:市场重炒债市杠杆 期债下方空间缩小

2016-04-21胡明哲银河期货金***
国债期货早报:市场重炒债市杠杆 期债下方空间缩小

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 ■免责声明■期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内,银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 6年4月21日 星期四 市场重炒债市杠杆 期债下方空间缩小 [行情走势回顾] 周三国债期货低开高走,早盘维持震荡下行,午盘出现断崖式下跌,随后触底略有反弹,主力合约TF1606收于100.535,下跌0.20%,成交量明显上升,持仓量略有上升。 [央行公开市场操作] 央行公开市场周三进行了2500亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率普涨。 [宏观基本面消息] 《经济参考报》报道,在经历了2015年下半年A股市场的异常波动之后,高达23.5万亿元之巨的银行理财资金正在寻求新的出路,在短期利率持续稳定的情况下,这些资金通过场内场外加杠杆的方式不断流入债券市场,推高市场整体杠杆水平。 [行情走势预期] 央行公开市场周三进行了2500亿7天期逆回购操作,同时央行公开市场当日有400亿逆回购到期,央行公开市场当日净投放2100亿元。债市一旦出现大幅下挫,市场就开始关注银行委外资金杠杆的问题,其实去年银监会就开始摸底银行委外资金加杠杆的问题,但是并未出台任何措施加以限制,债市杠杆是一个长期存在的风险点,但是何时爆发不确定性非常高。3月份宏观经济数据好于预期,虽然并不是由于内生动力导致,但是对于期债的影响并不需要考虑其是否内生是否健康,投资需求和融资需求的上升必然导致期债需求的下降。随着近期连续的下行,期债下方空间已经明显缩小,但我们认为可以维持短期继续偏空的判断。 研究员:胡明哲 电话:021-60329606 邮箱:humingzhe@chinastock.com.cn 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn